$TSLA Der Geschäftsbericht wurde ebenfalls veröffentlicht. Schauen wir uns an, ob Teslas Unternehmensgewinne die Erzählung rund um KI und Robotaxis bereits stützen können!

Insgesamt fiel der Geschäftsbericht gut aus: Die Bruttomarge und der freie Cashflow waren sehr stark. Der Gewinn ist jedoch weiterhin gering. Der Umsatz betrug 28,05 Milliarden, der operative Gewinn aber nur 718 Millionen – die operative Marge lag bei gerade einmal 2,6 %.

Insgesamt betrachtet haben sich im dritten Quartal die Bruttomarge und der freie Cashflow im Kerngeschäft von Tesla deutlich erholt. Das ist positiv und zeigt, dass das Unternehmen weiterhin in der Lage ist, die Expansion im Bereich KI und Robotaxis zu finanzieren. Die operative Marge von 2,6 % birgt jedoch auch Risiken: Sie zeigt, dass KI und Robotaxis noch keinen Gewinnbeitrag in einer Größenordnung erwirtschaften, die der aktuellen Bewertung entspricht.

Der aktuelle Aktienkurs wird also von den Erwartungen an die künftige Kommerzialisierung von KI getragen – nicht von bereits realisierten KI-Gewinnen. Daher stützt dieser Geschäftsbericht die derzeitige Markterzählung, wonach die KI-Branche ihre Versprechen bereits einlöst, nicht. Entsprechend begrenzt ist auch der positive Effekt auf den Aktienkurs! #股票财报季