📋 区块链行业｜ETF 申购赎回
· 要点：美国比特币和以太坊现货 ETF 上市初期只允许现金申购赎回，2025 年 7 月 SEC 批准加密资产 ETP 采用实物申购赎回。
· 为什么：实物申赎使授权参与商可以直接用比特币交换份额，基金不需要自己在市场上买入卖出比特币，成本会更低。
· 实操：看 ETF 资金流多观察几周的累计趋势，单日的大额进出往往是个别机构的调仓。
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