Coinbase unterstützt Open USD – das Umsatzbeteiligungsmodell von USDC gerät unter Druck
Laut CoinDesk verteidigt Circle derzeit das Wirtschaftsmodell von USDC. Hintergrund ist, dass Coinbase, Circles größter Partner, zugleich das konkurrierende Netzwerk Open USD unterstützt. Eines der wichtigsten Verkaufsargumente von Open USD ist, Partner an den Erträgen aus den Reserven zu beteiligen. Damit rückt die sensible Frage der Umsatzverteilung im USDC-Ökosystem unmittelbar in den Fokus.
Warum das wichtig ist, liegt nicht daran, wie groß Open USD heute ist, sondern daran, dass es eine Schwachstelle im USDC-Ökosystem trifft. Das Wachstum von USDC beruhte lange auf Umsatzbeteiligungen mit Börsen, Zahlungsplattformen und On-Chain-Anwendungen. Coinbase ist sowohl der größte Partner von USDC als auch an der Unterstützung eines Netzwerks beteiligt, das Partnern einen Teil der Reserveerträge überlässt. Diese Doppelrolle könnte andere Partner dazu bringen, ihre Optionen neu zu bewerten.
Aus fundamentaler Sicht ist der Druck auf Circle unmittelbar: Sollten Partner feststellen, dass sie mit Open USD einen größeren Anteil an den Reserveerträgen erhalten, könnte die Attraktivität der Umsatzbeteiligung von USDC sinken und damit Circles Umsatzerwartungen beeinträchtigen. Als börsennotierte Muttergesellschaft von Circle hängt die Bewertung von $CRCL eng mit der Bindung des USDC-Ökosystems und der Umsatzbeteiligung zusammen. Der zunehmende Wettbewerb um Partner könnte daher ein Risiko für eine Neubewertung am Markt darstellen.
Für $USDC liegt das Risiko eher bei der Loyalität des Ökosystems als bei der unmittelbar umlaufenden Menge. Sollten wichtige Partner Open USD zunehmend bevorzugen, könnte USDC in bestimmten Anwendungsfällen an Priorität verlieren und langfristig Marktanteile einbüßen. Bei $COIN ist die Lage komplexer: Das Unternehmen profitiert von der Zusammenarbeit mit USDC und sichert sich zugleich durch die Unterstützung von Open USD mehr Spielraum bei den Einnahmen. Diese Interessenkonstellation könnte ihm bei Partnerschaften rund um Stablecoins eine stärkere Verhandlungsposition verschaffen.
Zu beachten ist, dass konkrete Angaben zu Umfang und Marktanteil von Open USD bislang fehlen. Auch wie entschieden Circle reagieren wird und in welchem Ausmaß die Einnahmen von USDC tatsächlich betroffen sind, ist noch unklar. Als Nächstes sollte man vor allem verfolgen, ob Circle seine Beteiligungsbedingungen anpasst und wie stark Coinbase sich tatsächlich bei Open USD engagiert – statt nur auf kurzfristige Kursschwankungen zu schauen.
$USDC $CRCL $COIN #USDC #Stablecoin #Circle
Die vorstehenden Angaben dienen der Zusammenstellung von Informationen und der persönlichen Analyse und stellen keine Anlageberatung dar.
Laut CoinDesk verteidigt Circle derzeit das Wirtschaftsmodell von USDC. Hintergrund ist, dass Coinbase, Circles größter Partner, zugleich das konkurrierende Netzwerk Open USD unterstützt. Eines der wichtigsten Verkaufsargumente von Open USD ist, Partner an den Erträgen aus den Reserven zu beteiligen. Damit rückt die sensible Frage der Umsatzverteilung im USDC-Ökosystem unmittelbar in den Fokus.
Warum das wichtig ist, liegt nicht daran, wie groß Open USD heute ist, sondern daran, dass es eine Schwachstelle im USDC-Ökosystem trifft. Das Wachstum von USDC beruhte lange auf Umsatzbeteiligungen mit Börsen, Zahlungsplattformen und On-Chain-Anwendungen. Coinbase ist sowohl der größte Partner von USDC als auch an der Unterstützung eines Netzwerks beteiligt, das Partnern einen Teil der Reserveerträge überlässt. Diese Doppelrolle könnte andere Partner dazu bringen, ihre Optionen neu zu bewerten.
Aus fundamentaler Sicht ist der Druck auf Circle unmittelbar: Sollten Partner feststellen, dass sie mit Open USD einen größeren Anteil an den Reserveerträgen erhalten, könnte die Attraktivität der Umsatzbeteiligung von USDC sinken und damit Circles Umsatzerwartungen beeinträchtigen. Als börsennotierte Muttergesellschaft von Circle hängt die Bewertung von $CRCL eng mit der Bindung des USDC-Ökosystems und der Umsatzbeteiligung zusammen. Der zunehmende Wettbewerb um Partner könnte daher ein Risiko für eine Neubewertung am Markt darstellen.
Für $USDC liegt das Risiko eher bei der Loyalität des Ökosystems als bei der unmittelbar umlaufenden Menge. Sollten wichtige Partner Open USD zunehmend bevorzugen, könnte USDC in bestimmten Anwendungsfällen an Priorität verlieren und langfristig Marktanteile einbüßen. Bei $COIN ist die Lage komplexer: Das Unternehmen profitiert von der Zusammenarbeit mit USDC und sichert sich zugleich durch die Unterstützung von Open USD mehr Spielraum bei den Einnahmen. Diese Interessenkonstellation könnte ihm bei Partnerschaften rund um Stablecoins eine stärkere Verhandlungsposition verschaffen.
Zu beachten ist, dass konkrete Angaben zu Umfang und Marktanteil von Open USD bislang fehlen. Auch wie entschieden Circle reagieren wird und in welchem Ausmaß die Einnahmen von USDC tatsächlich betroffen sind, ist noch unklar. Als Nächstes sollte man vor allem verfolgen, ob Circle seine Beteiligungsbedingungen anpasst und wie stark Coinbase sich tatsächlich bei Open USD engagiert – statt nur auf kurzfristige Kursschwankungen zu schauen.
$USDC $CRCL $COIN #USDC #Stablecoin #Circle
Die vorstehenden Angaben dienen der Zusammenstellung von Informationen und der persönlichen Analyse und stellen keine Anlageberatung dar.