#加密金库存款超100亿美元 Auch in extremen Marktphasen kaufen und wieder aussteigen können
【Beobachtung von Lao Jiu】Einlagen in Krypto-Lending-Vaults überschreiten 10 Milliarden US-Dollar: DeFi-Kredite nehmen zu, doch auch die Risiken hinter den Renditen wachsen
Am 19. Oktober berichtete die Financial Times, dass die Einlagen in Krypto-Lending-Vaults inzwischen 10 Milliarden US-Dollar überschritten haben. Anfang 2025 waren es noch etwa 4 Milliarden US-Dollar. Der schnelle Kapitalzufluss zeigt, dass die Nachfrage nach On-Chain-Renditeprodukten wächst. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich der gesamte DeFi-Markt gleichzeitig erholt.
Bei dieser Nachricht sind drei Aspekte besonders beachtenswert.
Erstens: Stablecoin-Renditen. Krypto-Vaults legen von Nutzern eingezahlte Vermögenswerte wie USDC mithilfe von Smart Contracts in Kreditstrategien an. Die üblichen Renditen liegen bei etwa 3 bis 10 Prozent pro Jahr; bei einigen Hochrisikostrategien werden sogar mehr als 20 Prozent versprochen. Die Erträge stammen aus der Kreditnachfrage, der Kapitalauslastung und der Gestaltung der Strategien – sie entstehen nicht aus dem Nichts. Je höher die Rendite, desto wichtiger ist es, genau zu verstehen, woher die Risiken kommen.
Zweitens: DeFi-Kreditprotokolle. In der Regel wählen Strategieverwalter (Curators) die Kreditmärkte aus, legen Risikolimits fest und erheben Gebühren. On-Chain-Kreditinfrastrukturen wie Morpho könnten von der wachsenden Kapitalnachfrage profitieren. Mehr Einlagen in Vaults bedeuten jedoch nicht automatisch, dass die Token der Protokolle im Wert steigen. Entscheidend sind auch das tatsächliche Kreditvolumen, die Protokolleinnahmen und die Frage, ob die Token an diesem Wert teilhaben können.
Drittens: Regulierung und Risikomanagement. Aufsichtsbehörden in den USA und Europa befassen sich mit der rechtlichen Einordnung solcher Produkte und der Verantwortung ihrer Verwalter. Auch S&P Global Ratings hat bereits einen Rahmen zur Risikobewertung von On-Chain-Vaults eingeführt. Dabei werden unter anderem Kreditqualität, Liquiditätsinkongruenzen, Verwalter sowie Risiken im Zusammenhang mit Blockchains und Smart Contracts berücksichtigt. Je größer das verwaltete Kapital, desto wichtiger sind Transparenz hinsichtlich der Risiken und eine leistungsfähige Governance.
Beobachtung von Lao Jiu: Als Nächstes sollten drei Kennzahlen im Blick behalten werden: ob die Einlagen in Vaults kontinuierlich wachsen, ob das tatsächliche Kreditvolumen entsprechend zunimmt und wie es um die Qualität der Sicherheiten und die Auszahlungsliquidität bei Hochrenditestrategien steht.
10 Milliarden US-Dollar bedeuten, dass Kapital in den Markt geflossen ist – nicht, dass die Risiken bereits eingepreist sind. Für die langfristige Entwicklung von DeFi zählt nicht nur, welche Renditen geboten werden, sondern auch, ob Nutzer bei starken Marktschwankungen sicher aussteigen können. $LINK $UNI
【Beobachtung von Lao Jiu】Einlagen in Krypto-Lending-Vaults überschreiten 10 Milliarden US-Dollar: DeFi-Kredite nehmen zu, doch auch die Risiken hinter den Renditen wachsen
Am 19. Oktober berichtete die Financial Times, dass die Einlagen in Krypto-Lending-Vaults inzwischen 10 Milliarden US-Dollar überschritten haben. Anfang 2025 waren es noch etwa 4 Milliarden US-Dollar. Der schnelle Kapitalzufluss zeigt, dass die Nachfrage nach On-Chain-Renditeprodukten wächst. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich der gesamte DeFi-Markt gleichzeitig erholt.
Bei dieser Nachricht sind drei Aspekte besonders beachtenswert.
Erstens: Stablecoin-Renditen. Krypto-Vaults legen von Nutzern eingezahlte Vermögenswerte wie USDC mithilfe von Smart Contracts in Kreditstrategien an. Die üblichen Renditen liegen bei etwa 3 bis 10 Prozent pro Jahr; bei einigen Hochrisikostrategien werden sogar mehr als 20 Prozent versprochen. Die Erträge stammen aus der Kreditnachfrage, der Kapitalauslastung und der Gestaltung der Strategien – sie entstehen nicht aus dem Nichts. Je höher die Rendite, desto wichtiger ist es, genau zu verstehen, woher die Risiken kommen.
Zweitens: DeFi-Kreditprotokolle. In der Regel wählen Strategieverwalter (Curators) die Kreditmärkte aus, legen Risikolimits fest und erheben Gebühren. On-Chain-Kreditinfrastrukturen wie Morpho könnten von der wachsenden Kapitalnachfrage profitieren. Mehr Einlagen in Vaults bedeuten jedoch nicht automatisch, dass die Token der Protokolle im Wert steigen. Entscheidend sind auch das tatsächliche Kreditvolumen, die Protokolleinnahmen und die Frage, ob die Token an diesem Wert teilhaben können.
Drittens: Regulierung und Risikomanagement. Aufsichtsbehörden in den USA und Europa befassen sich mit der rechtlichen Einordnung solcher Produkte und der Verantwortung ihrer Verwalter. Auch S&P Global Ratings hat bereits einen Rahmen zur Risikobewertung von On-Chain-Vaults eingeführt. Dabei werden unter anderem Kreditqualität, Liquiditätsinkongruenzen, Verwalter sowie Risiken im Zusammenhang mit Blockchains und Smart Contracts berücksichtigt. Je größer das verwaltete Kapital, desto wichtiger sind Transparenz hinsichtlich der Risiken und eine leistungsfähige Governance.
Beobachtung von Lao Jiu: Als Nächstes sollten drei Kennzahlen im Blick behalten werden: ob die Einlagen in Vaults kontinuierlich wachsen, ob das tatsächliche Kreditvolumen entsprechend zunimmt und wie es um die Qualität der Sicherheiten und die Auszahlungsliquidität bei Hochrenditestrategien steht.
10 Milliarden US-Dollar bedeuten, dass Kapital in den Markt geflossen ist – nicht, dass die Risiken bereits eingepreist sind. Für die langfristige Entwicklung von DeFi zählt nicht nur, welche Renditen geboten werden, sondern auch, ob Nutzer bei starken Marktschwankungen sicher aussteigen können. $LINK $UNI