Am 18. Oktober verlor der gesamte Kryptomarkt über Nacht 140 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung.
Am selben Tag brachte Circle auf Ethereum eine institutionelle Variante von Wrapped Bitcoin heraus. Sberbank erhielt die Genehmigung der russischen Zentralbank, Bitcoin-Handel für 110 Millionen Privatkunden anzubieten. Mehr als 200 Kryptoorganisationen und -unternehmen forderten gemeinsam den Senat auf, erneut über den CLARITY Act abzustimmen.
Die Preise geben nach, die Infrastruktur wird ausgebaut. Das ist der Kryptomarkt im Oktober 2026.
Zuerst zu den Preisen, denn sie sind am lautesten.
Die Verbraucherpreise im September lagen über den Erwartungen, KI-Aktien wurden abgewertet, und BTC fiel von 86.000 unter 81.000 und liegt jetzt bei etwa 82.600. ETH steht bei 2.425. Bei den Spot-ETFs auf ETH gab es in einer Woche Abflüsse von 320 Millionen US-Dollar – mehr als bei Bitcoin-Fonds. XRP steht bei 1,31, die Nettozuflüsse in ETFs lagen im Oktober nur noch bei 4 Millionen US-Dollar, gegenüber 121 Millionen im Vormonat. DOGE fiel unter 0,13.
Ein Detail dieses Rückgangs sollte man im Auge behalten: BTC korreliert deutlich stärker mit dem Nasdaq als mit On-Chain-Daten. Der Leiter des institutionellen Geschäfts bei Coinbase sagt, Kunden seien bei niedrigen Kursen sogar eher zum Kauf bereit. Saylor sagt, KI ziehe Kapital ab, worauf Arca ihm direkt widersprach. Drei Erklärungen, ein gemeinsamer Nenner: Der Markt findet vorerst keine einheitliche Erzählung.
Der eigentliche Faktor steckt in den Regeln zur Indexzusammensetzung. Die Kursgrafik ist nur das Ergebnis.
Am 15. Oktober legte MSCI die neuen Regeln fest: Unternehmen, die hauptsächlich Anlagewerte halten und keine wesentliche Geschäftstätigkeit ausüben, werden künftig nicht mehr in den globalen investierbaren Marktindizes geführt. Strategy und Metaplanet sind besonders betroffen. Die Liste der geprüften Unternehmen wird am 11. November veröffentlicht. Der Markt schätzt, dass passive Anlagen im Umfang von rund 2,8 Milliarden US-Dollar zwangsweise verkauft werden müssen.
Das trifft den Kern des Treasury-Modells.
Das Treasury-Modell funktioniert so:
Steigender Aktienkurs → Kapitalaufnahme durch Ausgabe neuer Aktien → BTC-Käufe → mehr Coins pro Aktie → steigender Aktienkurs
Nach dem Ausschluss durch MSCI läuft es umgekehrt:
Verkäufe passiver Anlagen → fallender Aktienkurs → teurere Kapitalaufnahme durch Ausgabe neuer Aktien → Kauf von Coins kommt zum Erliegen → weniger Coins pro Aktie
Der Schwungrad-Effekt funktioniert in Aufwärtsrichtung dank des Aktienkurses. Der Aktienkurs wiederum hängt von passiven Anlagen ab. Und passive Anlagen orientieren sich an Indizes. Bricht ein Glied dieser Kette, muss die gesamte Logik neu bewertet werden.
Bei der Regulierung fehlt dem Gesetz eine Stimme.
Der CLARITY Act scheiterte am 15. September in einer Verfahrensabstimmung mit 49 zu 50 Stimmen. Am 19. Oktober forderten mehr als 200 Organisationen und Unternehmen den Senat gemeinsam auf, so schnell wie möglich erneut abzustimmen und die Schutzklauseln für Entwickler beizubehalten. Das Zeitfenster ist klein: Nach dem Regierungswechsel 2027 könnte der Text vollständig neu geschrieben werden.
Während die Gesetzgebung feststeckt, gehen die Regelungen weiter. Bundesbehörden arbeiten an detaillierten Prüfanforderungen für Stablecoin-Emittenten. Die ESMA fordert EU-Institutionen auf, Stablecoins, die nicht mit MiCA konform sind, innerhalb einer Frist abzuwickeln. Lettland besteuert nun die Differenz zwischen „Auszahlungen minus Einzahlungen“. Durchsetzung und Detailregeln haben bereits erledigt, was eigentlich die Gesetzgebung leisten sollte.
Zum Schluss der Teil dieses Monats, der am meisten geteilt werden sollte – und den trotzdem kaum jemand teilt.
Circle brachte cirBTC heraus. MetaMask führte Agent Wallet ein, mit dem KI-Bots innerhalb eines vom Nutzer festgelegten Limits automatisch handeln können. Bei tokenisierten US-Staatsanleihen liegt der Anteil ausländischer Investoren bei 66,9 %. Janus Henderson investierte in Ethena und setzte USDe ein. Polygon schloss die Übernahme von Coinme ab und erhielt Zahlungslizenzen in 48 Bundesstaaten.
Die Preise auf dem Bildschirm:
CPI → BTC 82,6k｜KI-Aktien → ETH 2,4k｜ETFs → Nettoabflüsse
Die Infrastruktur in den Bilanzen:
Circle → cirBTC｜Sberbank → 110 Millionen Kunden｜RWA → 66,9 % ausländisches Kapital
In derselben Woche gab es auch Zeichen des Zerfalls. Blur kündigte die Schließung an, das NFT-Handelsvolumen ist gegenüber seinem Höchststand um 99 % gefallen. Qubic stellte nach einem Diebstahl von 1,3 Millionen US-Dollar den Betrieb ein. Bei der Cross-Chain-Bridge von Cysic wurden unautorisiert 10 Millionen Token geprägt. Alte Bereiche werden abgewickelt, neue Infrastrukturen nehmen Nutzer auf.
Die unbequeme Wahrheit lautet: Dieser Markt hat derzeit zwei verschiedene Preise.
Der eine steht auf dem Bildschirm und wird von Verbraucherpreisen und KI-Aktien getrieben; er bewegt sich im Tagesverlauf um 3 %. Der andere steht in den Bilanzen und wächst langsam. Stablecoins werden zu Zahlungsinfrastruktur, Staatsanleihen zu Token. KI beginnt, als Handelspartner aufzutreten. Für den zweiten Preis gibt es keine Kursgrafik – deshalb sehen ihn die meisten nicht.
Kurzfristig kann ich keine optimistische Einschätzung abgeben.
80.800 ist die entscheidende Marke für diese Abwärtsbewegung. Wird sie unterschritten, nimmt der Liquidationsdruck zu; darüber hinaus lasten noch 4,35 Milliarden US-Dollar an gehebelten Long-Positionen auf dem Markt. Erst bei 87.360 wäre die Marke wirklich zurückerobert. Die meisten Institutionen halten weiterhin an ihrem BTC-Kursziel von 100.000 US-Dollar für dieses Jahr fest. Doch das ist ein Thema für Jahresende, nicht für diese Woche.
Am selben Tag brachte Circle auf Ethereum eine institutionelle Variante von Wrapped Bitcoin heraus. Sberbank erhielt die Genehmigung der russischen Zentralbank, Bitcoin-Handel für 110 Millionen Privatkunden anzubieten. Mehr als 200 Kryptoorganisationen und -unternehmen forderten gemeinsam den Senat auf, erneut über den CLARITY Act abzustimmen.
Die Preise geben nach, die Infrastruktur wird ausgebaut. Das ist der Kryptomarkt im Oktober 2026.
Zuerst zu den Preisen, denn sie sind am lautesten.
Die Verbraucherpreise im September lagen über den Erwartungen, KI-Aktien wurden abgewertet, und BTC fiel von 86.000 unter 81.000 und liegt jetzt bei etwa 82.600. ETH steht bei 2.425. Bei den Spot-ETFs auf ETH gab es in einer Woche Abflüsse von 320 Millionen US-Dollar – mehr als bei Bitcoin-Fonds. XRP steht bei 1,31, die Nettozuflüsse in ETFs lagen im Oktober nur noch bei 4 Millionen US-Dollar, gegenüber 121 Millionen im Vormonat. DOGE fiel unter 0,13.
Ein Detail dieses Rückgangs sollte man im Auge behalten: BTC korreliert deutlich stärker mit dem Nasdaq als mit On-Chain-Daten. Der Leiter des institutionellen Geschäfts bei Coinbase sagt, Kunden seien bei niedrigen Kursen sogar eher zum Kauf bereit. Saylor sagt, KI ziehe Kapital ab, worauf Arca ihm direkt widersprach. Drei Erklärungen, ein gemeinsamer Nenner: Der Markt findet vorerst keine einheitliche Erzählung.
Der eigentliche Faktor steckt in den Regeln zur Indexzusammensetzung. Die Kursgrafik ist nur das Ergebnis.
Am 15. Oktober legte MSCI die neuen Regeln fest: Unternehmen, die hauptsächlich Anlagewerte halten und keine wesentliche Geschäftstätigkeit ausüben, werden künftig nicht mehr in den globalen investierbaren Marktindizes geführt. Strategy und Metaplanet sind besonders betroffen. Die Liste der geprüften Unternehmen wird am 11. November veröffentlicht. Der Markt schätzt, dass passive Anlagen im Umfang von rund 2,8 Milliarden US-Dollar zwangsweise verkauft werden müssen.
Das trifft den Kern des Treasury-Modells.
Das Treasury-Modell funktioniert so:
Steigender Aktienkurs → Kapitalaufnahme durch Ausgabe neuer Aktien → BTC-Käufe → mehr Coins pro Aktie → steigender Aktienkurs
Nach dem Ausschluss durch MSCI läuft es umgekehrt:
Verkäufe passiver Anlagen → fallender Aktienkurs → teurere Kapitalaufnahme durch Ausgabe neuer Aktien → Kauf von Coins kommt zum Erliegen → weniger Coins pro Aktie
Der Schwungrad-Effekt funktioniert in Aufwärtsrichtung dank des Aktienkurses. Der Aktienkurs wiederum hängt von passiven Anlagen ab. Und passive Anlagen orientieren sich an Indizes. Bricht ein Glied dieser Kette, muss die gesamte Logik neu bewertet werden.
Bei der Regulierung fehlt dem Gesetz eine Stimme.
Der CLARITY Act scheiterte am 15. September in einer Verfahrensabstimmung mit 49 zu 50 Stimmen. Am 19. Oktober forderten mehr als 200 Organisationen und Unternehmen den Senat gemeinsam auf, so schnell wie möglich erneut abzustimmen und die Schutzklauseln für Entwickler beizubehalten. Das Zeitfenster ist klein: Nach dem Regierungswechsel 2027 könnte der Text vollständig neu geschrieben werden.
Während die Gesetzgebung feststeckt, gehen die Regelungen weiter. Bundesbehörden arbeiten an detaillierten Prüfanforderungen für Stablecoin-Emittenten. Die ESMA fordert EU-Institutionen auf, Stablecoins, die nicht mit MiCA konform sind, innerhalb einer Frist abzuwickeln. Lettland besteuert nun die Differenz zwischen „Auszahlungen minus Einzahlungen“. Durchsetzung und Detailregeln haben bereits erledigt, was eigentlich die Gesetzgebung leisten sollte.
Zum Schluss der Teil dieses Monats, der am meisten geteilt werden sollte – und den trotzdem kaum jemand teilt.
Circle brachte cirBTC heraus. MetaMask führte Agent Wallet ein, mit dem KI-Bots innerhalb eines vom Nutzer festgelegten Limits automatisch handeln können. Bei tokenisierten US-Staatsanleihen liegt der Anteil ausländischer Investoren bei 66,9 %. Janus Henderson investierte in Ethena und setzte USDe ein. Polygon schloss die Übernahme von Coinme ab und erhielt Zahlungslizenzen in 48 Bundesstaaten.
Die Preise auf dem Bildschirm:
CPI → BTC 82,6k｜KI-Aktien → ETH 2,4k｜ETFs → Nettoabflüsse
Die Infrastruktur in den Bilanzen:
Circle → cirBTC｜Sberbank → 110 Millionen Kunden｜RWA → 66,9 % ausländisches Kapital
In derselben Woche gab es auch Zeichen des Zerfalls. Blur kündigte die Schließung an, das NFT-Handelsvolumen ist gegenüber seinem Höchststand um 99 % gefallen. Qubic stellte nach einem Diebstahl von 1,3 Millionen US-Dollar den Betrieb ein. Bei der Cross-Chain-Bridge von Cysic wurden unautorisiert 10 Millionen Token geprägt. Alte Bereiche werden abgewickelt, neue Infrastrukturen nehmen Nutzer auf.
Die unbequeme Wahrheit lautet: Dieser Markt hat derzeit zwei verschiedene Preise.
Der eine steht auf dem Bildschirm und wird von Verbraucherpreisen und KI-Aktien getrieben; er bewegt sich im Tagesverlauf um 3 %. Der andere steht in den Bilanzen und wächst langsam. Stablecoins werden zu Zahlungsinfrastruktur, Staatsanleihen zu Token. KI beginnt, als Handelspartner aufzutreten. Für den zweiten Preis gibt es keine Kursgrafik – deshalb sehen ihn die meisten nicht.
Kurzfristig kann ich keine optimistische Einschätzung abgeben.
80.800 ist die entscheidende Marke für diese Abwärtsbewegung. Wird sie unterschritten, nimmt der Liquidationsdruck zu; darüber hinaus lasten noch 4,35 Milliarden US-Dollar an gehebelten Long-Positionen auf dem Markt. Erst bei 87.360 wäre die Marke wirklich zurückerobert. Die meisten Institutionen halten weiterhin an ihrem BTC-Kursziel von 100.000 US-Dollar für dieses Jahr fest. Doch das ist ein Thema für Jahresende, nicht für diese Woche.