Der Kongress gibt keine Befugnisse – macht die CFTC jetzt ihr eigenes Ding? Kann eine „freiwillige“ Kryptoregulierung tatsächlich umgesetzt werden?
Am 15. September scheiterte die Abstimmung des US-Senats über den CLARITY Act. Das Gesetz, das der CFTC eigentlich mehr Befugnisse zur Regulierung von Kryptowährungen geben sollte, blieb im Kongress stecken.
Doch weniger als drei Wochen später hatte CFTC-Vorsitzender Michael Selig selbst einen Vorschlag parat.
Am 5. Oktober veröffentlichte die CFTC eine ANPRM (Vorankündigung eines Regelsetzungsverfahrens) und stellte Reg CTX und Reg CAM vor. Damit schuf sie ein dreistufiges Regulierungssystem:
Stufe 1: reine Spotbörsen. Die CFTC ist nur für die Bekämpfung von Betrug und Marktmanipulation zuständig. Alles andere fällt unter die Lizenzregelungen der einzelnen Bundesstaaten; vom neuen Rahmen sind diese Börsen nicht betroffen.
Stufe 2: Privatkundenplattformen mit Hebelwirkung, Margin oder Finanzierung. Das ist der Kern des Vorschlags! Sie können sich als „Kryptowährungsmarkt“ (CAM) registrieren lassen – eine weniger strenge Kategorie für die bundesweite Registrierung als die traditionelle Terminbörse. Coinbase, Crypto.com und Robinhood kommen dafür infrage.
Stufe 3: Börsen für Perpetuals und Derivate. Für sie gilt direkt der bereits bestehende DCM-Rahmen.
Doch es gibt eine entscheidende Einschränkung: Die Registrierung ist freiwillig.
Selig räumt selbst ein, dass eine verpflichtende Registrierung aller betroffenen Börsen ein Gesetz des Kongresses erfordern würde. Dazu ist er nicht befugt. Die CAM-Registrierung ist lediglich eine „bundesweite Alternative“: Plattformen können sich für die Bundesebene entscheiden oder weiterhin eine Lizenz ihres Bundesstaats nutzen.
Anders gesagt: Dieser Rahmen stützt sich auf eine weit ausgelegte Interpretation bestehender Gesetze, weil der Kongress der CFTC keine entsprechenden Befugnisse eingeräumt hat. Wie viel vom Markt er abdeckt, hängt ganz davon ab, wie viele Börsen die „Anerkennung auf Bundesebene“ für die damit verbundenen Compliance-Kosten als lohnenswert erachten.
Die öffentliche Kommentierungsfrist läuft bis zum 14. Dezember. Ob dieser „freiwillige“ Rahmen am Ende wirklich umgesetzt werden kann, hängt weiterhin davon ab, ob der CLARITY Act wieder ins Gesetzgebungsverfahren aufgenommen wird.
Was meint ihr: Ist diese schlanke Regulierung mit „freiwilliger Registrierung“ wirklich ein Grund zur Freude – oder viel Lärm um nichts? Schreibt’s in die Kommentare. #CFTC推进RegCAM自愿监管框架
Am 15. September scheiterte die Abstimmung des US-Senats über den CLARITY Act. Das Gesetz, das der CFTC eigentlich mehr Befugnisse zur Regulierung von Kryptowährungen geben sollte, blieb im Kongress stecken.
Doch weniger als drei Wochen später hatte CFTC-Vorsitzender Michael Selig selbst einen Vorschlag parat.
Am 5. Oktober veröffentlichte die CFTC eine ANPRM (Vorankündigung eines Regelsetzungsverfahrens) und stellte Reg CTX und Reg CAM vor. Damit schuf sie ein dreistufiges Regulierungssystem:
Stufe 1: reine Spotbörsen. Die CFTC ist nur für die Bekämpfung von Betrug und Marktmanipulation zuständig. Alles andere fällt unter die Lizenzregelungen der einzelnen Bundesstaaten; vom neuen Rahmen sind diese Börsen nicht betroffen.
Stufe 2: Privatkundenplattformen mit Hebelwirkung, Margin oder Finanzierung. Das ist der Kern des Vorschlags! Sie können sich als „Kryptowährungsmarkt“ (CAM) registrieren lassen – eine weniger strenge Kategorie für die bundesweite Registrierung als die traditionelle Terminbörse. Coinbase, Crypto.com und Robinhood kommen dafür infrage.
Stufe 3: Börsen für Perpetuals und Derivate. Für sie gilt direkt der bereits bestehende DCM-Rahmen.
Doch es gibt eine entscheidende Einschränkung: Die Registrierung ist freiwillig.
Selig räumt selbst ein, dass eine verpflichtende Registrierung aller betroffenen Börsen ein Gesetz des Kongresses erfordern würde. Dazu ist er nicht befugt. Die CAM-Registrierung ist lediglich eine „bundesweite Alternative“: Plattformen können sich für die Bundesebene entscheiden oder weiterhin eine Lizenz ihres Bundesstaats nutzen.
Anders gesagt: Dieser Rahmen stützt sich auf eine weit ausgelegte Interpretation bestehender Gesetze, weil der Kongress der CFTC keine entsprechenden Befugnisse eingeräumt hat. Wie viel vom Markt er abdeckt, hängt ganz davon ab, wie viele Börsen die „Anerkennung auf Bundesebene“ für die damit verbundenen Compliance-Kosten als lohnenswert erachten.
Die öffentliche Kommentierungsfrist läuft bis zum 14. Dezember. Ob dieser „freiwillige“ Rahmen am Ende wirklich umgesetzt werden kann, hängt weiterhin davon ab, ob der CLARITY Act wieder ins Gesetzgebungsverfahren aufgenommen wird.
Was meint ihr: Ist diese schlanke Regulierung mit „freiwilliger Registrierung“ wirklich ein Grund zur Freude – oder viel Lärm um nichts? Schreibt’s in die Kommentare. #CFTC推进RegCAM自愿监管框架