#股票财报季
#meta
企业判断： Meta广告业务的增长依然强劲，AI带来的部分经营改善已有可观察证据。但高额资本开支已经明显压缩自由现金流，新增投入的整体经济回报尚未得到充分证明。
投资判断： 不能因短期自由现金流转负就否定Meta，也不能以广告收入增长为全部AI投资背书。当前估值需要接受未来资本回报、现金创造和潜在股权稀释的共同检验。