Am 17. Oktober trat die Fed offiziell in die Kommunikationssperre vor ihrer nächsten Zinssitzung ein. Die jüngsten US-Daten zeigten für September einen Anstieg des Verbraucherpreisindex (CPI) um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und lagen damit über den Erwartungen. Fed-Chef Kevin Warsh hielt nicht an der bei der Jackson-Hole-Konferenz vertretenen entschieden restriktiven Haltung fest, sondern äußerte sich deutlich moderater.
Die Analysen und wichtigsten Erkenntnisse im Überblick:
1. Die zentralen Signale von Warsh: Tendenz zu einer Zinspause?
* Keine Vorfestlegung auf Zinserhöhungen: Warsh betonte, die Fed werde „von Sitzung zu Sitzung entscheiden“. Die Zinserhöhung im September bezeichnete er als „Rücknahme der Lockerung“ und nicht als Beginn eines Straffungszyklus.
* Keine erneute Bekräftigung einer restriktiven Haltung: Obwohl die CPI-Daten für September höher ausfielen, entsprach die wirtschaftliche Entwicklung laut Warsh im Wesentlichen den Erwartungen vom September. Vor Beginn der Kommunikationssperre machte er sich nicht nachdrücklich für eine weitere Zinserhöhung im Oktober stark.
* Einschätzung von Analysten: Bloomberg Economics zufolge war gerade Warshs „fehlende Festlegung“ das wichtigste Signal. Das deute darauf hin, dass die Fed bei ihrer Zinssitzung am 27. und 28. Oktober die Zinsen wahrscheinlich unverändert lassen wird.
2. Der doppelte Einfluss von KI (künstlicher Intelligenz) auf Inflation und Geldpolitik
Warsh sieht die langfristigen Produktivitätsgewinne durch KI optimistisch, räumt aber zugleich ein, dass KI die Wirtschaft und die Inflation vorübergehend belasten kann:
* Kurzfristiger Nachfragedruck: Der groß angelegte Ausbau und die Investitionen im KI-Bereich lassen die Nachfrage rasch steigen und treiben dadurch kurzfristig die Inflation an.
* Mittelfristige Vorteile auf der Angebotsseite: KI wird letztlich einen positiven Angebotsschock bewirken, die Produktivität deutlich steigern und den langfristigen Inflationsdruck mindern.
3. Quantitative Einschätzung von Goldman Sachs: KI-Hardware und Rechenleistung treiben die PCE-Inflation um 45 Basispunkte nach oben
Goldman Sachs hat in einem aktuellen Bericht aufgeschlüsselt, wie die KI-Nachfrage die Inflation konkret beeinflusst:
* Speicher und Software: tragen rund 20 Basispunkte zur Core-PCE-Inflation bei, wobei ein großer Teil davon auf statistische Verzerrungen zurückgeht.
* Elektronische Bauteile: dürften bis Ende des kommenden Jahres kumuliert rund 15 Basispunkte beitragen.
* Stromverbrauch von Rechenzentren: trägt über die Energiekosten der Unternehmen und die Stromrechnungen der Haushalte insgesamt rund 10–20 Basispunkte bei.
* Industriemetalle: Die Nachfrage nach Infrastruktur für Rechenzentren treibt die Kerninflation um rund 5 Basispunkte nach oben.
* Fazit von Goldman Sachs: Der inflationstreibende Effekt der KI beträgt rund 45 Basispunkte und nähert sich bereits seinem Höhepunkt. Im kommenden Jahr dürfte sich die Core-PCE-Inflation mit nachlassenden Hardwarepreisen wieder dem Zielwert von 2 % annähern.
#BinanceBörseAktien
Die Analysen und wichtigsten Erkenntnisse im Überblick:
1. Die zentralen Signale von Warsh: Tendenz zu einer Zinspause?
* Keine Vorfestlegung auf Zinserhöhungen: Warsh betonte, die Fed werde „von Sitzung zu Sitzung entscheiden“. Die Zinserhöhung im September bezeichnete er als „Rücknahme der Lockerung“ und nicht als Beginn eines Straffungszyklus.
* Keine erneute Bekräftigung einer restriktiven Haltung: Obwohl die CPI-Daten für September höher ausfielen, entsprach die wirtschaftliche Entwicklung laut Warsh im Wesentlichen den Erwartungen vom September. Vor Beginn der Kommunikationssperre machte er sich nicht nachdrücklich für eine weitere Zinserhöhung im Oktober stark.
* Einschätzung von Analysten: Bloomberg Economics zufolge war gerade Warshs „fehlende Festlegung“ das wichtigste Signal. Das deute darauf hin, dass die Fed bei ihrer Zinssitzung am 27. und 28. Oktober die Zinsen wahrscheinlich unverändert lassen wird.
2. Der doppelte Einfluss von KI (künstlicher Intelligenz) auf Inflation und Geldpolitik
Warsh sieht die langfristigen Produktivitätsgewinne durch KI optimistisch, räumt aber zugleich ein, dass KI die Wirtschaft und die Inflation vorübergehend belasten kann:
* Kurzfristiger Nachfragedruck: Der groß angelegte Ausbau und die Investitionen im KI-Bereich lassen die Nachfrage rasch steigen und treiben dadurch kurzfristig die Inflation an.
* Mittelfristige Vorteile auf der Angebotsseite: KI wird letztlich einen positiven Angebotsschock bewirken, die Produktivität deutlich steigern und den langfristigen Inflationsdruck mindern.
3. Quantitative Einschätzung von Goldman Sachs: KI-Hardware und Rechenleistung treiben die PCE-Inflation um 45 Basispunkte nach oben
Goldman Sachs hat in einem aktuellen Bericht aufgeschlüsselt, wie die KI-Nachfrage die Inflation konkret beeinflusst:
* Speicher und Software: tragen rund 20 Basispunkte zur Core-PCE-Inflation bei, wobei ein großer Teil davon auf statistische Verzerrungen zurückgeht.
* Elektronische Bauteile: dürften bis Ende des kommenden Jahres kumuliert rund 15 Basispunkte beitragen.
* Stromverbrauch von Rechenzentren: trägt über die Energiekosten der Unternehmen und die Stromrechnungen der Haushalte insgesamt rund 10–20 Basispunkte bei.
* Industriemetalle: Die Nachfrage nach Infrastruktur für Rechenzentren treibt die Kerninflation um rund 5 Basispunkte nach oben.
* Fazit von Goldman Sachs: Der inflationstreibende Effekt der KI beträgt rund 45 Basispunkte und nähert sich bereits seinem Höhepunkt. Im kommenden Jahr dürfte sich die Core-PCE-Inflation mit nachlassenden Hardwarepreisen wieder dem Zielwert von 2 % annähern.
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