Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung sinkt auf 15,5 %: Wohin fließt das Geld, während die Märkte fallen? Anleihen, Aktien, Bitcoin und Gold werden gleichzeitig verkauft. Wohin fließt das Geld, und was wird die Fed-Entscheidung am 28. Okt. ändern? ━━ Warum fallen die Märkte? Der Nasdaq fiel am Freitag um über 2 %; der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten ihre schlechtesten Wochen seit Juni. CoreWeaves Schulden in Höhe von 50 Mrd. $ gaben Anlass zur Sorge, dass KI-Ausgaben auf Pump finanziert werden. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte mit fast 5,1 % den höchsten Stand seit 2002; die Rendite der 30-jährigen Anleihe überstieg 5,4 %. Bitcoin wird bei etwa 80.000–82.000 $ gehandelt. Gold fiel von über 4.600 $ auf 4.070 $ und versucht, sich bei 4.170–4.200 $ zu halten. ━━ Fed-Ausblick Die September-Inflation (VPI) stieg im Jahresvergleich um 3,7 %, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober auf 40–50 % kletterte. Nachdem Kevin Warsh die Abhängigkeit von Daten betont hatte, sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung am 27.–28. Okt. auf 15–16 %. Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember liegen weiterhin bei nahezu 90 %: Die Märkte rechnen mit einer späteren Erhöhung, nicht mit einem Ende der Straffung. ━━ Wohin fließt das Geld? 1. Kurzfristige US-Staatsanleihen und Geldmarktfonds bieten attraktive Renditen bei geringerem Durationsrisiko. 2. Hohe US-Zinsen stützen den Dollar und setzen Gold und Bitcoin unter Druck. 3. Der Energiesektor profitiert von einem Ölpreis nahe 105 $; der Energiesektor des S&P 500 stieg am Freitag um über 2,5 %. 4. Fonds schichten von KI und Chipaktien in defensive Sektoren und Banken um. 5. Der Abbau von Hebelpositionen zieht Geld aus den Märkten ab. Margin Calls erzwingen Verkäufe – sogar von Gold –, um Verluste auszugleichen; liquide Vermögenswerte wie $BTC können zuerst verkauft werden. ━━ Fed-Szenarien Eine Zinserhöhung würde den Dollar und die Renditen nach oben treiben und Aktien, Gold und Bitcoin belasten. Eine restriktive Zinspause könnte die Risikobereitschaft weiter schwächen. Ein zurückhaltender Ton könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember senken und Gold und Bitcoin stützen. ━━ Jenseits der Fed Die langfristigen Renditen spiegeln die Kreditaufnahme für KI und die US-Bundesschulden von über 40 Billionen $ wider. Selbst wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt, könnten die langfristigen Zinsen hoch bleiben. Eine Entlastung erfordert eine Abkühlung der Inflation und niedrigere Energiepreise. Fazit: Das Geld bevorzugt kurzfristige Schatzwechsel, den Dollar, Energie und defensive Aktien, während langlaufende Anleihen, hoch bewertete Technologiewerte, Gold und Bitcoin weiter unter Druck stehen. Das Signal der Fed für Dezember könnte wichtiger sein als die Entscheidung am 28. Okt. Keine Anlageberatung. $XRP