#据报马来西亚央行推出代币化债券平台
Malaysia hat Anleihen auf die Blockchain gebracht. Doch das Geld, mit dem die Anleihen bezahlt werden, ist nicht auf der Blockchain.
▪️ Am 20.10. veröffentlichte die Zentralbank SSDS+, eine Plattform für die Emission, Abwicklung und Verwahrung tokenisierter Anleihen und Sukuk
▪️ Eigenentwicklung auf Basis von Cloud-Technologie und Distributed-Ledger-Technologie, aufgebaut auf dem bestehenden Zentralverwahrer für Wertpapiere
▪️ Anbindung an RENTAS+: Dort werden Übertragungen und Eigentumsnachweise für tokenisierte Wertpapiere abgewickelt
▪️ Zahlungen in Zentralbankgeld, rund um die Uhr
Der Unterschied liegt nicht darin, dass die Vermögenswerte nicht auf der Blockchain liegen, sondern darin, welchen Weg das Geld nimmt. Bei tokenisierten Anleihen auf der Blockchain werden Zahlungen meist mit Stablecoins abgewickelt. Hier erfolgt die Abwicklung dagegen in Zentralbankgeld über RENTAS+ – der Vermögenswert ist tokenisiert, das Geld nicht.
Diese Entscheidung ist bedeutsam: Bei einer Abwicklung mit Stablecoins liegt das Gegenparteirisiko beim Emittenten, bei einer Abwicklung in Zentralbankgeld bei der Zentralbank. Bei derselben Anleihe unterscheiden sich die Risiken der beiden Seiten erheblich. Die Wahl fiel auf Anleihen statt Aktien: Anleihen haben ein Fälligkeitsdatum und feste Zahlungsströme; jede Zinszahlung lässt sich vertraglich festlegen. Aktien haben kein Fälligkeitsdatum – dieser Schritt ist dort deutlich schwieriger.
Im Fokus steht der „Emittent“: Er gibt an, bereit zu sein, tokenisierte Staats- und Einzelhandelsanleihen zu unterstützen. Der Schritt zu Staatsanleihen ist erst der eigentliche Test. Das Vorhaben wäre gescheitert, wenn die ersten Emissionen weiterhin nur für den Großhandel bestimmt sind und der Zugang für Privatanleger auf sich warten lässt.
Drei Dinge im Blick behalten: ① Emittenten und Volumen der ersten tokenisierten Anleihen ② Wann der Zugang für Privatanleger startet ③ Wie der 24/7-Betrieb von RENTAS+ mit den bestehenden Geschäftszeiten vereinbart wird.
Wie weit kommt man mit einem Weg, auf dem die Vermögenswerte auf der Blockchain liegen, das Geld aber nicht?
Malaysia hat Anleihen auf die Blockchain gebracht. Doch das Geld, mit dem die Anleihen bezahlt werden, ist nicht auf der Blockchain.
▪️ Am 20.10. veröffentlichte die Zentralbank SSDS+, eine Plattform für die Emission, Abwicklung und Verwahrung tokenisierter Anleihen und Sukuk
▪️ Eigenentwicklung auf Basis von Cloud-Technologie und Distributed-Ledger-Technologie, aufgebaut auf dem bestehenden Zentralverwahrer für Wertpapiere
▪️ Anbindung an RENTAS+: Dort werden Übertragungen und Eigentumsnachweise für tokenisierte Wertpapiere abgewickelt
▪️ Zahlungen in Zentralbankgeld, rund um die Uhr
Der Unterschied liegt nicht darin, dass die Vermögenswerte nicht auf der Blockchain liegen, sondern darin, welchen Weg das Geld nimmt. Bei tokenisierten Anleihen auf der Blockchain werden Zahlungen meist mit Stablecoins abgewickelt. Hier erfolgt die Abwicklung dagegen in Zentralbankgeld über RENTAS+ – der Vermögenswert ist tokenisiert, das Geld nicht.
Diese Entscheidung ist bedeutsam: Bei einer Abwicklung mit Stablecoins liegt das Gegenparteirisiko beim Emittenten, bei einer Abwicklung in Zentralbankgeld bei der Zentralbank. Bei derselben Anleihe unterscheiden sich die Risiken der beiden Seiten erheblich. Die Wahl fiel auf Anleihen statt Aktien: Anleihen haben ein Fälligkeitsdatum und feste Zahlungsströme; jede Zinszahlung lässt sich vertraglich festlegen. Aktien haben kein Fälligkeitsdatum – dieser Schritt ist dort deutlich schwieriger.
Im Fokus steht der „Emittent“: Er gibt an, bereit zu sein, tokenisierte Staats- und Einzelhandelsanleihen zu unterstützen. Der Schritt zu Staatsanleihen ist erst der eigentliche Test. Das Vorhaben wäre gescheitert, wenn die ersten Emissionen weiterhin nur für den Großhandel bestimmt sind und der Zugang für Privatanleger auf sich warten lässt.
Drei Dinge im Blick behalten: ① Emittenten und Volumen der ersten tokenisierten Anleihen ② Wann der Zugang für Privatanleger startet ③ Wie der 24/7-Betrieb von RENTAS+ mit den bestehenden Geschäftszeiten vereinbart wird.
Wie weit kommt man mit einem Weg, auf dem die Vermögenswerte auf der Blockchain liegen, das Geld aber nicht?