MSTR schloss am Freitag bei 136,83 US-Dollar, ein Minus von fast zehn Prozent; Bitcoin verlor im selben Zeitraum rund ein Prozent. Obwohl beide von Bitcoin beeinflusst werden, entwickelten sie sich diesmal nicht im Gleichklang.
Die Marktdiskussion dreht sich vor allem um das Risiko, dass MSTR die Indexfähigkeit verliert, und nicht um Verkäufe von Bitcoin am Spotmarkt. Berichten zufolge könnten die neuen Auswahlregeln von MSCI Strategy als Kandidaten für einen Ausschluss einstufen. Sollten sie endgültig umgesetzt werden, müssten indexnachbildende Fonds ihre MSTR-Aktienpositionen anpassen. Das bedeutet nicht, dass das Unternehmen Bitcoin verkaufen muss.
Der Schlusskurs und der Kursrückgang werden durch mehrere öffentliche Diskussionen bestätigt, doch die Ausschlussliste wurde noch nicht veröffentlicht, und die Schätzungen zu möglichen passiven Verkäufen gehen auseinander. Entscheidend werden die endgültige Liste, die tatsächlichen Indexpositionen und die Frage sein, ob der Druck auf den Aktienkurs die weitere Finanzierung von Bitcoin-Käufen durch Strategy beeinträchtigt. Wird diese Entkopplung mit einer Neubewertung der Regeln enden – oder beginnt sie, die Bewertung von Bitcoin-Treasury-Unternehmen zu verändern?
Die Marktdiskussion dreht sich vor allem um das Risiko, dass MSTR die Indexfähigkeit verliert, und nicht um Verkäufe von Bitcoin am Spotmarkt. Berichten zufolge könnten die neuen Auswahlregeln von MSCI Strategy als Kandidaten für einen Ausschluss einstufen. Sollten sie endgültig umgesetzt werden, müssten indexnachbildende Fonds ihre MSTR-Aktienpositionen anpassen. Das bedeutet nicht, dass das Unternehmen Bitcoin verkaufen muss.
Der Schlusskurs und der Kursrückgang werden durch mehrere öffentliche Diskussionen bestätigt, doch die Ausschlussliste wurde noch nicht veröffentlicht, und die Schätzungen zu möglichen passiven Verkäufen gehen auseinander. Entscheidend werden die endgültige Liste, die tatsächlichen Indexpositionen und die Frage sein, ob der Druck auf den Aktienkurs die weitere Finanzierung von Bitcoin-Käufen durch Strategy beeinträchtigt. Wird diese Entkopplung mit einer Neubewertung der Regeln enden – oder beginnt sie, die Bewertung von Bitcoin-Treasury-Unternehmen zu verändern?