$ZEC ist innerhalb von zwei Tagen um 12 % auf 1.290 US-Dollar gestiegen, während BTC weiterhin um die Marke von 82.500 US-Dollar dümpelt. Doch entscheidend ist nicht der Preis, sondern der Hebel: Das offene Interesse bei ZEC ist an einem Tag um 24 % gestiegen – doppelt so stark wie der Preis.

Ein annualisierter Funding-Satz von 10 % zeigt, dass die Long-Positionen dafür zahlen, gehalten zu werden. Doch das positionsbereinigte CVD der letzten 24 Stunden ist negativ: Der Preis steigt, während die Verkäufer kontinuierlich Verkaufsdruck ausüben.

Das ist eine typische Struktur, in der sich die Marktseiten gegenüberstehen: Longs erhöhen den Hebel und jagen dem Kurs hinterher, während auf dem Spotmarkt jemand ablädt. Wenn beides aufeinandertrifft, werden immer zuerst die gehebelten Positionen liquidiert. Gestern Abend wurden marktweit Positionen im Wert von 284 Millionen US-Dollar liquidiert – 76 % mehr als am Vortag. Das zeigt bereits, wie dünn die Positionierung derzeit ist.

Meine Einschätzung: Wie weit ZEC steigen kann, hängt davon ab, wann der Funding-Satz wieder unter 5 % fällt. Solange er nicht sinkt, gilt: Je schneller der Anstieg, desto heftiger der Rückschlag.