$PHA wechselte abrupt von ruhigem Handel in eine Phase mit stark steigendem Volumen, doch nach dem jüngsten Anstieg innerhalb einer Stunde ist auch ein deutlicher Rücksetzer zu erkennen. Die vier vollständigen Stunden von 00 bis 04 Uhr legte der Kurs um 24.28% zu. Von 05 bis 06 Uhr stieg das Handelsvolumen dann nochmals um 79.06%, der Schlusskurs lag jedoch 5.55% unter dem Stundenhoch. Dass die Tiefs schrittweise höher liegen, stimmt mich eher positiv; einem direkten Nachlaufen hinter neuen Hochs stehe ich dagegen vorsichtiger gegenüber. Wenn der Handel lebhafter wird, muss man darauf achten, wie viel davon sich im Kurs hält.
Die ungewöhnliche Bewegung entwickelte sich nach Mitternacht schrittweise. Von 00 bis 01 Uhr schloss der Kurs bei 0.05480, von 01 bis 02 Uhr bei 0.05777, von 02 bis 03 Uhr bei 0.06215 und von 03 bis 04 Uhr bei 0.06307. Vier Stunden in Folge ging es damit aufwärts. Über die vollständigen Stunden von 00 bis 04 Uhr stieg der Kurs von 0.05075 auf 0.06307, das Tief lag bei 0.05031 und das Handelsvolumen bei rund 32.9521 Mio. USDT. Im vorherigen Zeitraum von 20 bis 24 Uhr waren es nur rund 966.100 USDT, also das 34.11-Fache. Der Multiplikator ist tatsächlich hoch, doch die Ausgangsbasis war sehr niedrig. Das sollte nicht so verstanden werden, als sei eine entsprechend große Menge an neuem Kapital netto zugeflossen.
Auch die Veränderung des Open Interest über diese vier Stunden verdient besondere Beachtung. Um Mitternacht belief sich das Open Interest auf rund 71.4154 Mio. PHA, um 04 Uhr auf rund 92.2322 Mio. Das entspricht einem Anstieg um 29.15% im selben Zeitraum wie der Kursanstieg. Es zeigt, dass die Zahl der noch offenen Kontrakte deutlich zugenommen und sich die Marktteilnahme verändert hat. Da es für jeden Kontrakt jedoch sowohl eine Long- als auch eine Short-Seite gibt, lässt sich allein aus dieser Zahl nicht schließen, dass ausschließlich Long-Positionen hinzugekommen sind.
Danach fiel der Kurs nicht sofort zurück. Von 04 bis 05 Uhr lag das Tief bei 0.06273 und der Schlusskurs bei 0.06403; von 05 bis 06 Uhr stieg das Tief weiter auf 0.06351, bei einem Schlusskurs von 0.06568. Diese beiden vollständigen Stunden hinterließen weiterhin höhere Tiefs und Schlusskurse, was für eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung spricht. Der jüngste Schlusskurs lag zudem knapp über dem Hoch der Vorstunde von 0.06561. Das jüngste Tief lag jedoch weiterhin darunter. Man kann also sagen, dass der Schlusskurs darüber hinausging, nicht aber, dass dieses höhere Niveau während der gesamten Stunde gehalten wurde.
Der Grund für meine zurückhaltende Einschätzung liegt darin, wie sich das jüngste höhere Volumen auf den Anstieg ausgewirkt hat. Von 05 bis 06 Uhr eröffnete der Kurs bei 0.06406, stieg bis auf 0.06954 und schloss schließlich bei 0.06568. Damit legte er in der Stunde zwar weiterhin um 2.53% zu, gab aber vom Hoch bis zum Schlusskurs rund 5.55% wieder ab. Gleichzeitig stieg das Handelsvolumen von rund 10.1971 Mio. auf 18.2593 Mio., ein Zuwachs von 79.06%. Der stärkere Umsatz schlug sich nicht vollständig in einem höheren Schlusskurs nieder; Uneinigkeit auf den oberen Kursniveaus ist bereits erkennbar. Wenn ein späterer Erholungsversuch mehr Volumen erfordert, aber mit einem niedrigeren Schlusskurs endet, sollte die Erwartung einer Fortsetzung zurückgenommen werden. Wird der Rücksetzer dagegen flacher und führt ein erneuter Test von 0.06954 zu einem höheren Schlusskurs, wäre das ein aussagekräftigerer Beleg.
Die historischen Open-Interest-Daten für 06 Uhr wurden diesmal noch nicht zurückgegeben, daher ist die Veränderung des Open Interest von 05 bis 06 Uhr unbekannt. Ich ersetze sie nicht durch einen Echtzeitwert. Der tatsächliche Finanzierungssatz um 04 Uhr lag bei minus 0.038119%; der negative Wert fiel gegenüber Mitternacht noch stärker aus. Das beweist für sich genommen weder, dass bereits ein Short Squeeze stattgefunden hat, noch garantiert es eine Fortsetzung des Aufwärtstrends.
Projektmeldungen müssen außerdem getrennt von der Kursentwicklung betrachtet werden. Im offiziellen Phala-Blog wird eine am 19. Oktober veröffentlichte Aufarbeitung eines Sicherheitsvorfalls aufgeführt. Dem Projektteam zufolge konnten vom 8. bis 12. Oktober die Container-Protokolle und Umgebungsvariablen einiger Kundenanwendungen ausgelesen werden; die Behebung auf der Plattform wurde am 15. abgeschlossen. Das ist der vom Projektteam mitgeteilte Stand der Maßnahmen. Es sollte weder als heute neu erfolgter Angriff dargestellt noch aus dem Kursanstieg abgeleitet werden, dass die Auswirkungen bereits verschwunden sind. Ich stelle keinen bestätigten ursächlichen Zusammenhang zwischen diesem Bericht und dem jüngsten Kursanstieg her und werte die Behebung des Sicherheitsproblems auch nicht automatisch als positives Signal.
Der jüngste Kurs um 06:00 Uhr liegt bei etwa 0.06535. Er gehört zum noch nicht abgeschlossenen Zeitraum von 06 bis 07 Uhr; auch die vier Stunden von 04 bis 08 Uhr sind noch nicht beendet. Als Nächstes ist zunächst zu beobachten, ob sich der Bereich um 0.06351 hält, und danach, ob oberhalb von 0.06561 weitere vollständige Stunden liegen bleiben. Fällt der Kurs unter das Tief der Vorstunde von 0.06273 und kann sich nicht wieder darüber erholen, muss die jüngste Struktur höherer Tiefs neu bewertet werden. Entscheidend ist jetzt, ob das erhöhte Volumen aufgefangen wird – nicht, den Kurs allein anhand seines Anstiegs als stark einzustufen.
Die ungewöhnliche Bewegung entwickelte sich nach Mitternacht schrittweise. Von 00 bis 01 Uhr schloss der Kurs bei 0.05480, von 01 bis 02 Uhr bei 0.05777, von 02 bis 03 Uhr bei 0.06215 und von 03 bis 04 Uhr bei 0.06307. Vier Stunden in Folge ging es damit aufwärts. Über die vollständigen Stunden von 00 bis 04 Uhr stieg der Kurs von 0.05075 auf 0.06307, das Tief lag bei 0.05031 und das Handelsvolumen bei rund 32.9521 Mio. USDT. Im vorherigen Zeitraum von 20 bis 24 Uhr waren es nur rund 966.100 USDT, also das 34.11-Fache. Der Multiplikator ist tatsächlich hoch, doch die Ausgangsbasis war sehr niedrig. Das sollte nicht so verstanden werden, als sei eine entsprechend große Menge an neuem Kapital netto zugeflossen.
Auch die Veränderung des Open Interest über diese vier Stunden verdient besondere Beachtung. Um Mitternacht belief sich das Open Interest auf rund 71.4154 Mio. PHA, um 04 Uhr auf rund 92.2322 Mio. Das entspricht einem Anstieg um 29.15% im selben Zeitraum wie der Kursanstieg. Es zeigt, dass die Zahl der noch offenen Kontrakte deutlich zugenommen und sich die Marktteilnahme verändert hat. Da es für jeden Kontrakt jedoch sowohl eine Long- als auch eine Short-Seite gibt, lässt sich allein aus dieser Zahl nicht schließen, dass ausschließlich Long-Positionen hinzugekommen sind.
Danach fiel der Kurs nicht sofort zurück. Von 04 bis 05 Uhr lag das Tief bei 0.06273 und der Schlusskurs bei 0.06403; von 05 bis 06 Uhr stieg das Tief weiter auf 0.06351, bei einem Schlusskurs von 0.06568. Diese beiden vollständigen Stunden hinterließen weiterhin höhere Tiefs und Schlusskurse, was für eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung spricht. Der jüngste Schlusskurs lag zudem knapp über dem Hoch der Vorstunde von 0.06561. Das jüngste Tief lag jedoch weiterhin darunter. Man kann also sagen, dass der Schlusskurs darüber hinausging, nicht aber, dass dieses höhere Niveau während der gesamten Stunde gehalten wurde.
Der Grund für meine zurückhaltende Einschätzung liegt darin, wie sich das jüngste höhere Volumen auf den Anstieg ausgewirkt hat. Von 05 bis 06 Uhr eröffnete der Kurs bei 0.06406, stieg bis auf 0.06954 und schloss schließlich bei 0.06568. Damit legte er in der Stunde zwar weiterhin um 2.53% zu, gab aber vom Hoch bis zum Schlusskurs rund 5.55% wieder ab. Gleichzeitig stieg das Handelsvolumen von rund 10.1971 Mio. auf 18.2593 Mio., ein Zuwachs von 79.06%. Der stärkere Umsatz schlug sich nicht vollständig in einem höheren Schlusskurs nieder; Uneinigkeit auf den oberen Kursniveaus ist bereits erkennbar. Wenn ein späterer Erholungsversuch mehr Volumen erfordert, aber mit einem niedrigeren Schlusskurs endet, sollte die Erwartung einer Fortsetzung zurückgenommen werden. Wird der Rücksetzer dagegen flacher und führt ein erneuter Test von 0.06954 zu einem höheren Schlusskurs, wäre das ein aussagekräftigerer Beleg.
Die historischen Open-Interest-Daten für 06 Uhr wurden diesmal noch nicht zurückgegeben, daher ist die Veränderung des Open Interest von 05 bis 06 Uhr unbekannt. Ich ersetze sie nicht durch einen Echtzeitwert. Der tatsächliche Finanzierungssatz um 04 Uhr lag bei minus 0.038119%; der negative Wert fiel gegenüber Mitternacht noch stärker aus. Das beweist für sich genommen weder, dass bereits ein Short Squeeze stattgefunden hat, noch garantiert es eine Fortsetzung des Aufwärtstrends.
Projektmeldungen müssen außerdem getrennt von der Kursentwicklung betrachtet werden. Im offiziellen Phala-Blog wird eine am 19. Oktober veröffentlichte Aufarbeitung eines Sicherheitsvorfalls aufgeführt. Dem Projektteam zufolge konnten vom 8. bis 12. Oktober die Container-Protokolle und Umgebungsvariablen einiger Kundenanwendungen ausgelesen werden; die Behebung auf der Plattform wurde am 15. abgeschlossen. Das ist der vom Projektteam mitgeteilte Stand der Maßnahmen. Es sollte weder als heute neu erfolgter Angriff dargestellt noch aus dem Kursanstieg abgeleitet werden, dass die Auswirkungen bereits verschwunden sind. Ich stelle keinen bestätigten ursächlichen Zusammenhang zwischen diesem Bericht und dem jüngsten Kursanstieg her und werte die Behebung des Sicherheitsproblems auch nicht automatisch als positives Signal.
Der jüngste Kurs um 06:00 Uhr liegt bei etwa 0.06535. Er gehört zum noch nicht abgeschlossenen Zeitraum von 06 bis 07 Uhr; auch die vier Stunden von 04 bis 08 Uhr sind noch nicht beendet. Als Nächstes ist zunächst zu beobachten, ob sich der Bereich um 0.06351 hält, und danach, ob oberhalb von 0.06561 weitere vollständige Stunden liegen bleiben. Fällt der Kurs unter das Tief der Vorstunde von 0.06273 und kann sich nicht wieder darüber erholen, muss die jüngste Struktur höherer Tiefs neu bewertet werden. Entscheidend ist jetzt, ob das erhöhte Volumen aufgefangen wird – nicht, den Kurs allein anhand seines Anstiegs als stark einzustufen.
