Ein Bitcoin-Markt im Wert von 129 Milliarden US-Dollar: Fast 60 % der Positionen setzen inzwischen nicht mehr nur auf eine Richtung 🦖
Laut Daten von Volmex vom 21. Oktober entfielen vergangene Woche fast 60 % des offenen Interesses aller Derivate auf Bitcoin-Optionen. Zu Jahresbeginn lag dieser Anteil noch bei 50 % – innerhalb eines Jahres ist er also um etwa 10 Prozentpunkte gestiegen.
Das offene Interesse bei ETF-Optionen beträgt rund 36 Milliarden US-Dollar. Allein auf BlackRocks IBIT entfallen davon fast 35 Milliarden. Zusammen mit den Optionen auf nativen Plattformen sind es etwa 76 Milliarden. Rechnet man Futures und Perpetuals hinzu, kommt der gesamte Markt auf rund 129 Milliarden US-Dollar. Der aktuelle Bitcoin-Kurs liegt bei etwa 83.354 US-Dollar 📊
Noch anschaulicher ist der Vergleich mit den IBIT-Optionen: Im Januar 2025 belief sich ihr offenes Interesse auf nur etwa 11 Milliarden US-Dollar, inzwischen liegt es bei rund 35 Milliarden – fast das Dreifache. ETF-Optionen machen damit bereits etwa 47 % des gesamten Bitcoin-Optionsmarkts aus. Der Großteil des Handels konzentriert sich weiterhin auf eine bestimmte Offshore-Optionsbörse.
Es ist nicht mehr Kapital im Markt – die Spielregeln haben sich geändert. Wer bei Perpetual-Kontrakten long geht, muss Funding-Gebühren zahlen. Hält man die Position lange, können diese Kosten ins Gewicht fallen. Optionen haben ein Verfallsdatum: Man kann auf eine Kursrichtung setzen, aber auch einfach nur auf Volatilität. Außerdem kann man Calls verkaufen und so Prämien einnehmen. Positionen lassen sich bis zur Abrechnung halten. Institutionelle Anleger wollen genau diese kontrollierbare Risikoexposition.
Auch BlackRocks Schritte zeigen in dieselbe Richtung. Im Juni brachte das Unternehmen BITA auf den Markt: eine Strategie, die Calls verkauft, um monatliche Erträge zu erzielen, und dafür auf einen Teil des Aufwärtspotenzials verzichtet. Diese Woche beantragte BlackRock außerdem einen Buffer-ETF, der mithilfe von Optionen Verluste begrenzen, zugleich aber auch Gewinne nach oben deckeln soll. Die Produkte ähneln immer mehr strukturierten Anlageinstrumenten aus dem traditionellen Aktienmarkt.
Meine Einschätzung: Dass der Anteil der Optionen von 50 % auf fast 60 % gestiegen ist, verändert vor allem die Art und Weise, wie Preise zustande kommen. Market Maker müssen ihre verkauften Optionen absichern. Dadurch kaufen und verkaufen sie rund um wichtige Kursmarken immer wieder. Das Ergebnis: Die Kurse werden träger, es gibt weniger lange Dochte, und heftige Ausschläge nach oben oder unten werden gedämpft. Bitcoin ähnelt immer mehr einer großen Standardaktie 📉
Doch die Kehrseite ist: Eine gedämpfte Volatilität bedeutet nicht, dass das Risiko verschwunden ist. Je niedriger die Volatilität, desto mehr Marktteilnehmer verkaufen sie – und desto voller werden diese Positionen. Kommt es dann zu einer Fed-Zinsentscheidung oder drehen die ETF-Zuflüsse plötzlich, können gegenläufige Absicherungsgeschäfte die kurzfristigen Ausschläge verstärken ⚠️ Für Privatanleger fühlt sich das dann so an: Der Kurs steigt langsam, fällt nicht tief, aber die Richtung ist umso schwerer vorherzusagen.
Bei Optionen auf den S&P 500 entfallen rund 75 % auf Indexderivate. Bei Bitcoin sind es derzeit weniger als 60 %. Dieser Weg ist noch nicht zu Ende.
Was meint ihr: Wenn der Optionsanteil weiter steigt, wird Bitcoin dann immer mehr einem Aktienindex ähneln – oder werden die Risiken nur besser versteckt? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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Jeden Tag halte ich euch über die wichtigsten Entwicklungen bei Bitcoin-Derivaten auf dem Laufenden. Es geht nicht nur darum, was passiert, sondern auch darum, die Logik und die Chancen dahinter zu verstehen 👀🚀
Laut Daten von Volmex vom 21. Oktober entfielen vergangene Woche fast 60 % des offenen Interesses aller Derivate auf Bitcoin-Optionen. Zu Jahresbeginn lag dieser Anteil noch bei 50 % – innerhalb eines Jahres ist er also um etwa 10 Prozentpunkte gestiegen.
Das offene Interesse bei ETF-Optionen beträgt rund 36 Milliarden US-Dollar. Allein auf BlackRocks IBIT entfallen davon fast 35 Milliarden. Zusammen mit den Optionen auf nativen Plattformen sind es etwa 76 Milliarden. Rechnet man Futures und Perpetuals hinzu, kommt der gesamte Markt auf rund 129 Milliarden US-Dollar. Der aktuelle Bitcoin-Kurs liegt bei etwa 83.354 US-Dollar 📊
Noch anschaulicher ist der Vergleich mit den IBIT-Optionen: Im Januar 2025 belief sich ihr offenes Interesse auf nur etwa 11 Milliarden US-Dollar, inzwischen liegt es bei rund 35 Milliarden – fast das Dreifache. ETF-Optionen machen damit bereits etwa 47 % des gesamten Bitcoin-Optionsmarkts aus. Der Großteil des Handels konzentriert sich weiterhin auf eine bestimmte Offshore-Optionsbörse.
Es ist nicht mehr Kapital im Markt – die Spielregeln haben sich geändert. Wer bei Perpetual-Kontrakten long geht, muss Funding-Gebühren zahlen. Hält man die Position lange, können diese Kosten ins Gewicht fallen. Optionen haben ein Verfallsdatum: Man kann auf eine Kursrichtung setzen, aber auch einfach nur auf Volatilität. Außerdem kann man Calls verkaufen und so Prämien einnehmen. Positionen lassen sich bis zur Abrechnung halten. Institutionelle Anleger wollen genau diese kontrollierbare Risikoexposition.
Auch BlackRocks Schritte zeigen in dieselbe Richtung. Im Juni brachte das Unternehmen BITA auf den Markt: eine Strategie, die Calls verkauft, um monatliche Erträge zu erzielen, und dafür auf einen Teil des Aufwärtspotenzials verzichtet. Diese Woche beantragte BlackRock außerdem einen Buffer-ETF, der mithilfe von Optionen Verluste begrenzen, zugleich aber auch Gewinne nach oben deckeln soll. Die Produkte ähneln immer mehr strukturierten Anlageinstrumenten aus dem traditionellen Aktienmarkt.
Meine Einschätzung: Dass der Anteil der Optionen von 50 % auf fast 60 % gestiegen ist, verändert vor allem die Art und Weise, wie Preise zustande kommen. Market Maker müssen ihre verkauften Optionen absichern. Dadurch kaufen und verkaufen sie rund um wichtige Kursmarken immer wieder. Das Ergebnis: Die Kurse werden träger, es gibt weniger lange Dochte, und heftige Ausschläge nach oben oder unten werden gedämpft. Bitcoin ähnelt immer mehr einer großen Standardaktie 📉
Doch die Kehrseite ist: Eine gedämpfte Volatilität bedeutet nicht, dass das Risiko verschwunden ist. Je niedriger die Volatilität, desto mehr Marktteilnehmer verkaufen sie – und desto voller werden diese Positionen. Kommt es dann zu einer Fed-Zinsentscheidung oder drehen die ETF-Zuflüsse plötzlich, können gegenläufige Absicherungsgeschäfte die kurzfristigen Ausschläge verstärken ⚠️ Für Privatanleger fühlt sich das dann so an: Der Kurs steigt langsam, fällt nicht tief, aber die Richtung ist umso schwerer vorherzusagen.
Bei Optionen auf den S&P 500 entfallen rund 75 % auf Indexderivate. Bei Bitcoin sind es derzeit weniger als 60 %. Dieser Weg ist noch nicht zu Ende.
Was meint ihr: Wenn der Optionsanteil weiter steigt, wird Bitcoin dann immer mehr einem Aktienindex ähneln – oder werden die Risiken nur besser versteckt? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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