“股票财报季 $AAPLB

2026年三季度财报看到现在，我的感觉是：

美股那边，台积电和ASML还是把AI需求实锤了，芯片荒还在继续，这块基本面最硬。但Netflix增长开始放缓，Meta虽然收入很猛，却在狂砸钱建AI，利润被法律费用和资本开支一起压着——说明科技巨头已经从赚钱阶段，正式进入烧钱换未来的阶段✊

💫A股更极端。长鑫科技直接把DRAM周期打到极致，前三季净利预告冲到1300亿以上，属于景气兑现最痛快的那种；宁德时代量还在狂涨，储能也很猛，但利润增速掉得很快，说明价格战和成本压力已经开始伤到利润了

站在投资人角度看接下来的走势，我个人觉得：

半导体存储链条（尤其是DRAM）目前是最清晰的逻辑，量价都在向上，短期还没看到拐点

美股科技股接下来会更看花钱效率，谷歌、微软、亚马逊下周的开支指引很关键，如果还在疯狂加码但看不到明确回报，估值会承压

消费和部分新能源的利润弹性在下降，市场会继续分化，不能再笼统看成长，要挑真正有定价权、或者景气还在上行的标的

简单说：AI硬件端还在高景气，软件和部分消费端开始分化。接下来行情大概率不是普涨，而是继续强者恒强、弱者淘汰

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ASMLUSDT

永续

1,626.7” 的核心意思是：作者根据2026年第三季度的企业财报，认为市场正在从“科技股普遍受益于AI叙事”，转向“只有少数真正兑现利润、拥有定价能力或处于高景气周期的公司更受认可”的阶段。

通俗来说：

AI硬件仍然强势。 台积电和ASML的业绩被作者视为AI芯片需求持续旺盛的证据。这里的“芯片荒”主要指高端芯片、先进制造设备和存储产品的供给仍可能偏紧，因此产业链公司更容易同时获得销量与售价上升的支持。

DRAM存储芯片被看作景气最明确的方向。 “量价都在向上”指销量增长、产品价格也上涨；如果这一趋势持续，存储产业链的盈利改善会比较明显。不过，芯片行业具有周期性，供需变化、扩产和价格回落都可能改变这一逻辑。

大型科技公司面临“投入回报率”考验。 Meta、谷歌、微软、亚马逊等公司持续增加AI基础设施、数据中心和算力投入。收入增长并不自动意味着利润同步增长；若资本开支过大，而AI业务短期难以带来相应收入或现金流，市场可能下调其估值预期。

部分消费和新能源公司增长质量承压。 宁德时代的例子想表达的是：出货量和储能业务即使增长很快，价格竞争、成本变化或毛利率下降仍可能拖慢利润增长。市场会更关注“收入增长”能否转化成“利润增长”。

“强者恒强、弱者淘汰”是对分化行情的概括。 作者认为未来可能不是所有成长股一起上涨，而是业绩更强、竞争壁垒更高、定价能力更好的公司表现相对突出；基本面较弱或投入回报不明朗的公司则可能承受更大压力。

文末的 ASMLUSDT 永续 1,626.7 指的是与ASML相关的永续合约报价，1,626.7通常表示当时的合约价格。它不是ASML股票在传统证券交易所的股票报价，两者的交易机制、风险和价格形成方式可能不同；永续合约还涉及杠杆、资金费率和强制平仓风险。ID and