Bitcoins Myth von der „Zinsresistenz“ zerplatzt? Korrelation auf Rekordhoch, doch der Kurs stürzt ab!
Als der Korrelationskoeffizient zwischen Bitcoin und den realen Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen mit 0,6 einen historischen Höchststand erreichte, glaubten viele, Bitcoin sei endlich zu einem „Makro-Asset“ geworden.
Doch der jüngste Bericht von Fidelity Digital Assets liefert eine unangenehme Wendung: Genau in dem entscheidenden Zeitfenster, in dem der Kreditstress bei der KI-Infrastruktur die Spreads um 25 Basispunkte ausweitete, fiel Bitcoin – ganz gleich, in welche Richtung sich die Renditen bewegten. Diesen Test hat Bitcoin nicht bestanden.
Was bedeutet das?
Die Erzählung, Bitcoin sei „zinsresistent“ oder eine „alternative sichere Anlage“, wird von der Realität zunehmend widerlegt. Als die Korrelation von nahe null oder sogar negativen Werten plötzlich auf über 0,6 sprang, nahm der Markt an, Bitcoin beginne, den US-Fiskaldruck und die Realzinsen synchron widerzuspiegeln. Doch sobald sich eine echte Kreditverknappung abzeichnet – insbesondere durch den Finanzierungsdruck infolge der KI-Investitionen –, zeigt Bitcoin weiterhin seinen Charakter als Risikoanlage und fällt mit der schrumpfenden Liquidität.
Die Daten sind eindeutig: Die Korrelation bricht Rekorde, doch der Kurs folgt nicht der Richtung der Renditen. Das ist nicht einfach ein Fall von „versagender Korrelation“, sondern eine Erinnerung daran, dass zwischen Bitcoins makroökonomischer Erzählung und der Liquidität im Markt nach wie vor eine große Kluft besteht.
Wirklich wichtig ist künftig nicht, ob die Korrelation noch weiter steigt, sondern ob Bitcoin bei der nächsten Ausweitung der Spreads erneut „schlappmacht“.#比特币 #利率
Als der Korrelationskoeffizient zwischen Bitcoin und den realen Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen mit 0,6 einen historischen Höchststand erreichte, glaubten viele, Bitcoin sei endlich zu einem „Makro-Asset“ geworden.
Doch der jüngste Bericht von Fidelity Digital Assets liefert eine unangenehme Wendung: Genau in dem entscheidenden Zeitfenster, in dem der Kreditstress bei der KI-Infrastruktur die Spreads um 25 Basispunkte ausweitete, fiel Bitcoin – ganz gleich, in welche Richtung sich die Renditen bewegten. Diesen Test hat Bitcoin nicht bestanden.
Was bedeutet das?
Die Erzählung, Bitcoin sei „zinsresistent“ oder eine „alternative sichere Anlage“, wird von der Realität zunehmend widerlegt. Als die Korrelation von nahe null oder sogar negativen Werten plötzlich auf über 0,6 sprang, nahm der Markt an, Bitcoin beginne, den US-Fiskaldruck und die Realzinsen synchron widerzuspiegeln. Doch sobald sich eine echte Kreditverknappung abzeichnet – insbesondere durch den Finanzierungsdruck infolge der KI-Investitionen –, zeigt Bitcoin weiterhin seinen Charakter als Risikoanlage und fällt mit der schrumpfenden Liquidität.
Die Daten sind eindeutig: Die Korrelation bricht Rekorde, doch der Kurs folgt nicht der Richtung der Renditen. Das ist nicht einfach ein Fall von „versagender Korrelation“, sondern eine Erinnerung daran, dass zwischen Bitcoins makroökonomischer Erzählung und der Liquidität im Markt nach wie vor eine große Kluft besteht.
Wirklich wichtig ist künftig nicht, ob die Korrelation noch weiter steigt, sondern ob Bitcoin bei der nächsten Ausweitung der Spreads erneut „schlappmacht“.#比特币 #利率