Metas KI-Wette: Zeigt sich endlich eine Rendite?
Meta und Tesla läuten diese Berichtssaison ein. Die Frage zu Meta, zu der ich immer wieder zurückkomme, ist einfach: Bringen die KI-Ausgaben inzwischen Gewinne oder nur Umsatz?
Beim Umsatz läuft es eindeutig gut. Im zweiten Quartal 2026 meldete Meta einen Umsatz von 60,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Zahl der Werbeeinblendungen stieg um 14 % und der durchschnittliche Preis pro Anzeige um 12 %. KI-gestütztes Targeting scheint also sowohl beim Volumen als auch bei den Preisen zu helfen.
Das Problem liegt auf der Kostenseite. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 31,08 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow sank von 8,55 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 784 Millionen US-Dollar. Die operative Marge fiel von 43 % auf 31 %. Meta verbuchte außerdem eine Rechtskostenbelastung von 2,40 Milliarden US-Dollar und Abfindungen in Höhe von 1,18 Milliarden US-Dollar, wodurch das Ergebnis unterm Strich schlechter ausfiel. Der Nettogewinn sank um 14 %, und der Gewinn je Aktie von 6,18 US-Dollar blieb hinter den von Analysten erwarteten rund 7,22 US-Dollar zurück.
Darauf werde ich im Bericht für das dritte Quartal achten:
Investitionsausgabenprognose. Meta hat seine Spanne für 2026 auf 130–145 Milliarden US-Dollar eingegrenzt. Eine höhere Untergrenze würde mir zeigen, dass die Ausgaben weiter beschleunigt werden. Umsatz im dritten Quartal. Die Prognose lag bei 61–64 Milliarden US-Dollar und damit unter dem damaligen Konsens von rund 63 Milliarden US-Dollar. Erreichen sie den Mittelwert oder übertreffen sie ihn? Reality Labs. Die Sparte verzeichnete bei einem Umsatz von 431 Millionen US-Dollar einen Verlust von 4,62 Milliarden US-Dollar. Anzeichen dafür, dass die Wearables-Offensive die Verluste verringert, würden die positive Einschätzung stützen. Freier Cashflow. Bleibt er nahe null, verschlingt der KI-Ausbau alles, was das Kerngeschäft mit Werbung erwirtschaftet.
Meine Einschätzung: Das Werbegeschäft erfüllt seinen Zweck, aber der Markt preist eine Rendite ein, die sich im Cashflow noch nicht zeigt. Ich achte darauf, ob das Umsatzwachstum die Ausgaben übertrifft – und nicht bloß mit ihnen Schritt hält.
#earningseason #EarningsSeason $TSLA $META $GOOGLB
Meta und Tesla läuten diese Berichtssaison ein. Die Frage zu Meta, zu der ich immer wieder zurückkomme, ist einfach: Bringen die KI-Ausgaben inzwischen Gewinne oder nur Umsatz?
Beim Umsatz läuft es eindeutig gut. Im zweiten Quartal 2026 meldete Meta einen Umsatz von 60,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Zahl der Werbeeinblendungen stieg um 14 % und der durchschnittliche Preis pro Anzeige um 12 %. KI-gestütztes Targeting scheint also sowohl beim Volumen als auch bei den Preisen zu helfen.
Das Problem liegt auf der Kostenseite. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 31,08 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow sank von 8,55 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 784 Millionen US-Dollar. Die operative Marge fiel von 43 % auf 31 %. Meta verbuchte außerdem eine Rechtskostenbelastung von 2,40 Milliarden US-Dollar und Abfindungen in Höhe von 1,18 Milliarden US-Dollar, wodurch das Ergebnis unterm Strich schlechter ausfiel. Der Nettogewinn sank um 14 %, und der Gewinn je Aktie von 6,18 US-Dollar blieb hinter den von Analysten erwarteten rund 7,22 US-Dollar zurück.
Darauf werde ich im Bericht für das dritte Quartal achten:
Investitionsausgabenprognose. Meta hat seine Spanne für 2026 auf 130–145 Milliarden US-Dollar eingegrenzt. Eine höhere Untergrenze würde mir zeigen, dass die Ausgaben weiter beschleunigt werden. Umsatz im dritten Quartal. Die Prognose lag bei 61–64 Milliarden US-Dollar und damit unter dem damaligen Konsens von rund 63 Milliarden US-Dollar. Erreichen sie den Mittelwert oder übertreffen sie ihn? Reality Labs. Die Sparte verzeichnete bei einem Umsatz von 431 Millionen US-Dollar einen Verlust von 4,62 Milliarden US-Dollar. Anzeichen dafür, dass die Wearables-Offensive die Verluste verringert, würden die positive Einschätzung stützen. Freier Cashflow. Bleibt er nahe null, verschlingt der KI-Ausbau alles, was das Kerngeschäft mit Werbung erwirtschaftet.
Meine Einschätzung: Das Werbegeschäft erfüllt seinen Zweck, aber der Markt preist eine Rendite ein, die sich im Cashflow noch nicht zeigt. Ich achte darauf, ob das Umsatzwachstum die Ausgaben übertrifft – und nicht bloß mit ihnen Schritt hält.
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