Die US-Regulierungsbehörden haben diesmal keinen Zwang ausgeübt, sondern eine Runde mit lauter „freiwilligen“ Karten eröffnet
Am 5. Oktober legte die CFTC zwei neue Regelwerke vor: Regulation CTX regelt gehebelte Privatkunden-, Margin- und kreditfinanzierte Kryptotransaktionen; Regulation CAM eröffnet Börsen einen freiwilligen Registrierungsweg als „Krypto-Asset-Markt“
Für die Registrierung sind ein Nachweis der Reserven, die Trennung von Kundengeldern und eine Überwachung auf Marktmanipulation erforderlich. Es gibt keine feste Obergrenze für den Hebel; jede einzelne Transaktion wird von CFTC-Mitarbeitern geprüft
Die Grenze ist klar gezogen: Reine Spotkäufe und -verkäufe bleiben völlig außen vor und fallen weiterhin unter die Geldtransferlizenzen der einzelnen Bundesstaaten
Plattformen, die sich nicht registrieren lassen wollen, können weiterhin Geschäfte machen
Hintergrund ist das Scheitern des CLARITY Act am 15. September bei einer verfahrensbezogenen Abstimmung im Senat mit 49 zu 50 Stimmen. Auf den Kongress ist in dieser Legislaturperiode praktisch nicht mehr zu setzen; also greift die CFTC kurzerhand selbst auf eine alte Bestimmung im Dodd-Frank Act von 2010 zurück
Am 13. Oktober wurde der Vorschlag im Federal Register veröffentlicht; die 60-tägige Frist für öffentliche Stellungnahmen endet am 14. Dezember
Ich finde, das klingt zwar nach Freiwilligkeit, macht die „bundesweit regulierte Börse“ in Wirklichkeit aber zu einem Gütesiegel. Sobald dieses Siegel etabliert ist, werden Banken, Verwahrer und institutionelle Gegenparteien es zur Voraussetzung für eine Zusammenarbeit machen. Offshore-Börsen ohne dieses Siegel werden es nur noch schwerer haben
Auch die Warnung des Rechtskommentators Renato Mariotti sollte man ernst nehmen: In der Zeit nach Loper Bright gewähren Richter den Aufsichtsbehörden nicht mehr den Vorteil einer „wohlwollenden Auslegung“. Dieser Umweg über ein altes Gesetz könnte sich vor Gericht als nicht haltbar erweisen
Am 19. Oktober enthüllte CoinDesk außerdem einen neuen Namen: Reg CM. Börsen können sich freiwillig einer einheitlichen bundesweiten Regulierung unterstellen und wären dann nicht länger den Lizenzvorschriften aller 50 Bundesstaaten ausgesetzt – ein Signal, das praktisch wie eine Weiterentwicklung von CAM wirkt
Regulierung soll den Handel nicht erschweren, sondern dafür sorgen, dass sich große Geldsummen hineintrauen
Wenn US-konforme Börsen nun um diese „freiwillige Lizenz“ konkurrieren, steht damit die Compliance-Hürde für die nächste Welle institutioneller Investitionen fest
Der konkrete Beobachtungspunkt: Wird sich vor Ablauf der Frist für Stellungnahmen am 14. Dezember eine große Börse öffentlich dazu bekennen, die erste registrierte Plattform zu werden?
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel birgt Risiken.
#CFTCAdvancesVoluntaryRegCAMFramework
#CFTC #KryptoRegulierung
Am 5. Oktober legte die CFTC zwei neue Regelwerke vor: Regulation CTX regelt gehebelte Privatkunden-, Margin- und kreditfinanzierte Kryptotransaktionen; Regulation CAM eröffnet Börsen einen freiwilligen Registrierungsweg als „Krypto-Asset-Markt“
Für die Registrierung sind ein Nachweis der Reserven, die Trennung von Kundengeldern und eine Überwachung auf Marktmanipulation erforderlich. Es gibt keine feste Obergrenze für den Hebel; jede einzelne Transaktion wird von CFTC-Mitarbeitern geprüft
Die Grenze ist klar gezogen: Reine Spotkäufe und -verkäufe bleiben völlig außen vor und fallen weiterhin unter die Geldtransferlizenzen der einzelnen Bundesstaaten
Plattformen, die sich nicht registrieren lassen wollen, können weiterhin Geschäfte machen
Hintergrund ist das Scheitern des CLARITY Act am 15. September bei einer verfahrensbezogenen Abstimmung im Senat mit 49 zu 50 Stimmen. Auf den Kongress ist in dieser Legislaturperiode praktisch nicht mehr zu setzen; also greift die CFTC kurzerhand selbst auf eine alte Bestimmung im Dodd-Frank Act von 2010 zurück
Am 13. Oktober wurde der Vorschlag im Federal Register veröffentlicht; die 60-tägige Frist für öffentliche Stellungnahmen endet am 14. Dezember
Ich finde, das klingt zwar nach Freiwilligkeit, macht die „bundesweit regulierte Börse“ in Wirklichkeit aber zu einem Gütesiegel. Sobald dieses Siegel etabliert ist, werden Banken, Verwahrer und institutionelle Gegenparteien es zur Voraussetzung für eine Zusammenarbeit machen. Offshore-Börsen ohne dieses Siegel werden es nur noch schwerer haben
Auch die Warnung des Rechtskommentators Renato Mariotti sollte man ernst nehmen: In der Zeit nach Loper Bright gewähren Richter den Aufsichtsbehörden nicht mehr den Vorteil einer „wohlwollenden Auslegung“. Dieser Umweg über ein altes Gesetz könnte sich vor Gericht als nicht haltbar erweisen
Am 19. Oktober enthüllte CoinDesk außerdem einen neuen Namen: Reg CM. Börsen können sich freiwillig einer einheitlichen bundesweiten Regulierung unterstellen und wären dann nicht länger den Lizenzvorschriften aller 50 Bundesstaaten ausgesetzt – ein Signal, das praktisch wie eine Weiterentwicklung von CAM wirkt
Regulierung soll den Handel nicht erschweren, sondern dafür sorgen, dass sich große Geldsummen hineintrauen
Wenn US-konforme Börsen nun um diese „freiwillige Lizenz“ konkurrieren, steht damit die Compliance-Hürde für die nächste Welle institutioneller Investitionen fest
Der konkrete Beobachtungspunkt: Wird sich vor Ablauf der Frist für Stellungnahmen am 14. Dezember eine große Börse öffentlich dazu bekennen, die erste registrierte Plattform zu werden?
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel birgt Risiken.
#CFTCAdvancesVoluntaryRegCAMFramework
#CFTC #KryptoRegulierung