Stürzt der Ning-König vom Thron? CATL-Aktien an den Börsen in China und Hongkong halbiert – dahinter steckt die brutale Realität einer „Bewertungskorrektur“!
Der jüngste Bericht für die ersten drei Quartale hat den Deckmantel des hohen Wachstums gelüftet und den schmerzhaften Widerspruch zwischen steigenden Umsätzen und stagnierenden Gewinnen offengelegt: Im dritten Quartal schoss der Umsatz um fast 59 % nach oben, der Nettogewinn legte jedoch gerade einmal um 14,5 % zu. Die Bruttomarge fiel sogar auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren.
Die Gewinne von CATL werden von drei scharfen Klingen erbarmungslos zerlegt:
• Gebündelte Auslieferung von Energiespeicheraufträgen zu Niedrigpreisen
• Der Staat erhebt erneut eine Verbrauchsteuer von 2 % auf Batterien
• Wertminderungen auf Lagerbestände infolge schwankender Lithiumcarbonatpreise
Doch das sind nur oberflächliche Verletzungen. Was das Fundament wirklich erschüttert, ist der kollektive „Verrat“ im eigenen Geschäftsumfeld. Die Autohersteller haben die Nase voll vom Ning-König! Branchenriesen wie Li Auto, Xpeng und Geely beschleunigen die Entwicklung eigener Batterien oder holen sich einen „Zweitlieferanten“ ins Boot. Ihr zentrales Ziel: das Monopol aufzubrechen und CATL von einer „Pflichtoption“ zu einer „Möglichkeit unter vielen“ herabzustufen – und damit dessen Verhandlungsmacht schonungslos zu verwässern. Dazu kommen ein schwacher Produktionshochlauf im Oktober, obwohl eigentlich Hochsaison ist, und der branchenweite Trend, dass die Marktdurchdringung von Elektroautos ihren Höhepunkt erreicht. Die Zeiten, in denen sich mühelos sagenhafte Gewinne einstreichen ließen, sind endgültig vorbei.
Auch wenn CATL in den ersten drei Quartalen mit einem Gewinn von 64,5 Milliarden Yuan weiterhin die A-Aktien-Landschaft überragt und das dynamische KGV bereits auf das Zwölffache zusammengeschmolzen ist, handelt der Markt vor allem das „Ende des Mythos vom hohen Wachstum“. Sollte die Bruttomarge im vierten Quartal weiter unter Druck geraten, wird CATL wohl kaum allein mit dem Glauben der Anleger das Ruder herumreißen können.
#FolgtEuchGegenseitig# #JederFollowerWirdZurückgefolgt#
Der jüngste Bericht für die ersten drei Quartale hat den Deckmantel des hohen Wachstums gelüftet und den schmerzhaften Widerspruch zwischen steigenden Umsätzen und stagnierenden Gewinnen offengelegt: Im dritten Quartal schoss der Umsatz um fast 59 % nach oben, der Nettogewinn legte jedoch gerade einmal um 14,5 % zu. Die Bruttomarge fiel sogar auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren.
Die Gewinne von CATL werden von drei scharfen Klingen erbarmungslos zerlegt:
• Gebündelte Auslieferung von Energiespeicheraufträgen zu Niedrigpreisen
• Der Staat erhebt erneut eine Verbrauchsteuer von 2 % auf Batterien
• Wertminderungen auf Lagerbestände infolge schwankender Lithiumcarbonatpreise
Doch das sind nur oberflächliche Verletzungen. Was das Fundament wirklich erschüttert, ist der kollektive „Verrat“ im eigenen Geschäftsumfeld. Die Autohersteller haben die Nase voll vom Ning-König! Branchenriesen wie Li Auto, Xpeng und Geely beschleunigen die Entwicklung eigener Batterien oder holen sich einen „Zweitlieferanten“ ins Boot. Ihr zentrales Ziel: das Monopol aufzubrechen und CATL von einer „Pflichtoption“ zu einer „Möglichkeit unter vielen“ herabzustufen – und damit dessen Verhandlungsmacht schonungslos zu verwässern. Dazu kommen ein schwacher Produktionshochlauf im Oktober, obwohl eigentlich Hochsaison ist, und der branchenweite Trend, dass die Marktdurchdringung von Elektroautos ihren Höhepunkt erreicht. Die Zeiten, in denen sich mühelos sagenhafte Gewinne einstreichen ließen, sind endgültig vorbei.
Auch wenn CATL in den ersten drei Quartalen mit einem Gewinn von 64,5 Milliarden Yuan weiterhin die A-Aktien-Landschaft überragt und das dynamische KGV bereits auf das Zwölffache zusammengeschmolzen ist, handelt der Markt vor allem das „Ende des Mythos vom hohen Wachstum“. Sollte die Bruttomarge im vierten Quartal weiter unter Druck geraten, wird CATL wohl kaum allein mit dem Glauben der Anleger das Ruder herumreißen können.
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