Bitcoin wird am Dienstagmorgen bei 81.993 $ gehandelt, nachdem der Kurs am Montag bei 83.062 $ abgeprallt war, als sich oberhalb von 83.000 $ die Verkaufsliquidität in den Orderbüchern der Börsen verdichtete. Diese Verkaufswand ist nicht willkürlich: Sie liegt fast genau auf dem 20-Tage-Durchschnitt von Bitcoin bei 83.242 $, weshalb das Montags-Hoch von 83.100 $ knapp darunter ins Stocken geriet.
Unterhalb des Kurses ist der 50-Tage-Durchschnitt bei 81.481 $ inzwischen nur noch 0,63 % entfernt. Bitcoin ist zwischen zwei zusammenlaufenden Durchschnitten eingeklemmt, während die tägliche Handelsspanne kaum mehr als die Hälfte des Normalwerts beträgt — eine Konstellation, die sich eher durch eine Ausweitung als durch ein allmähliches Abdriften auflöst.
Die Decke sinkt, während der Boden steigt
Das Oktoberhoch lag am 2. bei 87.229 $. Bitcoin prallte am 13. in der Nähe von 84.000 $ und erneut am 14. dort ab. Der Versuch am Montag scheiterte bei 83.100 $.
Demgegenüber wurde das Oktobertief von 79.709 $ am 15. erreicht. Seitdem lagen die Tiefs bei weiteren Annäherungsversuchen jeweils höher – vergangene Woche bei etwa 80.700 $ und am Montag bei 81.678 $.
Niedrigere Hochs bei gleichzeitig höheren Tiefs bedeuten eine sich verengende, keine flache Handelsspanne. Das ist wichtig, weil die beiden Szenarien unterschiedliche Ergebnisse nahelegen: Eine flache Spanne kann unbegrenzt fortbestehen, eine konvergierende dagegen nicht. Die beiden gleitenden Durchschnitte liegen 2,16 % auseinander und nähern sich weiter an.
Die Volatilität ist auf die Hälfte ihres Medians gesunken
Die Spanne zwischen dem Hoch und Tief am Dienstag beträgt bislang 1,29 %. Am Montag lag sie bei 1,77 %. Der Median der vergangenen 90 Tage beträgt 2,38 %.
Damit liegt die aktuelle Aktivität bei etwa 54 % der üblichen täglichen Handelsspanne. Eine solche Verengung ist ein Zeichen für Unentschlossenheit, nicht für eine klare Richtung: Die Käufer verteidigen den 50-Tage-Durchschnitt, die Verkäufer den 20-Tage-Durchschnitt, und keine Seite hat sich festgelegt. Eine Auflösung kommt, wenn eine Seite nachgibt. Die Positionierungsdaten geben keinen Hinweis darauf, welche das sein wird.
Wal-Einzahlungen machen einen immer geringeren Anteil der Zuflüsse aus
Die Binance-Walquote, die die zehn größten Zuflusstransaktionen auf der Börse den gesamten Zuflüssen gegenüberstellt, ist von 0,54 zu Beginn des Oktobers auf 0,45 gesunken – ein Rückgang von etwa 17 %.
Große Einzahlungen auf Börsen gehen üblicherweise Verkäufen durch Wale voraus. Eine sinkende Quote bedeutet daher, dass diese Angebotskategorie einen immer kleineren Teil der Zuflüsse ausmacht. CryptoQuant formuliert vorsichtig und merkt an, der Rückgang „spiegele möglicherweise Veränderungen der Handelsstrategien und Vermögensverwaltungsaktivitäten der Wale wider“. Diese Vorsicht ist angebracht: Eine niedrigere Quote kann auf weniger Verkäufe durch Wale oder schlicht auf geringere Walaktivität in beide Richtungen hindeuten. Sie nimmt eine Quelle des Abwärtsdrucks weg, ohne zusätzliche Nachfrage zu schaffen.
Die Liquidationen über den gesamten Kryptomarkt beliefen sich innerhalb von 24 Stunden auf insgesamt 335 Millionen $. Für eine Handelssitzung mit so geringen Kursbewegungen ist das nicht ungewöhnlich.
Die bullischen Bedingungen von QCP sind nicht erfüllt
Das Handelsunternehmen QCP Capital bezeichnete die Stabilität am Anleihemarkt als entscheidenden Faktor für einen Bitcoin-Anstieg und warnte, dass „eine breitere Entschuldung an den Aktienmärkten auf die Kryptomärkte übergreifen und bei anhaltender Entwicklung die Unterstützung bei 80.000 $ gefährden könnte“.
Das positive Szenario setzt „eine anhaltende Rally bei US-Staatsanleihen“ voraus, begleitet von „sinkenden Realrenditen und einem schwächeren US-Dollar“. Beides ist bislang nicht eingetreten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg auf 5,139 %, die der 30-jährigen auf 5,46 %, während der Dollarindex auf 101,95 zulegte. Die von QCP als unterstützend bezeichneten Bedingungen entwickeln sich in die entgegengesetzte Richtung. Damit ist die Warnung vor 80.000 $ der aktuell relevante Teil der Analyse.
Die Erholung der Aktienmärkte am Montag ließ nach
Der Nasdaq Composite schloss mit einem Plus von 1,11 % bei 26.431 Punkten, nachdem er am späten Vormittag zeitweise knapp 1,8 % im Plus gelegen hatte. Der S&P 500 legte um 0,41 % auf 7.691 Punkte zu, während der Dow um 0,07 % auf 51.966 Punkte nachgab. Südkoreas KOSPI schloss 1,76 % höher bei 5.768 Punkten und machte damit einen Teil seines stärksten Wochenrückgangs seit 18 Jahren wett.
Bitcoin bewegte sich in keine der beiden Richtungen nennenswert mit. Das entspricht dem Verhalten eines Vermögenswerts, der auf eine externe Weichenstellung wartet, und nicht dem eines Marktes, der den Aktienkursen folgt. Die Renditen stiegen zusammen mit den Aktienkursen und setzten damit ein Muster der vergangenen Wochen fort, in denen sich beide vor den Unternehmensberichten gemeinsam bewegen. Diese Korrelation nimmt steigenden Anleihekursen ihre übliche Deutung als Flucht in sichere Anlagen.
Die Unternehmensberichte sind der Auslöser
Meta, SpaceX und Tesla veröffentlichen ihre Ergebnisse am Dienstag und Mittwoch. Da die Fed vor ihrer Sitzung am 27. und 28. Oktober in der Schweigeperiode ist, gibt es keine offiziellen Hinweise, die diese Veröffentlichungen überlagern könnten. Somit werden die Unternehmenszahlen und die Renditen von US-Staatsanleihen allein die Stimmung bestimmen.
Für Bitcoin sind die entscheidenden Marken klar: Bei 83.242 $ liegen die Verkäufer, bei 81.481 $ haben die Käufer bislang verteidigt, und darunter liegt das Oktobertief von 79.709 $. Eine verengte Handelsspanne vor einem bekannten Auslöser ist die klarste Ausgangslage, die der Markt seit Wochen geboten hat – auch wenn die Richtung noch offen ist.