Zinsen von 17 % pro Jahr – nur um sich Geld zu leihen und damit weiter Bitcoin zu kaufen. Das sind 1.300 Basispunkte mehr als bei US-Staatsanleihen
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Am 21. Oktober berichtete Bloomberg, dass der börsennotierte US-Bitcoin-Treasury-Konzern Strive gerade eine Vorzugsaktienemission im Volumen von 630 Millionen Dollar abgeschlossen hat – 25 % mehr als das ursprüngliche Ziel von 504 Millionen Dollar. Die nominale Dividendenrendite beträgt 15 %. Durch die Ausgabe mit Abschlag steigt die tatsächliche Rendite für Anleger auf fast 17 %. Um sich dieses Kapital für etwas mehr als ein Jahr zu sichern, muss das Unternehmen zusätzlich 126 Millionen Dollar zahlen. 📉
Zur selben Zeit hat Strategy, der weltweit größte börsennotierte Bitcoin-Halter, seinen Bestand auf 847666 BTC erhöht. Die STRC-Vorzugsaktien mit einer Jahresrendite von 12 % werden seit dem Kursrückgang im Juni nicht mehr ausgegeben. Das Management will nun auf tägliche Ausschüttungen umstellen, um die Liquidität wieder anzukurbeln. Wenn sich die Vorzugsaktien nicht verkaufen lassen, bleibt nur, weiter Stammaktien am öffentlichen Markt auszugeben – und die Anteile der Altaktionäre werden Runde für Runde verwässert. ⚠️
Betrachtet man beides zusammen, wird die Logik klar: Der Motor dieses Schwungrads ist nicht Bitcoin selbst, sondern günstiges Geld. In den Jahren der Nullkupon-Wandelanleihen lagen die Kreditkosten nahe null. Stieg Bitcoin um 10 %, war das reiner Gewinn. Heute rentieren einjährige US-Staatsanleihen mit 4,2 %, während Vorzugsaktien 15 bis 17 % bieten müssen. Ein Kreditspread von 1.300 Basispunkten – das entspricht bereits dem Preisniveau notleidender Anleihen. 🦖
Das heißt: Diese Unternehmen müssen jedes Jahr erst einmal feste Finanzierungskosten von über 15 % übertreffen. Erst was danach übrig bleibt, gehört ihnen. Damit das Schwungrad weiterläuft, muss die langfristige annualisierte Rendite von Bitcoin dauerhaft über diesem Niveau liegen. Sobald sich das Finanzierungsfenster schließt, können sie innerhalb eines einzigen Quartals von den entschlossensten Käufern am Markt zu den dringendsten Verkäufern werden.
Noch bemerkenswerter: Der jüngste Bitcoin-Anstieg von 75.000 auf 83.000 Dollar wurde durch das Eindecken von Leerverkäufen und ETF-Käufe getragen. Der zusätzliche Kaufdruck durch Treasury-Unternehmen wird dagegen teurer und nimmt ab. Die Geschichte ist dieselbe – aber der Preis des Geldes hat sich verändert. 🧮
Kürzlich gab Strategy innerhalb einer Woche 192,4 Millionen Dollar für den Rückkauf von STRC aus – neunmal so viel wie im selben Zeitraum für Bitcoin-Käufe. Insgesamt hat das Unternehmen dafür 1,6 Milliarden Dollar aufgewendet. Dieses Verhältnis sagt viel aus: Die Kapitalstruktur zu stützen, hat inzwischen Vorrang vor dem Ausbau der Bitcoin-Bestände.
Was meint ihr: Sind diese Bitcoin-Treasury-Unternehmen die letzten Käufer von Bitcoin – oder die Quelle der nächsten Verkaufswelle? Diskutiert in den Kommentaren!
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Jeden Tag halten wir euch über die wichtigsten Themen rund um Bitcoin und den Kryptomarkt auf dem Laufenden. Wir zeigen nicht nur, was passiert, sondern helfen euch auch, die Hintergründe und Chancen zu verstehen. 👀🚀
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Zur selben Zeit hat Strategy, der weltweit größte börsennotierte Bitcoin-Halter, seinen Bestand auf 847666 BTC erhöht. Die STRC-Vorzugsaktien mit einer Jahresrendite von 12 % werden seit dem Kursrückgang im Juni nicht mehr ausgegeben. Das Management will nun auf tägliche Ausschüttungen umstellen, um die Liquidität wieder anzukurbeln. Wenn sich die Vorzugsaktien nicht verkaufen lassen, bleibt nur, weiter Stammaktien am öffentlichen Markt auszugeben – und die Anteile der Altaktionäre werden Runde für Runde verwässert. ⚠️
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Noch bemerkenswerter: Der jüngste Bitcoin-Anstieg von 75.000 auf 83.000 Dollar wurde durch das Eindecken von Leerverkäufen und ETF-Käufe getragen. Der zusätzliche Kaufdruck durch Treasury-Unternehmen wird dagegen teurer und nimmt ab. Die Geschichte ist dieselbe – aber der Preis des Geldes hat sich verändert. 🧮
Kürzlich gab Strategy innerhalb einer Woche 192,4 Millionen Dollar für den Rückkauf von STRC aus – neunmal so viel wie im selben Zeitraum für Bitcoin-Käufe. Insgesamt hat das Unternehmen dafür 1,6 Milliarden Dollar aufgewendet. Dieses Verhältnis sagt viel aus: Die Kapitalstruktur zu stützen, hat inzwischen Vorrang vor dem Ausbau der Bitcoin-Bestände.
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