我自己做山寨币，有两个习惯：不做空；做多也基本不开杠杆，就 1 倍。我一直觉得，山寨币买对币、买对大行情、买对价格，1 倍的收益也可以很高。
光说没用。我把币安合约近 1000 天的日K（2023 年 12 月到今年 9 月，包括已经下架的币）拉出来算了一遍。
▍先说做空：亏损没有上限
做多，最坏是币归零，亏完本金就到头了。做空不一样，价格往上没有天花板。
1 倍空单，币涨一倍你就爆仓（算上维持保证金，其实不到一倍就爆）。想不爆就得补保证金，可在单边行情里，补保证金就是个无底洞。$LAB 从去年 12 月的低点涨到今年 6 月的高点，涨了 300 多倍，相当于每涨一倍爆你一次，一共要爆 8 次。
随便挑一个币、随便挑一天开 1 倍空，90 天内碰到翻倍的概率是 19.6%，差不多五次就有一次被爆。
真正的大行情里更惨。我挑出近 1000 天里先低后高涨超过 5 倍的 245 个币，在它们上涨途中随便哪天开 1 倍空，66% 在见顶前被爆；要是在起涨的低点附近开空，被爆的是 97%。
说句实话：山寨币大部分时间在跌，做空的胜率其实不低。但做空是赢小钱、输大钱，输的那一次，往往就是这种不回头的单边。
▍再说杠杆：你的开仓价大概率会被回来踩
不管你用什么指标、什么信号进场，开仓之后，价格大概率会回来踩一次你的开仓价。还是这 245 个暴涨币，上涨途中随便哪天开多：
· 见顶之前，77% 的开仓会跌破开仓价 5% 以上。
· 已经浮盈 30% 的，还有 53% 会跌回开仓价；浮盈 50% 的，还有 33%。
交易是有成本的。止损不能贴着开仓价放，要给价格留一段回踩的空间，这段空间就是你要付的成本。带着这个成本，你才拿得住大波段。
杠杆的问题就在这：杠杆越高，留给止损的空间越小。同样是这 245 个币，上涨途中开多，见顶前被爆的比例：
· 1 倍：0%
· 2 倍：6%
· 3 倍：17%
· 5 倍：34%
· 10 倍：59%
· 20 倍：77%
这还是事后挑出来最牛的一批币。$龙虾 5 月底到 9 月初涨了快 20 倍，中途开 5 倍多，42% 的开仓在见顶前被爆；开 10 倍，67%。
别以为 2 倍就安全。放到全市场随便一天，90 天内腰斩的概率是 38.7%，2 倍多单被爆的概率是 1 倍空单的两倍。
▍1 倍怎么赚：买对币、买对行情、买对价格
三个"对"里，最容易被忽略的是价格。同样是这 245 个币：
· 买在起涨低点 1.5 倍以内：见顶前跌破开仓价 20% 的只有 7%，跌破 30% 的不到 1%；2 倍、3 倍一次都没被爆过。拿到顶，中位能翻 6.6 倍。
· 追高，买在低点 3 倍以上：2 倍被爆 11%，拿到顶中位只有 2.1 倍。
买对了价格，止损放在开仓价下方 25% 到 30%，在这批币里几乎扫不到你（被扫的只有 2% 和不到 1%）。这样的止损只有 1 倍放得下：10 倍杠杆跌 10% 就爆了，根本没有放止损的地方。
▍高杠杆还能不能用
能，但那是另一种玩法：你盘感很好，对插针会插到哪个价位很有把握，带一个很小的止损去搏一把，错了马上认。它是用来搏一下的，不是用来拿大波段的。
▍最后说清楚几点
· 这 245 个币是事后挑出来的，"拿到顶"是最理想的情况，没人能卖在最高点。
· 1 倍也会亏。这批币见顶之后，八成多后来跌了 80% 以上，所以进场前就要想好怎么走。
· 算的是日K的最高最低价，没算手续费和资金费，真实的爆仓会比这里更早。
不构成投资建议。
你开过最高几倍？被插针打爆过吗？评论区聊聊。