$BTC Analyse der jüngsten Marktsorgen um Bitcoin und die KI-Schuldenkrise
I. KI-Schulden: Risse an der Wall Street
1. Morgan Stanley erwartet, dass die weltweite Emission KI-bezogener Schuldtitel 2026 knapp 570 Milliarden US-Dollar erreicht.
2. Die fünfjährigen CDS des KI-Computing-Unternehmens CoreWeave entsprachen zeitweise einer modellimpliziten Ausfallwahrscheinlichkeit von etwa 63 Prozent. Das bedeutet jedoch nicht, dass das Unternehmen bereits zahlungsunfähig ist.
3. Bitcoin bei 1 Million. Arthur Hayes stellte einst die aggressive Prognose auf, dass Bitcoin langfristig diesen Preis erreichen könnte.
CoreWeave (CRWV) nimmt Schulden auf, um GPUs zu kaufen und Rechenzentren zu bauen, und vermietet Rechenkapazität an Microsoft und OpenAI. Die Rendite einiger 2032 fälliger Anleihen lag zeitweise über 15 Prozent – ein deutliches Zeichen für das Schuldendienst-Risiko.
II. Warum setzt KI Bitcoin derzeit unter Liquiditätsdruck?
Arthur Hayes zufolge konkurrieren die Investitionen in KI mit Bitcoin um Kapital. Er schätzt, dass sich die KI-bezogene Finanzierung von 2022 bis 2026 auf rund 1,6 Billionen US-Dollar belaufen wird – annähernd so viel wie der Zuwachs der US-Geldmenge M2 im selben Zeitraum.
Das bedeutet nicht, dass das gesamte neu geschaffene Geld in KI fließt. Vielmehr konkurrieren KI-Aktien, Anleihen und Rechenzentren um Kapital und setzen andere Risikoanlagen unter Druck.
Ein Anstieg der Geldmenge M2 bedeutet nicht, dass Bitcoin zwangsläufig steigt. Entscheidend ist, wohin das Kapital fließt. Bei hohen Zinsen wird dieser Wettbewerb intensiver. Der Bitcoin-Kurs wird außerdem von den Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und den ETF-Zuflüssen beeinflusst.
III. Warum könnte Bitcoin bei Ausbruch einer Krise zunächst fallen?
Langfristig könnte Bitcoin vor einer Geldentwertung schützen, kurzfristig verhält er sich jedoch oft wie eine hochvolatile Technologieaktie.
Sollte eine KI-Schuldenkrise einen Rückgang der US-Aktienmärkte und einen Schuldenabbau bei institutionellen Anlegern auslösen, könnte Bitcoin zunächst verkauft werden, um Liquidität zu beschaffen.
In Panikphasen suchen Anleger zuerst Liquidität, nicht langfristigen Wert.
IV. Warum könnte ein KI-Crash Bitcoin später zugutekommen?
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, meint: Sollte eine KI-Blase eine Rezession auslösen, könnte Bitcoin zunächst mit nach unten gezogen werden. Schwenkt die US-Notenbank anschließend jedoch auf Zinssenkungen um und stellt Liquidität bereit, könnte der Bitcoin-Kurs davon profitieren.
Während der Corona-Panik 2020 fiel Bitcoin unter 5.000 US-Dollar. Anschließend stieg der Kurs, begünstigt durch eine lockere Geldpolitik, das Halving und den Einstieg institutioneller Anleger, auf über 60.000 US-Dollar.
Fazit
Die KI-Branche muss nicht zwangsläufig eine Blase sein, doch die hoch verschuldete Finanzierung sollte Anlass zur Vorsicht geben. CoreWeave ist möglicherweise nur ein Spiegelbild des KI-Finanzierungszyklus. Für den langfristigen Bitcoin-Zyklus ist nicht entscheidend, ob eine einzelne Nachricht an einem bestimmten Tag positiv oder negativ ausfällt, sondern wohin das Geld im gesamten Finanzsystem fließt!
Bei Rücksetzern kaufen! An dieser Einschätzung halte ich unverändert fest. Vor dem Hintergrund der aktuellen Makrolage könnte Bitcoin dir früher als erwartet positive Renditen bringen!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
I. KI-Schulden: Risse an der Wall Street
1. Morgan Stanley erwartet, dass die weltweite Emission KI-bezogener Schuldtitel 2026 knapp 570 Milliarden US-Dollar erreicht.
2. Die fünfjährigen CDS des KI-Computing-Unternehmens CoreWeave entsprachen zeitweise einer modellimpliziten Ausfallwahrscheinlichkeit von etwa 63 Prozent. Das bedeutet jedoch nicht, dass das Unternehmen bereits zahlungsunfähig ist.
3. Bitcoin bei 1 Million. Arthur Hayes stellte einst die aggressive Prognose auf, dass Bitcoin langfristig diesen Preis erreichen könnte.
CoreWeave (CRWV) nimmt Schulden auf, um GPUs zu kaufen und Rechenzentren zu bauen, und vermietet Rechenkapazität an Microsoft und OpenAI. Die Rendite einiger 2032 fälliger Anleihen lag zeitweise über 15 Prozent – ein deutliches Zeichen für das Schuldendienst-Risiko.
II. Warum setzt KI Bitcoin derzeit unter Liquiditätsdruck?
Arthur Hayes zufolge konkurrieren die Investitionen in KI mit Bitcoin um Kapital. Er schätzt, dass sich die KI-bezogene Finanzierung von 2022 bis 2026 auf rund 1,6 Billionen US-Dollar belaufen wird – annähernd so viel wie der Zuwachs der US-Geldmenge M2 im selben Zeitraum.
Das bedeutet nicht, dass das gesamte neu geschaffene Geld in KI fließt. Vielmehr konkurrieren KI-Aktien, Anleihen und Rechenzentren um Kapital und setzen andere Risikoanlagen unter Druck.
Ein Anstieg der Geldmenge M2 bedeutet nicht, dass Bitcoin zwangsläufig steigt. Entscheidend ist, wohin das Kapital fließt. Bei hohen Zinsen wird dieser Wettbewerb intensiver. Der Bitcoin-Kurs wird außerdem von den Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und den ETF-Zuflüssen beeinflusst.
III. Warum könnte Bitcoin bei Ausbruch einer Krise zunächst fallen?
Langfristig könnte Bitcoin vor einer Geldentwertung schützen, kurzfristig verhält er sich jedoch oft wie eine hochvolatile Technologieaktie.
Sollte eine KI-Schuldenkrise einen Rückgang der US-Aktienmärkte und einen Schuldenabbau bei institutionellen Anlegern auslösen, könnte Bitcoin zunächst verkauft werden, um Liquidität zu beschaffen.
In Panikphasen suchen Anleger zuerst Liquidität, nicht langfristigen Wert.
IV. Warum könnte ein KI-Crash Bitcoin später zugutekommen?
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, meint: Sollte eine KI-Blase eine Rezession auslösen, könnte Bitcoin zunächst mit nach unten gezogen werden. Schwenkt die US-Notenbank anschließend jedoch auf Zinssenkungen um und stellt Liquidität bereit, könnte der Bitcoin-Kurs davon profitieren.
Während der Corona-Panik 2020 fiel Bitcoin unter 5.000 US-Dollar. Anschließend stieg der Kurs, begünstigt durch eine lockere Geldpolitik, das Halving und den Einstieg institutioneller Anleger, auf über 60.000 US-Dollar.
Fazit
Die KI-Branche muss nicht zwangsläufig eine Blase sein, doch die hoch verschuldete Finanzierung sollte Anlass zur Vorsicht geben. CoreWeave ist möglicherweise nur ein Spiegelbild des KI-Finanzierungszyklus. Für den langfristigen Bitcoin-Zyklus ist nicht entscheidend, ob eine einzelne Nachricht an einem bestimmten Tag positiv oder negativ ausfällt, sondern wohin das Geld im gesamten Finanzsystem fließt!
Bei Rücksetzern kaufen! An dieser Einschätzung halte ich unverändert fest. Vor dem Hintergrund der aktuellen Makrolage könnte Bitcoin dir früher als erwartet positive Renditen bringen!
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