富达数字资产10月20日发研报：截至10月5日（东八区），比特币财库公司靠发「永续优先股」凑钱买币，累计买进约13.5979万枚$BTC ，超过比特币全部供应量的0.5%。

说人话：公司向爱拿固定分红的投资者卖一种不设到期日的优先股，拿到的现金直接去买比特币。Strategy（原MicroStrategy）2025年7月先开了这套玩法，Strive等后来也跟进。

节奏不慢。今年3到5月三个月，靠这套融资筹了超70亿美元，买进逾9.5万枚BTC；其中4月单周最高接近3万枚。富达把它看成继现货ETF之后，又一条看得见的买盘通道——全球固收市场约150万亿美元，这类优先股规模才约120亿，空间还很大。

前提也很清楚：比特币涨幅得盖过优先股要付的股息；币价跌的时候，优先股的索取权会显得更重。

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