Die Erschöpfung der Verkäufer hat ein Rekordniveau erreicht, doch Bitcoin dümpelt weiterhin knapp über 80.000. Diese Divergenz ist aufschlussreicher als bloße Kursschwankungen. Im Interview mit dem Bitcoin Magazine erwähnte Richard Byworth, dass Daten von On-Chain-Plattformen wie Glassnode auf eine historische Höchstmarke bei der Verkäufererschöpfung hindeuten und mehrere Indikatoren dafür sprechen, dass Bitcoin gerade einen starken Boden ausbildet. Der aktuelle BTC-Kurs liegt bei 81920.3. Seit Wochen bewegt er sich in einer engen Spanne knapp über 80.000. Schon bei 58.000 hatte Byworth damals den Boden vermutet. Am Markt herrscht zwar keine Atmosphäre extremer Baisse, doch On-Chain-Signale und Kursentwicklung laufen deutlich auseinander.
Diese Divergenz bedeutet, dass die marginalen Quellen des Verkaufsdrucks versiegen. Verkäufererschöpfung heißt nicht, dass der Kurs sofort steigt. Sie ist eher ein Signal für eine Veränderung der Angebotsstruktur: Immer weniger Menschen sind bereit, auf diesem Niveau ihre Coins abzugeben, und der Kurs dürfte dadurch empfindlicher auf Kaufdruck reagieren. Byworths Einschätzung ist eindeutig: Die nächste Aufwärtsbewegung sei nur eine Frage der Zeit. Mehr Raum widmete er jedoch den Fallstricken von Renditestrategien. Gedeckte Call-Optionen können Anleger in einem Bullenmarkt eine große Menge Bitcoin kosten. Stattdessen plädiert er für Basis-Trades mit Bitcoin als Sicherheit, um bei geringer Volatilität marktneutrale Renditen zu erzielen. Diese Warnung ist derzeit durchaus relevant: Viele verkaufen Calls, um eine annualisierte Rendite zu erzielen, und müssen dann zusehen, wie ihnen bei einem Kurssprung die Coins aus dem Bestand abgerufen werden.
Er erwähnte auch, dass Strive innerhalb einer Woche mit einer einzigen Transaktion das Dreifache der wöchentlichen Bitcoin-Neuemission gekauft habe und dass die von Saylor entwickelten digitalen Kreditprodukte den traditionellen Anleihemarkt unter Druck setzten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt bei etwa 5,1 bis 5,2 Prozent. Anleger sehen ihre Renditen durch eine schnellere Geldentwertung aufgezehrt. Dieser Vergleich eröffnet eine neue Perspektive: Bitcoin-Treasury-Unternehmen beschränken sich längst nicht mehr darauf, Coins in der Bilanz zu horten, sondern konkurrieren mit dem Anleihemarkt um Kapital. Byworth hält es für möglich, dass Bitcoin noch vor Jahresende erneut ein Allzeithoch erreicht; auch 350.000 Dollar innerhalb des nächsten Jahres oder so seien nicht völlig ausgeschlossen. Kursprognosen sollte man mit Vorsicht genießen. Die Verkäufererschöpfung und der Druck, den digitale Kreditprodukte auf den Anleihemarkt ausüben, sind die beiden strukturellen Veränderungen, die man genauer beobachten sollte.
$BTC #比特币 #链上数据 #Marktanalyse
Diese Divergenz bedeutet, dass die marginalen Quellen des Verkaufsdrucks versiegen. Verkäufererschöpfung heißt nicht, dass der Kurs sofort steigt. Sie ist eher ein Signal für eine Veränderung der Angebotsstruktur: Immer weniger Menschen sind bereit, auf diesem Niveau ihre Coins abzugeben, und der Kurs dürfte dadurch empfindlicher auf Kaufdruck reagieren. Byworths Einschätzung ist eindeutig: Die nächste Aufwärtsbewegung sei nur eine Frage der Zeit. Mehr Raum widmete er jedoch den Fallstricken von Renditestrategien. Gedeckte Call-Optionen können Anleger in einem Bullenmarkt eine große Menge Bitcoin kosten. Stattdessen plädiert er für Basis-Trades mit Bitcoin als Sicherheit, um bei geringer Volatilität marktneutrale Renditen zu erzielen. Diese Warnung ist derzeit durchaus relevant: Viele verkaufen Calls, um eine annualisierte Rendite zu erzielen, und müssen dann zusehen, wie ihnen bei einem Kurssprung die Coins aus dem Bestand abgerufen werden.
Er erwähnte auch, dass Strive innerhalb einer Woche mit einer einzigen Transaktion das Dreifache der wöchentlichen Bitcoin-Neuemission gekauft habe und dass die von Saylor entwickelten digitalen Kreditprodukte den traditionellen Anleihemarkt unter Druck setzten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt bei etwa 5,1 bis 5,2 Prozent. Anleger sehen ihre Renditen durch eine schnellere Geldentwertung aufgezehrt. Dieser Vergleich eröffnet eine neue Perspektive: Bitcoin-Treasury-Unternehmen beschränken sich längst nicht mehr darauf, Coins in der Bilanz zu horten, sondern konkurrieren mit dem Anleihemarkt um Kapital. Byworth hält es für möglich, dass Bitcoin noch vor Jahresende erneut ein Allzeithoch erreicht; auch 350.000 Dollar innerhalb des nächsten Jahres oder so seien nicht völlig ausgeschlossen. Kursprognosen sollte man mit Vorsicht genießen. Die Verkäufererschöpfung und der Druck, den digitale Kreditprodukte auf den Anleihemarkt ausüben, sind die beiden strukturellen Veränderungen, die man genauer beobachten sollte.
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