META第三季度营收646.01亿美元、同比增长26%，自由现金流却降至负21.2亿美元。

我的判断是，市场对META的分歧正从“广告能否增长”，转向“AI投入要占用多少现金、由谁决定继续投入”。多份公开报道给出的季度资本开支约为349亿美元；公司还拟向现有股东派发无投票权C类股，为未来融资、员工薪酬和并购预留工具。

但派发股票本身不会给公司带来现金，也不能等同于已经启动股权融资。目前这些细节主要来自公开转述，仍需核对公司正式文件；下一步还要看后续资本开支指引和自由现金流能否改善。

如果广告继续增长、现金流却持续为负，股东会接受保留控制权的融资安排吗？