Ich habe kurz in Circles Finanzbericht für das erste Halbjahr 2026 geschaut – ganz interessant.
Der Umsatz lag im Q1 bei 694 Millionen Dollar und im Q2 bei 701 Millionen Dollar, zusammen also bei etwa **1,4 Milliarden Dollar** im ersten Halbjahr.
Noch interessanter ist allerdings, wie Circle dieses Geld verdient:
94 % stammen aus Zinsen auf die Reserven.
Die Logik ist einfach: Du überweist USDC auf die Blockchain, Circle legt die dahinterliegenden Dollar in US-Staatsanleihen an und behält die gesamten Zinsen. Du bekommst davon nichts.
Anders gesagt: Je mehr Menschen USDC nutzen und je größer der Umfang wird, desto mehr verdient Circle. Im Q1 lag der umlaufende USDC-Bestand bei 77 Milliarden Dollar – ein Plus von 28 % im Jahresvergleich. Noch beeindruckender war das Transaktionsvolumen auf der Blockchain: Es stieg im Jahresvergleich um 263 % auf 21,5 Billionen Dollar.
In Zeiten hoher Zinsen ist dieses Geschäftsmodell beinahe unschlagbar: Der Umfang wächst, die Zinsen geben Rückenwind – und die Umsätze steigen.
Das Problem: Die Grenzen des Wachstums sind bereits sichtbar.
Am 17. März erreichte der USDC-Bestand mit 79,2 Milliarden Dollar seinen Höchststand und ging danach zurück. Im Oktober war er bereits wieder auf 71,8 Milliarden Dollar gefallen – ein Rückgang von knapp 10 %. Sobald der Zinssenkungszyklus beginnt, werden auch Circles Einnahmen aus den Reserveanlagen entsprechend schrumpfen.
Circle hat das Problem inzwischen erkannt und treibt eine eigene L1 namens Arc voran. Außerdem hat das Unternehmen Agent Wallets und ein KI-Zahlungsprotokoll eingeführt. Es will sich vom „Verdienen an der Zinsdifferenz“ hin zum „Erheben von Plattformgebühren“ bewegen. Ob das gelingt, bleibt abzuwarten.
Im Juni 2025 schloss Circle seinen Börsengang ab (Ticker: CRCL) und nahm dabei rund 1,1 Milliarden Dollar ein. Der Finanzbericht für dieses Halbjahr bestätigt das Geschäftsmodell erfolgreich – doch die strukturellen Risiken liegen nun ebenfalls offen zutage.
Im Stablecoin-Geschäft zahlen Kleinanleger mit USDC die Gebühren, während Institutionen an den Reserveanlagen verdienen. Ist dir jetzt klar, nach welchen Regeln dieses Spiel läuft?
$USDC
#circle上半年营收约14亿美元
Der Umsatz lag im Q1 bei 694 Millionen Dollar und im Q2 bei 701 Millionen Dollar, zusammen also bei etwa **1,4 Milliarden Dollar** im ersten Halbjahr.
Noch interessanter ist allerdings, wie Circle dieses Geld verdient:
94 % stammen aus Zinsen auf die Reserven.
Die Logik ist einfach: Du überweist USDC auf die Blockchain, Circle legt die dahinterliegenden Dollar in US-Staatsanleihen an und behält die gesamten Zinsen. Du bekommst davon nichts.
Anders gesagt: Je mehr Menschen USDC nutzen und je größer der Umfang wird, desto mehr verdient Circle. Im Q1 lag der umlaufende USDC-Bestand bei 77 Milliarden Dollar – ein Plus von 28 % im Jahresvergleich. Noch beeindruckender war das Transaktionsvolumen auf der Blockchain: Es stieg im Jahresvergleich um 263 % auf 21,5 Billionen Dollar.
In Zeiten hoher Zinsen ist dieses Geschäftsmodell beinahe unschlagbar: Der Umfang wächst, die Zinsen geben Rückenwind – und die Umsätze steigen.
Das Problem: Die Grenzen des Wachstums sind bereits sichtbar.
Am 17. März erreichte der USDC-Bestand mit 79,2 Milliarden Dollar seinen Höchststand und ging danach zurück. Im Oktober war er bereits wieder auf 71,8 Milliarden Dollar gefallen – ein Rückgang von knapp 10 %. Sobald der Zinssenkungszyklus beginnt, werden auch Circles Einnahmen aus den Reserveanlagen entsprechend schrumpfen.
Circle hat das Problem inzwischen erkannt und treibt eine eigene L1 namens Arc voran. Außerdem hat das Unternehmen Agent Wallets und ein KI-Zahlungsprotokoll eingeführt. Es will sich vom „Verdienen an der Zinsdifferenz“ hin zum „Erheben von Plattformgebühren“ bewegen. Ob das gelingt, bleibt abzuwarten.
Im Juni 2025 schloss Circle seinen Börsengang ab (Ticker: CRCL) und nahm dabei rund 1,1 Milliarden Dollar ein. Der Finanzbericht für dieses Halbjahr bestätigt das Geschäftsmodell erfolgreich – doch die strukturellen Risiken liegen nun ebenfalls offen zutage.
Im Stablecoin-Geschäft zahlen Kleinanleger mit USDC die Gebühren, während Institutionen an den Reserveanlagen verdienen. Ist dir jetzt klar, nach welchen Regeln dieses Spiel läuft?
$USDC
#circle上半年营收约14亿美元