市场周期：减半不是上涨倒计时

比特币减半改变新增发行速度，不直接决定需求，更不会保证某个日期启动牛市。利率、流动性、杠杆和市场预期都会影响价格，预期也可能提前反映。
历史周期只能提供观察框架，样本少、环境不同，不能照日历复制收益。我的判断：把周期当情景分析工具，不当满仓理由；先写清“如果判断错了怎么办”。