Laut einer Regulierungsunterlage von Meta beliefen sich die zugesagten künftigen Ausgaben des Unternehmens Ende September dieses Jahres auf insgesamt rund 825 Milliarden US-Dollar. Darin enthalten sind verschiedene Vereinbarungen zu Leasingverträgen, Cloud-Computing-Verträgen und Rechenzentren. Ein großer Teil der Mittel steht in direktem Zusammenhang mit KI-Rechenkapazität und dem Aufbau der entsprechenden Infrastruktur. Gegenüber den im Juli dieses Jahres veröffentlichten rund 700 Milliarden US-Dollar bedeutet dies einen deutlichen Anstieg: Innerhalb weniger Monate kamen Zusagen von über 100 Milliarden US-Dollar hinzu.
Bereits am Mittwoch hatte Meta bei der Veröffentlichung seiner Quartalsergebnisse den Investitionsplan für das Gesamtjahr angehoben und eine neue Klasse nicht stimmberechtigter Aktien angekündigt, die künftig als potenzielles Finanzierungsinstrument für Übernahmen und andere Ausgaben dienen soll. Die abrupte Ausweitung der künftigen Ausgabenzusagen und das Geschäftsmodell, bei dem das Unternehmen Rechenkapazität nicht direkt an externe Kunden verkauft, führen dazu, dass das Risiko übermäßiger Investitionen in Rechenzentren stärker konzentriert ist als bei Cloud-Computing-Wettbewerbern wie Microsoft, Alphabet und Amazon.
Einzelheiten zu den Zusagen: Leasingverträge und Verträge treiben die Ausgaben gleichermaßen
Laut einer am Donnerstag eingereichten Regulierungsunterlage von Meta setzen sich die künftigen Ausgabenzusagen von 825 Milliarden US-Dollar aus zwei Teilen zusammen.
Erstens belaufen sich noch nicht in der Bilanz erfasste operative und Finanzierungsleasingverträge auf insgesamt rund 355,7 Milliarden US-Dollar. Sie betreffen Leasingverträge für Rechenzentren und Energieinfrastruktur, die im restlichen Verlauf dieses Jahres und bis 2036 nach und nach anlaufen.
Zweitens verfügte das Unternehmen zum 30. September über unwiderrufliche kurz- und langfristige Verträge im Umfang von rund 454,5 Milliarden US-Dollar. Dabei geht es hauptsächlich um Cloud-Computing-Kapazitäten von Drittanbietern, Energievereinbarungen für Rechenzentren sowie den Einkauf von Konsumgütern für die Reality-Labs-Sparte.
Darüber hinaus legte Meta eine gesonderte Verpflichtung zum Einkauf von Cloud-Computing-Kapazität offen: Das Unternehmen hat sich verpflichtet, innerhalb von fünf Jahren Cloud-Kapazität im Wert von bis zu 14,7 Milliarden US-Dollar abzunehmen. Der tatsächliche Einkaufsbetrag könnte jedoch entsprechend geringer ausfallen, falls der betreffende Cloud-Anbieter seine Kapazitäten an andere Kunden verkauft.
Beschleunigte Expansion: Innerhalb von drei Monaten kamen Zusagen von über 100 Milliarden Dollar hinzu
Im Vergleich zu den im Juli veröffentlichten Zahlen stiegen Metas künftige Ausgabenzusagen innerhalb von rund drei Monaten um mehr als 100 Milliarden US-Dollar – ein deutliches Expansionstempo.
Im Juli dieses Jahres hatte Meta in einer Regulierungsunterlage offengelegt, dass das Unternehmen unwiderrufliche vertragliche Verpflichtungen von rund 349,3 Milliarden US-Dollar eingegangen war. Diese betrafen hauptsächlich Cloud-Computing-Geschäfte mit Drittanbietern sowie Server- und Netzwerkinfrastruktur. Hinzu kamen noch nicht angelaufene Leasingverpflichtungen von rund 347 Milliarden US-Dollar, von denen allein im Juli neue Verpflichtungen in Höhe von 68 Milliarden US-Dollar hinzukamen. Die Zahlungen sollten zwischen 2027 und 2028 nach und nach beginnen.
Meta erklärte damals, dass das Unternehmen seine Verpflichtungen aufgrund variabler Bestandteile in einigen Vertragsbedingungen nur auf Grundlage der Mindestmengen schätze. Der tatsächliche Gesamtumfang könnte daher höher liegen.
Unterschiedliche Geschäftsmodelle: Ohne Cloud-Angebote konzentrieren sich die Risiken stärker
Die am Markt geäußerte Skepsis gegenüber Metas umfangreichen KI-Investitionen ist zum Teil auf grundlegende Unterschiede zwischen dem Geschäftsmodell des Unternehmens und dem seiner Wettbewerber zurückzuführen.
Anders als Microsoft, Alphabet und Amazon verkauft Meta seine Rechenkapazität normalerweise nicht an externe Kunden. Damit fehlt den Investitionen in Rechenzentren eine direkte externe Einnahmequelle als Ausgleich. Bei der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen im Juli fragten Investoren CEO Mark Zuckerberg wiederholt, ob das Unternehmen konkrete Pläne für einen Einstieg ins Cloud-Computing-Geschäft habe. Zuckerberg äußerte sich dazu jedoch nicht eindeutig.
Die Besonderheit dieses Geschäftsmodells erschwert es Analysten und Investoren, die potenziellen Erträge aus KI-Investitionen zu beziffern. Zugleich wächst die Vorsicht gegenüber Metas fortgesetzter Ausweitung seiner Zusagen.
