Die französische Nationalversammlung hat eine Steueränderung für Stablecoins mit 38 zu 37 Stimmen – also mit nur einer Stimme Mehrheit – angenommen. Auf den ersten Blick geht es um eine Steuererhöhung, im Kern aber darum, „Compliance“ zu einer Belastung für Transaktionen zu machen.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Nach den geltenden Regeln ist der Tausch von BTC in Stablecoins durch französische Einwohner kein steuerpflichtiges Ereignis. Die Steuer wird erst fällig, wenn tatsächlich in Fiatgeld umgetauscht wird. Die neue Änderung soll diesen Weg versperren: Ab 2027 gilt der Tausch in E-Geld-Token nach dem MiCA-Rahmenwerk – etwa USDC oder EURC – als Verkauf. Auf Kapitalgewinne wird dann sofort ein einheitlicher Steuersatz von 31,4 Prozent erhoben, selbst wenn man keinen einzigen Cent Fiatgeld erhalten hat.
Der raffinierteste und zugleich widersprüchlichste Punkt: Die Regelung trifft nur konforme Stablecoins, nicht konforme bleiben verschont. Beim Tausch in USDT oder DAI bleibt die Steuerstundung bestehen. Die französische Nationalversammlung begründet das damit, dass USDC an den US-Dollar gekoppelt und damit Bargeld gleichzusetzen sei – wer darin bleibe, habe praktisch bereits ausgezahlt. USDT unterliege dagegen nicht MiCA und liege deshalb außerhalb der Reichweite der Regelung. Das Ergebnis ist ein Paradoxon: Je konformer der Stablecoin, desto höher die Steuer; was die Aufsicht nicht billigt, wird dagegen zum steuerfreien Zufluchtsort. Damit wird die ursprüngliche Absicht von MiCA, Kapital in regulierte Bahnen zu lenken, geradezu auf den Kopf gestellt.
Für Trader ist das Signal wichtiger als der Steuersatz selbst. Künftig muss man in Frankreich für denselben Schritt – Gewinne mitzunehmen und in Stablecoins umzuschichten – beim Wechsel in USDC sofort 31,4 Prozent Steuern zahlen, beim Wechsel in USDT dagegen nicht. In welche Richtung das Kapital fließen wird, lässt sich ohne komplizierte Überlegungen absehen. Branchenvertreter warnen bereits, dass dadurch Aktivitäten auf dezentrale Plattformen und in selbstverwaltete Wallets verlagert werden – ausgerechnet dorthin, wo die Regulierung am wenigsten durchgreifen kann.
Allerdings ist die Regelung noch nicht in Kraft. Eine Mehrheit von einer Stimme ist noch keine endgültige Zustimmung, der Haushaltsentwurf selbst wurde anschließend abgelehnt, und auch der Senat muss noch darüber abstimmen. Doch eine Steuer, die mit nur einer Stimme Mehrheit angenommen wird, ist bereits ein deutliches Signal: Frankreich hat sich bei Stablecoins dafür entschieden, Transaktionswege über das Steuersystem zu beeinflussen, statt Compliance gezielt zu belohnen. Der Gesetzesentwurf kann noch geändert werden. Sobald diese Richtung jedoch eingeschlagen ist, ist es nur eine Frage der Zeit, bis Trader ihre Stablecoin-Positionen neu planen.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Nach den geltenden Regeln ist der Tausch von BTC in Stablecoins durch französische Einwohner kein steuerpflichtiges Ereignis. Die Steuer wird erst fällig, wenn tatsächlich in Fiatgeld umgetauscht wird. Die neue Änderung soll diesen Weg versperren: Ab 2027 gilt der Tausch in E-Geld-Token nach dem MiCA-Rahmenwerk – etwa USDC oder EURC – als Verkauf. Auf Kapitalgewinne wird dann sofort ein einheitlicher Steuersatz von 31,4 Prozent erhoben, selbst wenn man keinen einzigen Cent Fiatgeld erhalten hat.
Der raffinierteste und zugleich widersprüchlichste Punkt: Die Regelung trifft nur konforme Stablecoins, nicht konforme bleiben verschont. Beim Tausch in USDT oder DAI bleibt die Steuerstundung bestehen. Die französische Nationalversammlung begründet das damit, dass USDC an den US-Dollar gekoppelt und damit Bargeld gleichzusetzen sei – wer darin bleibe, habe praktisch bereits ausgezahlt. USDT unterliege dagegen nicht MiCA und liege deshalb außerhalb der Reichweite der Regelung. Das Ergebnis ist ein Paradoxon: Je konformer der Stablecoin, desto höher die Steuer; was die Aufsicht nicht billigt, wird dagegen zum steuerfreien Zufluchtsort. Damit wird die ursprüngliche Absicht von MiCA, Kapital in regulierte Bahnen zu lenken, geradezu auf den Kopf gestellt.
Für Trader ist das Signal wichtiger als der Steuersatz selbst. Künftig muss man in Frankreich für denselben Schritt – Gewinne mitzunehmen und in Stablecoins umzuschichten – beim Wechsel in USDC sofort 31,4 Prozent Steuern zahlen, beim Wechsel in USDT dagegen nicht. In welche Richtung das Kapital fließen wird, lässt sich ohne komplizierte Überlegungen absehen. Branchenvertreter warnen bereits, dass dadurch Aktivitäten auf dezentrale Plattformen und in selbstverwaltete Wallets verlagert werden – ausgerechnet dorthin, wo die Regulierung am wenigsten durchgreifen kann.
Allerdings ist die Regelung noch nicht in Kraft. Eine Mehrheit von einer Stimme ist noch keine endgültige Zustimmung, der Haushaltsentwurf selbst wurde anschließend abgelehnt, und auch der Senat muss noch darüber abstimmen. Doch eine Steuer, die mit nur einer Stimme Mehrheit angenommen wird, ist bereits ein deutliches Signal: Frankreich hat sich bei Stablecoins dafür entschieden, Transaktionswege über das Steuersystem zu beeinflussen, statt Compliance gezielt zu belohnen. Der Gesetzesentwurf kann noch geändert werden. Sobald diese Richtung jedoch eingeschlagen ist, ist es nur eine Frage der Zeit, bis Trader ihre Stablecoin-Positionen neu planen.