Celestia sprang um 16 % auf ein Hoch für 2026, Injective stieg um 7,7 % und LayerZero legte um 7,3 % zu. Vier von fünf Coins im CoinDesk 100 verzeichneten Gewinne und hoben den Altcoin-Season-Index von CoinMarketCap von 50 auf 60. Bitcoin hielt sich nach einer früheren Erholung im Handelsverlauf bei etwa 81.600 Dollar. Die Derivate-Daten machen das Bild komplexer: Bei Bitcoin, Ether, Solana und XRP stieg das Open Interest weniger stark als die Kurse – ein typisches Zeichen dafür, dass Trader Short-Positionen schließen, statt Long-Positionen zu eröffnen.
Kurse steigen, Zahl der Kontrakte sinkt
Das nominale Open Interest von Bitcoin stieg bei einem Kursgewinn von 1 % um 0,3 %. Da sich der Nominalwert mit dem Kurs verändert, bedeutet ein langsameres Wachstum des Open Interest, dass die Zahl der ausstehenden Kontrakte tatsächlich gesunken ist.
Ether und Solana zeigen dasselbe Muster. Bei XRP ist es noch deutlicher: Das Open Interest sank um 1 %, während der Spotpreis um 1,4 % zulegte. Das um das Open Interest bereinigte kumulative Volumendelta – es misst die Nettokäufe und -verkäufe aggressiver Marktteilnehmer statt passiver Limit-Orders – ist negativ. Trader schlossen also während des Anstiegs Positionen.
Das sieht nach dem Abbau eines Short Squeeze aus, nicht nach neu gewonnener Überzeugung. Es erklärt auch, warum der Anstieg geordnet verlief: Das Eindecken von Short-Positionen erzeugt Kaufdruck, der nachlässt, sobald die Short-Positionen geschlossen sind.
ZEC ist der einzige große Coin mit echten Käufern
Das Open Interest bei Zcash-Futures sprang bei einem Kursanstieg von 11,5 % um 14 % nach oben – es wurden also während des Anstiegs neue Kontrakte eröffnet. Das Volumendelta ist unter den großen Coins am positivsten, was bedeutet, dass die Käufer aggressiver auftreten.
Damit ist ZEC der einzige große Token, bei dem der Anstieg durch neue Positionen getragen wird. Auch TRX, XAUT und Ether weisen beim Delta einen positiven Wert auf, während Bitcoin neutral und UNI, HBAR und XRP negativ sind.
Der Kontext ist bemerkenswert: ZEC fiel am Mittwoch bei Liquidationen von fast 19 Millionen Dollar um rund 13 %, legte am Freitag um 8 % zu und stieg heute um weitere 11,5 %. Von den heftigen Umkehrbewegungen dieser Woche ist dies die einzige, hinter der eine entsprechende Positionierung steckt.
Der Abbau des Hebels ist weitgehend abgeschlossen
Das Volumen bei Krypto-Futures sank innerhalb von 24 Stunden um 20 % auf 200 Milliarden Dollar, während das Open Interest um 2 % auf 142,21 Milliarden Dollar stieg. Die Liquidationen beliefen sich auf 311 Millionen Dollar.
Das Verhältnis des aggressiven Kauf- zum Verkaufsvolumen ist nun ausgeglichen; einen Tag zuvor machten Verkäufe noch 52 % aus. Der aggressive Verkaufsdruck hat nachgelassen.
Die annualisierten Funding-Raten für Perpetual Futures großer Token liegen zwischen 5 % und 10 % – ein leichter Long-Bias ohne Übertreibung. Der implizite 30-Tage-Volatilitätsindex von Bitcoin sank von 42 % auf 38 %.
Options-Trader und Funding-Märkte sind sich einig: Der Markt hat sich beruhigt.
Ein geringeres Handelsvolumen bei weiterhin steigendem Open Interest ist die gesündere Form einer Erholung – mit weniger erzwungenen Bewegungen und langsam anwachsenden Positionen.
Eine Vergleichszahl muss überprüft werden
Die Quelle stellt den heutigen Liquidationen von 311 Millionen Dollar „fast 1 Milliarde gestern“ gegenüber.
Die Zahl von 1 Milliarde Dollar stand in der Überschrift eines Berichts über die Liquidationen am Mittwoch. Im Text desselben Berichts wurden die Liquidationen bei Ether, Bitcoin, Solana und Zcash zusammen jedoch auf rund 533 Millionen Dollar beziffert. Verglichen mit 533 Millionen beträgt der heutige Rückgang 42 % und nicht rund 69 %, wie der Vergleich nahelegt.
Die Richtung stimmt in jedem Fall. Wie groß der Rückgang ist, hängt davon ab, welcher Ausgangswert zutrifft.
Bei Optionen gilt jetzt 78.000 Dollar als Zielmarke
Der Put mit einem Strike von 80.000 Dollar ist die meistgehandelte Option auf Deribit. Die dezentrale Börse Derive meldete Anfang der Woche zudem einen großen Bitcoin-Put-Spread, mit dem auf einen Rückgang auf 78.000 Dollar gesetzt wurde.
Das entspricht dem Niveau, das 10x Research am Freitag als Bedingung dafür nannte, Bitcoin während des KI-bedingten Abverkaufs zu halten. Zwei unabhängige Marktbereiche sind bei derselben Zahl angelangt – damit ist 78.000 Dollar die klarste verfügbare Abwärtsmarke.
Bei Ether war der Call mit einem Strike von 2.600 Dollar die meistgehandelte Option der vergangenen 24 Stunden. Trader sicherten sich damit gegen einen Rückgang von Bitcoin ab und positionierten sich zugleich für einen Anstieg von Ether.
Was die einzelnen Coins bewegte
Celestias Kursanstieg um 16 % auf etwa 0,68 Dollar folgte auf den Fibre-Upgrade, der in einem Durchsatz-Benchmark 3,07 Terabit pro Sekunde erreichte, sowie auf einen vorgeschlagenen wirtschaftlichen Wandel namens Sustainable Blob Economy. Der Token hat innerhalb von vier Wochen rund 59 % zugelegt.
Injective stieg um 7,7 %, ohne dass eine einzelne Erzählung den Kurs maßgeblich bestimmte. Drei Anträge für börsengehandelte US-Fonds mit Bezug zum Token sind jedoch noch anhängig – es handelt sich um Anträge, nicht um Genehmigungen. CoinMarketCap wies ein Volumen von 289,7 Millionen Dollar aus, 128 % mehr als am Vortag.
Der Anstieg von LayerZero um 7,3 % setzt eine Rally fort, die mit der Handelsinfrastruktur ATLAS verbunden ist. Diese leitet den Großteil ihrer Gebühren in den Rückkauf und die Verbrennung des Tokens. Ether.fi legte um 4,2 % zu.
Starknet war mit einem Minus von 9,6 % das schwächste Mitglied des Index, nachdem der Kurs am Donnerstag um 11 % gestiegen war. Stacks verlor 4,2 %. Unter den größeren Coins stieg Solana um 1,2 % auf etwa 107 Dollar, XRP um 0,5 % und Monero um 2,9 % auf etwa 565 Dollar.
Das makroökonomische Umfeld entspannte sich
Die asiatischen Aktienmärkte stabilisierten sich nach dem Kurseinbruch am Donnerstag. Der Kospi schloss 2,05 % höher, der Nikkei legte um 1,39 % zu. Die S&P-500-Futures veränderten sich kaum, nachdem der Index eine dreitägige Verlustserie beendet hatte.
Fed-Chef Kevin Warsh wollte bei den Treffen von IWF und Weltbank in Bangkok keine Signale zur Entscheidung im Oktober geben. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank laut CME FedWatch von rund 30 % auf etwa 15 %. Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben weitgehend stabil.
Damit entfällt ein kurzfristiger Gegenwind, ohne dass sich der weitere Kurs ändert: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt weiterhin bei etwa 90 %.