#比特币ETF三日净流入10.8亿美元
Bitcoin-ETFs verzeichnen an drei Tagen Nettomittelzuflüsse von 1,08 Milliarden US-Dollar: Die Daten sind echt, aber das Geld ist dem Kurs „hinterhergelaufen“
US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten an drei Tagen in Folge Nettomittelzuflüsse: am Montag 526,6 Millionen, am Dienstag 23 Millionen und am Mittwoch 528 Millionen US-Dollar – insgesamt 1,08 Milliarden. Damit sind die kumulierten Nettomittelzuflüsse im Oktober wieder ins Plus gedreht und liegen nun bei rund 461 Millionen US-Dollar.
BlackRocks IBIT lag vorn, Fidelitys FBTC folgte dicht dahinter.
In den beiden Wochen zuvor hatte es noch durchgehend Nettoabflüsse gegeben.
Diese Zuflüsse sind eine nachträgliche Bestätigung, keine Voraussicht.
Laut einer Studie von DWF Labs beträgt die Korrelation zwischen ETF-Mittelzuflüssen und den Kursbewegungen der jeweils fünf vorangegangenen Handelstage seit Januar 2024 0,54, mit den Kursbewegungen der folgenden fünf Handelstage dagegen nur 0,03 – „ETF-Geldflüsse bestätigen den Trend, sie sagen ihn nicht voraus“.
Die 526,6 Millionen US-Dollar vom Montag flossen zu, nachdem die Bitcoin-Erholung den Kurs nahe an 84.000 US-Dollar gebracht hatte;
Am Mittwoch erreichte der Kurs 84.777 US-Dollar, gab anschließend jedoch alle Gewinne wieder ab und fiel auf rund 82.000.
Noch bedenklicher ist die Divergenz bei den Zinsen.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei rund 5,1 Prozent. Mit Bargeld und kurzfristigen Anleihen lassen sich also beachtliche Erträge erzielen. Dass ETF-Mittel dennoch anhaltend zufließen, deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft eines Teils der Anleger am Rande wieder zunimmt. Doch handelt es sich um strategische Allokationen oder um Käufe, die dem Kurs hinterherlaufen? Die Daten von DWF sprechen eher für Letzteres.
Schätzungen zufolge könnte etwa ein Fünftel der ETF-Mittelzuflüsse auf eine Absicherungsarbitrage zurückgehen – ETF-Käufe kombiniert mit Leerverkäufen von CME-Futures – und nicht auf eine richtungsweisende bullische Positionierung.
Die Genehmigung des ersten Schweizer Spot-ETF für Privatanleger (BBIT) durch die FINMA ist ein zusätzlicher positiver Impuls, doch die Börsennotierung erfolgt erst im November. Zu den Zuflüssen dieser drei Tage hat sie also nichts direkt beigetragen.
Für die Nachhaltigkeit kommt es auf den durchschnittlichen Tageswert an.
Frühere starke Kursanstiege bauten auf durchschnittlichen täglichen ETF-Nettomittelzuflüssen von rund 235 Millionen US-Dollar auf.
Der aktuelle Dreitagesdurchschnitt von rund 360 Millionen scheint zwar darüberzuliegen, doch am Montag und Mittwoch gab es jeweils einen Zuflussimpuls von über 500 Millionen, während es am Dienstag nur 23 Millionen waren – die Impulse waren deutlich stärker als die Kontinuität.
Sollten die Zuflüsse künftig auf weniger als 100 Millionen pro Tag zurückgehen oder sogar ins Minus drehen, wäre diese Bewegung eher als kurzfristige Positionsaufstockung denn als Beginn einer Trendnachfrage zu werten.
Die 1,08 Milliarden an drei Tagen sind eine Tatsache, doch ihr Signalwert wird überschätzt. Das Geld kam nach der Kurserholung – es waren „Mitläufer“, keine „Wegbereiter“, die sich früh positioniert hatten. Der entscheidende Test ist nicht, ob es an einem einzelnen Tag erneut einen Zufluss von 500 Millionen gibt, sondern ob sich die durchschnittlichen täglichen Zuflüsse stabil über 200 Millionen halten und Bitcoin zugleich die Spanne von 82.000 bis 84.000 US-Dollar behauptet. $BTC
Bitcoin-ETFs verzeichnen an drei Tagen Nettomittelzuflüsse von 1,08 Milliarden US-Dollar: Die Daten sind echt, aber das Geld ist dem Kurs „hinterhergelaufen“
US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten an drei Tagen in Folge Nettomittelzuflüsse: am Montag 526,6 Millionen, am Dienstag 23 Millionen und am Mittwoch 528 Millionen US-Dollar – insgesamt 1,08 Milliarden. Damit sind die kumulierten Nettomittelzuflüsse im Oktober wieder ins Plus gedreht und liegen nun bei rund 461 Millionen US-Dollar.
BlackRocks IBIT lag vorn, Fidelitys FBTC folgte dicht dahinter.
In den beiden Wochen zuvor hatte es noch durchgehend Nettoabflüsse gegeben.
Diese Zuflüsse sind eine nachträgliche Bestätigung, keine Voraussicht.
Laut einer Studie von DWF Labs beträgt die Korrelation zwischen ETF-Mittelzuflüssen und den Kursbewegungen der jeweils fünf vorangegangenen Handelstage seit Januar 2024 0,54, mit den Kursbewegungen der folgenden fünf Handelstage dagegen nur 0,03 – „ETF-Geldflüsse bestätigen den Trend, sie sagen ihn nicht voraus“.
Die 526,6 Millionen US-Dollar vom Montag flossen zu, nachdem die Bitcoin-Erholung den Kurs nahe an 84.000 US-Dollar gebracht hatte;
Am Mittwoch erreichte der Kurs 84.777 US-Dollar, gab anschließend jedoch alle Gewinne wieder ab und fiel auf rund 82.000.
Noch bedenklicher ist die Divergenz bei den Zinsen.
Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei rund 5,1 Prozent. Mit Bargeld und kurzfristigen Anleihen lassen sich also beachtliche Erträge erzielen. Dass ETF-Mittel dennoch anhaltend zufließen, deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft eines Teils der Anleger am Rande wieder zunimmt. Doch handelt es sich um strategische Allokationen oder um Käufe, die dem Kurs hinterherlaufen? Die Daten von DWF sprechen eher für Letzteres.
Schätzungen zufolge könnte etwa ein Fünftel der ETF-Mittelzuflüsse auf eine Absicherungsarbitrage zurückgehen – ETF-Käufe kombiniert mit Leerverkäufen von CME-Futures – und nicht auf eine richtungsweisende bullische Positionierung.
Die Genehmigung des ersten Schweizer Spot-ETF für Privatanleger (BBIT) durch die FINMA ist ein zusätzlicher positiver Impuls, doch die Börsennotierung erfolgt erst im November. Zu den Zuflüssen dieser drei Tage hat sie also nichts direkt beigetragen.
Für die Nachhaltigkeit kommt es auf den durchschnittlichen Tageswert an.
Frühere starke Kursanstiege bauten auf durchschnittlichen täglichen ETF-Nettomittelzuflüssen von rund 235 Millionen US-Dollar auf.
Der aktuelle Dreitagesdurchschnitt von rund 360 Millionen scheint zwar darüberzuliegen, doch am Montag und Mittwoch gab es jeweils einen Zuflussimpuls von über 500 Millionen, während es am Dienstag nur 23 Millionen waren – die Impulse waren deutlich stärker als die Kontinuität.
Sollten die Zuflüsse künftig auf weniger als 100 Millionen pro Tag zurückgehen oder sogar ins Minus drehen, wäre diese Bewegung eher als kurzfristige Positionsaufstockung denn als Beginn einer Trendnachfrage zu werten.
Die 1,08 Milliarden an drei Tagen sind eine Tatsache, doch ihr Signalwert wird überschätzt. Das Geld kam nach der Kurserholung – es waren „Mitläufer“, keine „Wegbereiter“, die sich früh positioniert hatten. Der entscheidende Test ist nicht, ob es an einem einzelnen Tag erneut einen Zufluss von 500 Millionen gibt, sondern ob sich die durchschnittlichen täglichen Zuflüsse stabil über 200 Millionen halten und Bitcoin zugleich die Spanne von 82.000 bis 84.000 US-Dollar behauptet. $BTC