#链上指标分析
比特币未实现亏损压力比率：本轮熊市底部可能已经走完
最近复盘了 ULSR 这个链上指标，结论很清楚：每一轮熊市底部的亏损压力，一轮比一轮小。
历史峰值回顾：
2015 周期，压力峰值超过 60%
2018 年熊底，约 52%
2022 年熊底，约 48%
2026 年本轮，仅约 27%
45% 是公认的投降阈值。
前三轮都击穿了这条线，本轮连一半都没有走到。
当前数据： ULSR 已回落到 8.84%，回到低压力区 BTC 从 7 月低点约 58,500 美元反弹到约 81,500 美元，涨幅近四成 NUPL 从 0.16 修复到 0.34 MVRV 从 1.19 回升到 1.51
我的理解：
第一，筹码结构变了。ETF 和机构长期持仓让恐慌盘越来越少，熊市越来越浅。
第二，历史上 ULSR 从高位回落、价格同步走出底部，往往就是新一轮周期的起点。
第三，本轮没有出现极端投降，不代表风险已经完全消失。
需要警惕的信号： ULSR 重新站上 20% 价格跌破 70,000 美元 SOPR 持续跌回 1 以下
周期还在，但形态在变。与其等一次可能不会出现的深度投降，不如盯紧这几个关键链上信号，分批应对。
图中下降的峰值趋势线加上本轮压力峰值只有约 27%，说明比特币熊市的痛苦程度在系统性下降。
ULSR 回到 8.84%，NUPL、MVRV 同步修复，与新一轮周期起步的特征一致。
要盯的信号。 偏多的判断能否成立，主要看 ULSR 是否继续压在 20% 以下、价格能否守住 $70,000 一线。任何一个失守，都意味着本轮可能还欠一次投降。
#BTC #链上数据 #比特币周期 $BTC
比特币未实现亏损压力比率：本轮熊市底部可能已经走完
最近复盘了 ULSR 这个链上指标，结论很清楚：每一轮熊市底部的亏损压力，一轮比一轮小。
历史峰值回顾：
2015 周期，压力峰值超过 60%
2018 年熊底，约 52%
2022 年熊底，约 48%
2026 年本轮，仅约 27%
45% 是公认的投降阈值。
前三轮都击穿了这条线，本轮连一半都没有走到。
当前数据： ULSR 已回落到 8.84%，回到低压力区 BTC 从 7 月低点约 58,500 美元反弹到约 81,500 美元，涨幅近四成 NUPL 从 0.16 修复到 0.34 MVRV 从 1.19 回升到 1.51
我的理解：
第一，筹码结构变了。ETF 和机构长期持仓让恐慌盘越来越少，熊市越来越浅。
第二，历史上 ULSR 从高位回落、价格同步走出底部，往往就是新一轮周期的起点。
第三，本轮没有出现极端投降，不代表风险已经完全消失。
需要警惕的信号： ULSR 重新站上 20% 价格跌破 70,000 美元 SOPR 持续跌回 1 以下
周期还在，但形态在变。与其等一次可能不会出现的深度投降，不如盯紧这几个关键链上信号，分批应对。
图中下降的峰值趋势线加上本轮压力峰值只有约 27%，说明比特币熊市的痛苦程度在系统性下降。
ULSR 回到 8.84%，NUPL、MVRV 同步修复，与新一轮周期起步的特征一致。
要盯的信号。 偏多的判断能否成立，主要看 ULSR 是否继续压在 20% 以下、价格能否守住 $70,000 一线。任何一个失守，都意味着本轮可能还欠一次投降。
#BTC #链上数据 #比特币周期 $BTC