Goldman Sachs erklärte, dass sich die Positionierung der Anleger zunehmend defensiv ausrichte, da die Risikobereitschaft nachlasse und die Netto-Leverage von Hedgefonds sinke. Dabei zögen Fonds Kapital aus Momentum- und zyklischen Aktien ab und investierten es in sichere Anlagen. Laut Sina Finance erklärte ein von Christian Mueller-Glissmann geleitetes Team, der Stimmungs- und Positionierungsindikator von Goldman Sachs sei angesichts zunehmender Anleihezuflüsse, einer stärkeren Ausrichtung auf sichere Anlagen und einer Umschichtung in defensive Sektoren auf das 46. Perzentil gefallen – den niedrigsten Stand seit April. Rohstoffhandelsberater und Risk-Parity-Fonds blieben auf Kursverluste bei Risikoanlagen positioniert. Das Team schätzte, dass momentumorientierte börsengehandelte Fonds im September Nettoabflüsse von 5,1 Milliarden US-Dollar verzeichneten – einen der größten monatlichen Mittelabzüge der vergangenen Jahre –, während gehebelte Technologie-ETFs weiter schrumpften. Bei den Sektorflüssen lagen Telekommunikation, Versorger und Infrastruktur vorn, während Finanz- und Industriewerte die größten Abflüsse verzeichneten. Dem Team zufolge entwickelte sich die Volatilität in den verschiedenen Anlageklassen unterschiedlich: Die Anleihevolatilität stieg deutlich stärker als die Aktienvolatilität. Sowohl auf die USA als auch auf Westeuropa ausgerichtete Fonds verzeichneten größere Zuflüsse in Anleihen als in Aktien. Dem Bericht zufolge nahmen auch die Bestände an traditionellen sicheren Anlagen wie Gold und Yen zu.