#股票财报季
5:22 Uhr morgens. Die US-Börsen haben noch geschlossen. Innerhalb von 6 Minuten wurden zahlreiche Positionen in US-Aktien ausgelöscht 🦖
Am frühen Morgen des 18. Oktober tauchten auf einer Kryptoplattform plötzlich große Verkaufsorders für US-Aktienkontrakte auf. In derselben Sekunde wurden Kontrakte im Wert von 407.000 US-Dollar gehandelt, in der nächsten Sekunde waren es 1,03 Millionen. Weniger als eine Sekunde später verkauften 10 Adressen innerhalb von 1,8 Sekunden konzentriert 6 Kontrakte, darunter SNDK, MU und SOXL. Alle waren neu eröffnete Short-Positionen.
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6 Minuten später schnellte das Handelsvolumen der MU-Kontrakte auf etwa 10 Millionen US-Dollar pro Minute hoch und eine Kettenreaktion von Liquidierungen setzte ein. MU fiel zeitweise auf 818,57 US-Dollar, 6 % unter den Stand vor dem Flash-Crash. Innerhalb einer Stunde machte die Aktie den Großteil des Verlusts wieder wett 💥
Die Konten tatsächlicher Aktienbesitzer waren am Wochenende nicht betroffen. Liquidiert wurden ausschließlich Positionen von Menschen, die gehebelte Kontrakte handelten. Der Kurs kam zurück, die Positionen waren weg.
Die Zahlen im globalen Finanzstabilitätsbericht des IWF vom Oktober sprechen eine noch deutlichere Sprache: Die Volatilität tokenisierter Aktien liegt etwa 1,5-mal so hoch wie die der entsprechenden Originalaktien. Daten aus 30 Wochenenden zeigen außerdem: Wenn die Kurslücke zur Montagseröffnung mehr als 1 % beträgt, liegen Perpetual-Kontrakte mit ihrer Richtungsprognose in 69 % der Fälle richtig. Bis Sonntagabend New Yorker Zeit spiegeln sie jedoch nur etwa ein Viertel der Größe dieser Kurslücke wider ⚠️
Die eigentliche Veränderung betrifft den Zyklus. Bitcoin erreichte im Oktober 2025 mit 126.000 US-Dollar seinen Höchststand und fiel im Juni 2026 auf ein Tief von 59.100 US-Dollar – ein Rückgang von 53 %. In früheren Bärenmärkten betrugen die Rückgänge 77 bis 93 %. Dieser fiel also fast halb so stark aus.
Wer hat den Markt gestützt? ETFs: Von November 2025 bis Juni 2026 verzeichneten sie Nettoabflüsse von rund 10 Milliarden US-Dollar, davon allein 4,5 Milliarden im Juni. Von Juli bis September flossen dann wieder 6,3 Milliarden zurück. Der Bestand an Stablecoins ist in diesem Jahr gegenüber seinem Höchststand nur um 3 % geschrumpft; 2022 waren es 26 %. Tokenisierte US-Staatsanleihen stiegen von 9 auf 16 Milliarden US-Dollar und liegen jetzt bei 14,5 Milliarden. Sie haben rund 85.500 Inhaber.
Doch tatsächlich gibt es nur einen großen Käufer: Das größte Unternehmen mit Bitcoin-Beständen erhöhte seinen Bestand von 650.000 auf 843.775 BTC – ein Zukauf von 194.000 BTC. Im Januar dieses Jahres entfielen auf das Unternehmen allein 97,5 % der Nettokäufe börsennotierter Unternehmen. Nach der Woche ab dem 22. Juni stellte es seine Käufe ein. Die Stützung des Marktes auf die Finanzierungsmöglichkeiten eines einzigen Unternehmens zu setzen – genau darin liegt die Verwundbarkeit 📉
Auf der anderen Seite beläuft sich der Markt für tokenisierte US-Aktien auf rund 3,45 Milliarden US-Dollar. Das Handelsvolumen ausländischer tokenisierter Aktien entspricht nur 0,084 % des Medianwerts am traditionellen Markt. Von 63 Aktien sprechen sich 9 börsennotierte Unternehmen ausdrücklich dagegen aus. Für einzelne große Aktien gilt ein Tageslimit von 0,25 %. Die ersten 63 Aktien kommen zusammen auf rund 710 Millionen US-Dollar pro Tag; bei Nvidia sind es höchstens 64 Millionen.
Anders gesagt: Krypto braucht inzwischen US-Aktien, um die Zyklen abzufedern, kann sie aber nur nach den Regeln der Wall Street bekommen. Die regulierte Form, die am stärksten zur Stabilisierung beitragen könnte, ist am strengsten eingeschränkt. Kurzfristig dämpft sie daher die Volatilität, nicht den Zyklus.
Meine Einschätzung: Für Bitcoin wird es immer schwieriger, in diesem Zyklus eine eigenständige Entwicklung hinzulegen. Berichtssaison, Fed und Renditen von US-Staatsanleihen wirken sich alle direkt auf die Kurse aus. Was das Drehbuch wirklich ändern könnte, ist die Frage, ob Kapital on-chain bereit ist, US-Aktien als Sicherheiten und sicheren Hafen zu nutzen – statt als weitere hoch gehebelte Wette.
Glaubt ihr, Bitcoin kann noch seinen eigenen Vierjahreszyklus durchlaufen? Oder wird künftig alles vom Nasdaq und der Berichtssaison abhängen? Schreibt eure Meinung in die Kommentare 👀
Ich halte euch täglich über die wichtigsten Entwicklungen am Kryptomarkt auf dem Laufenden – nicht nur darüber, was passiert, sondern auch über die dahinterliegenden Zusammenhänge und Chancen 🚀
5:22 Uhr morgens. Die US-Börsen haben noch geschlossen. Innerhalb von 6 Minuten wurden zahlreiche Positionen in US-Aktien ausgelöscht 🦖
Am frühen Morgen des 18. Oktober tauchten auf einer Kryptoplattform plötzlich große Verkaufsorders für US-Aktienkontrakte auf. In derselben Sekunde wurden Kontrakte im Wert von 407.000 US-Dollar gehandelt, in der nächsten Sekunde waren es 1,03 Millionen. Weniger als eine Sekunde später verkauften 10 Adressen innerhalb von 1,8 Sekunden konzentriert 6 Kontrakte, darunter SNDK, MU und SOXL. Alle waren neu eröffnete Short-Positionen.
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6 Minuten später schnellte das Handelsvolumen der MU-Kontrakte auf etwa 10 Millionen US-Dollar pro Minute hoch und eine Kettenreaktion von Liquidierungen setzte ein. MU fiel zeitweise auf 818,57 US-Dollar, 6 % unter den Stand vor dem Flash-Crash. Innerhalb einer Stunde machte die Aktie den Großteil des Verlusts wieder wett 💥
Die Konten tatsächlicher Aktienbesitzer waren am Wochenende nicht betroffen. Liquidiert wurden ausschließlich Positionen von Menschen, die gehebelte Kontrakte handelten. Der Kurs kam zurück, die Positionen waren weg.
Die Zahlen im globalen Finanzstabilitätsbericht des IWF vom Oktober sprechen eine noch deutlichere Sprache: Die Volatilität tokenisierter Aktien liegt etwa 1,5-mal so hoch wie die der entsprechenden Originalaktien. Daten aus 30 Wochenenden zeigen außerdem: Wenn die Kurslücke zur Montagseröffnung mehr als 1 % beträgt, liegen Perpetual-Kontrakte mit ihrer Richtungsprognose in 69 % der Fälle richtig. Bis Sonntagabend New Yorker Zeit spiegeln sie jedoch nur etwa ein Viertel der Größe dieser Kurslücke wider ⚠️
Die eigentliche Veränderung betrifft den Zyklus. Bitcoin erreichte im Oktober 2025 mit 126.000 US-Dollar seinen Höchststand und fiel im Juni 2026 auf ein Tief von 59.100 US-Dollar – ein Rückgang von 53 %. In früheren Bärenmärkten betrugen die Rückgänge 77 bis 93 %. Dieser fiel also fast halb so stark aus.
Wer hat den Markt gestützt? ETFs: Von November 2025 bis Juni 2026 verzeichneten sie Nettoabflüsse von rund 10 Milliarden US-Dollar, davon allein 4,5 Milliarden im Juni. Von Juli bis September flossen dann wieder 6,3 Milliarden zurück. Der Bestand an Stablecoins ist in diesem Jahr gegenüber seinem Höchststand nur um 3 % geschrumpft; 2022 waren es 26 %. Tokenisierte US-Staatsanleihen stiegen von 9 auf 16 Milliarden US-Dollar und liegen jetzt bei 14,5 Milliarden. Sie haben rund 85.500 Inhaber.
Doch tatsächlich gibt es nur einen großen Käufer: Das größte Unternehmen mit Bitcoin-Beständen erhöhte seinen Bestand von 650.000 auf 843.775 BTC – ein Zukauf von 194.000 BTC. Im Januar dieses Jahres entfielen auf das Unternehmen allein 97,5 % der Nettokäufe börsennotierter Unternehmen. Nach der Woche ab dem 22. Juni stellte es seine Käufe ein. Die Stützung des Marktes auf die Finanzierungsmöglichkeiten eines einzigen Unternehmens zu setzen – genau darin liegt die Verwundbarkeit 📉
Auf der anderen Seite beläuft sich der Markt für tokenisierte US-Aktien auf rund 3,45 Milliarden US-Dollar. Das Handelsvolumen ausländischer tokenisierter Aktien entspricht nur 0,084 % des Medianwerts am traditionellen Markt. Von 63 Aktien sprechen sich 9 börsennotierte Unternehmen ausdrücklich dagegen aus. Für einzelne große Aktien gilt ein Tageslimit von 0,25 %. Die ersten 63 Aktien kommen zusammen auf rund 710 Millionen US-Dollar pro Tag; bei Nvidia sind es höchstens 64 Millionen.
Anders gesagt: Krypto braucht inzwischen US-Aktien, um die Zyklen abzufedern, kann sie aber nur nach den Regeln der Wall Street bekommen. Die regulierte Form, die am stärksten zur Stabilisierung beitragen könnte, ist am strengsten eingeschränkt. Kurzfristig dämpft sie daher die Volatilität, nicht den Zyklus.
Meine Einschätzung: Für Bitcoin wird es immer schwieriger, in diesem Zyklus eine eigenständige Entwicklung hinzulegen. Berichtssaison, Fed und Renditen von US-Staatsanleihen wirken sich alle direkt auf die Kurse aus. Was das Drehbuch wirklich ändern könnte, ist die Frage, ob Kapital on-chain bereit ist, US-Aktien als Sicherheiten und sicheren Hafen zu nutzen – statt als weitere hoch gehebelte Wette.
Glaubt ihr, Bitcoin kann noch seinen eigenen Vierjahreszyklus durchlaufen? Oder wird künftig alles vom Nasdaq und der Berichtssaison abhängen? Schreibt eure Meinung in die Kommentare 👀
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