CME-Daten zeigen, dass die Marktteilnehmer eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Oktober zeitweise nur noch mit rund 17 % einpreisten; die Wahrscheinlichkeit, dass der Leitzins unverändert bleibt, lag bei etwa 83 %. Eine Woche zuvor lag der Wert noch bei rund 36 %.
Der Rückgang hat einen konkreten Grund: Im September kamen außerhalb der Landwirtschaft nur 29.000 neue Stellen hinzu – deutlich weniger als die erwarteten über 80.000. Die Kerninflation lag im Jahresvergleich bei 3,0 % und damit unter den erwarteten 3,3 %. Ein abkühlender Arbeitsmarkt und ein nachlassender Inflationsdruck verringern die Notwendigkeit einer weiteren Straffung deutlich.
Dabei ist der Kontext wichtig: Es geht nicht um eine Pause in einem Zinssenkungszyklus, sondern um eine Pause im Zinserhöhungszyklus. Am 16. September hatte die Fed den Leitzins gerade erst auf 3,75–4,00 % angehoben – die erste Zinserhöhung seit 2023. Die 17 % bedeuten also: „Diesmal keine Zinserhöhung“, nicht: „Es wird keine weitere Zinserhöhung geben.“ Dasselbe Instrument zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember weiterhin bei über 75 % liegt.
Bei Risikoanlagen gibt es im Grunde nur einen Übertragungskanal: Realzinsen → Diskontsatz → Bewertung langfristiger Vermögenswerte. Kryptowährungen gelten bei der Bewertung als typische „Anlagen mit extrem langer Duration“: Ihre Cashflows liegen vollständig in der Zukunft, weshalb sie naturgemäß zinssensibler sind als Large-Cap-Aktien. Deshalb dürften $BTC und $ETH bei einer Wahrscheinlichkeit von 17 % stärker reagieren als der S&P 500 mit seinem moderaten Anstieg – gekauft wird hier nicht „eine starke Wirtschaft“, sondern „billiges Geld“.
Meine Einschätzung ist eindeutig: Ich betrachte die Oktobersitzung als Datenprüfung, nicht als Richtungswechsel. Entscheidend für die zweite Jahreshälfte sind die Zinserwartungen für Dezember sowie Löhne und die Kerninflation im Dienstleistungssektor – die beiden hartnäckigsten Komponenten.
Wenn die Fed im Oktober stillhält, im Dezember aber wieder die Zinsen erhöht: Werden $BTC das deiner Meinung nach als eingepreistes positives Signal oder als Vorbote schlechter Nachrichten auffassen? Ich tendiere zu Letzterem. Stimme gern mit deiner Position ab.
#WahrscheinlichkeitEinerFedZinserhöhungImOktoberAufEtwa17ProzentGesunken
Der Rückgang hat einen konkreten Grund: Im September kamen außerhalb der Landwirtschaft nur 29.000 neue Stellen hinzu – deutlich weniger als die erwarteten über 80.000. Die Kerninflation lag im Jahresvergleich bei 3,0 % und damit unter den erwarteten 3,3 %. Ein abkühlender Arbeitsmarkt und ein nachlassender Inflationsdruck verringern die Notwendigkeit einer weiteren Straffung deutlich.
Dabei ist der Kontext wichtig: Es geht nicht um eine Pause in einem Zinssenkungszyklus, sondern um eine Pause im Zinserhöhungszyklus. Am 16. September hatte die Fed den Leitzins gerade erst auf 3,75–4,00 % angehoben – die erste Zinserhöhung seit 2023. Die 17 % bedeuten also: „Diesmal keine Zinserhöhung“, nicht: „Es wird keine weitere Zinserhöhung geben.“ Dasselbe Instrument zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember weiterhin bei über 75 % liegt.
Bei Risikoanlagen gibt es im Grunde nur einen Übertragungskanal: Realzinsen → Diskontsatz → Bewertung langfristiger Vermögenswerte. Kryptowährungen gelten bei der Bewertung als typische „Anlagen mit extrem langer Duration“: Ihre Cashflows liegen vollständig in der Zukunft, weshalb sie naturgemäß zinssensibler sind als Large-Cap-Aktien. Deshalb dürften $BTC und $ETH bei einer Wahrscheinlichkeit von 17 % stärker reagieren als der S&P 500 mit seinem moderaten Anstieg – gekauft wird hier nicht „eine starke Wirtschaft“, sondern „billiges Geld“.
Meine Einschätzung ist eindeutig: Ich betrachte die Oktobersitzung als Datenprüfung, nicht als Richtungswechsel. Entscheidend für die zweite Jahreshälfte sind die Zinserwartungen für Dezember sowie Löhne und die Kerninflation im Dienstleistungssektor – die beiden hartnäckigsten Komponenten.
Wenn die Fed im Oktober stillhält, im Dezember aber wieder die Zinsen erhöht: Werden $BTC das deiner Meinung nach als eingepreistes positives Signal oder als Vorbote schlechter Nachrichten auffassen? Ich tendiere zu Letzterem. Stimme gern mit deiner Position ab.
#WahrscheinlichkeitEinerFedZinserhöhungImOktoberAufEtwa17ProzentGesunken