【US-Staatsanleihen bei 5,12 %, die Krypto-Gelder suchen nach einem Ausweg 🔥📉】
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Die Kryptopreise sind kaum gefallen – zuerst ist der Anleihemarkt nebenan eingebrochen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist wieder über 5,12 % gestiegen. Im Tagesverlauf erreichte sie kurz 5,1315 %. Innerhalb eines Tages kamen weitere 6,5 Basispunkte hinzu. Wenn die langfristigen Renditen anziehen, müssen Vermögenswerte wie $BTC neu bewertet werden. Diesmal hat sich nicht das Angebot geändert, sondern die Erwartungen. 📉
Auslöser war ein auf den ersten Blick ziemlich trockenes Fragebogen. Das Finanzministerium fragte wie üblich die Primary Dealer nach ihrer Einschätzung zur Anleiheemission. Der Markt wartete eigentlich auf Hinweise, dass weniger langfristige Anleihen ausgegeben werden. Doch im Fragebogen ging es nur um die Effizienz von Rückkäufen und den Zeitpunkt kurzfristiger Anleihen. Von einer geringeren Ausgabe langfristiger Anleihen oder einem Ende der 20-jährigen Anleihen war keine Rede. Das Geld, das auf sinkende Zinsen gesetzt hatte, zog sich noch am selben Tag zurück. 📄
Die Enttäuschung lässt sich in Zahlen messen. Die Rendite 20-jähriger Anleihen stieg an einem Tag um 5,4 Basispunkte. Die 30-jährige legte um etwa 5 Basispunkte zu. Citi setzt weiterhin darauf, dass das Finanzministerium am 4. November Maßnahmen ergreift. Die Bank erwartet, dass die Ausgabe von 20- und 30-jährigen Anleihen jeweils um 30 Milliarden Dollar gekürzt wird. TD meint hingegen, eine Anpassung werde frühestens im Februar 2027 kommen. 🧮
Einfach gesagt: Langfristige Zinsen sind der Preis des Geldes. Je höher sie sind, desto schlechter schneiden Vermögenswerte ohne laufende Erträge ab. $BTC pendelt derzeit um die 82.000 Dollar. Ethereum hält sich bei etwa 2.400 Dollar und wagt sich nicht vom Fleck. Gehebeltes Kapital zieht sich als Erstes zurück, während der Spotmarkt vergleichsweise standhaft bleibt. Meiner Einschätzung nach werden in dieser Runde die Erwartungen abgestraft, nicht die Bestände. ⚖️
Auch die Ölpreise heizen die Lage weiter an. Brent-Rohöl hat diese Woche bereits die Marke von 110 Dollar erreicht. Werden Energieträger teurer, lassen sich die Inflationserwartungen kaum drücken. Und solange die Inflation nicht nachlässt, verschieben sich Zinssenkungen immer weiter nach hinten. Diese drei Faktoren greifen ineinander, sodass die langfristigen Renditen kaum von allein wieder sinken dürften. Das ist auch der Grund, warum ich mich in letzter Zeit nicht traue, meine Position aufzustocken. 🛢️
Der nächste wichtige Termin ist der 4. November. An diesem Tag veröffentlicht das Finanzministerium seinen vierteljährlichen Refinanzierungsplan. Wird das Angebot gekürzt, können die langfristigen Renditen aufatmen. Bleibt eine Kürzung aus, dürfte der Anleihemarkt eine weitere Runde unter Druck geraten. Meine Position ist nicht groß, daher warte ich erst einmal die Ankündigung ab. Nebenbei behalte ich das Emissionsvolumen der 20-jährigen Anleihen im Auge. 🔍
📌 Kurz gesagt: Mit 5,12 % macht dir der Anleihemarkt klar, dass sich die Risikobewertung bereits verändert.
Würdest du an diesem Punkt nachkaufen oder lieber weiter abwarten?
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Die Kryptopreise sind kaum gefallen – zuerst ist der Anleihemarkt nebenan eingebrochen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist wieder über 5,12 % gestiegen. Im Tagesverlauf erreichte sie kurz 5,1315 %. Innerhalb eines Tages kamen weitere 6,5 Basispunkte hinzu. Wenn die langfristigen Renditen anziehen, müssen Vermögenswerte wie $BTC neu bewertet werden. Diesmal hat sich nicht das Angebot geändert, sondern die Erwartungen. 📉
Auslöser war ein auf den ersten Blick ziemlich trockenes Fragebogen. Das Finanzministerium fragte wie üblich die Primary Dealer nach ihrer Einschätzung zur Anleiheemission. Der Markt wartete eigentlich auf Hinweise, dass weniger langfristige Anleihen ausgegeben werden. Doch im Fragebogen ging es nur um die Effizienz von Rückkäufen und den Zeitpunkt kurzfristiger Anleihen. Von einer geringeren Ausgabe langfristiger Anleihen oder einem Ende der 20-jährigen Anleihen war keine Rede. Das Geld, das auf sinkende Zinsen gesetzt hatte, zog sich noch am selben Tag zurück. 📄
Die Enttäuschung lässt sich in Zahlen messen. Die Rendite 20-jähriger Anleihen stieg an einem Tag um 5,4 Basispunkte. Die 30-jährige legte um etwa 5 Basispunkte zu. Citi setzt weiterhin darauf, dass das Finanzministerium am 4. November Maßnahmen ergreift. Die Bank erwartet, dass die Ausgabe von 20- und 30-jährigen Anleihen jeweils um 30 Milliarden Dollar gekürzt wird. TD meint hingegen, eine Anpassung werde frühestens im Februar 2027 kommen. 🧮
Einfach gesagt: Langfristige Zinsen sind der Preis des Geldes. Je höher sie sind, desto schlechter schneiden Vermögenswerte ohne laufende Erträge ab. $BTC pendelt derzeit um die 82.000 Dollar. Ethereum hält sich bei etwa 2.400 Dollar und wagt sich nicht vom Fleck. Gehebeltes Kapital zieht sich als Erstes zurück, während der Spotmarkt vergleichsweise standhaft bleibt. Meiner Einschätzung nach werden in dieser Runde die Erwartungen abgestraft, nicht die Bestände. ⚖️
Auch die Ölpreise heizen die Lage weiter an. Brent-Rohöl hat diese Woche bereits die Marke von 110 Dollar erreicht. Werden Energieträger teurer, lassen sich die Inflationserwartungen kaum drücken. Und solange die Inflation nicht nachlässt, verschieben sich Zinssenkungen immer weiter nach hinten. Diese drei Faktoren greifen ineinander, sodass die langfristigen Renditen kaum von allein wieder sinken dürften. Das ist auch der Grund, warum ich mich in letzter Zeit nicht traue, meine Position aufzustocken. 🛢️
Der nächste wichtige Termin ist der 4. November. An diesem Tag veröffentlicht das Finanzministerium seinen vierteljährlichen Refinanzierungsplan. Wird das Angebot gekürzt, können die langfristigen Renditen aufatmen. Bleibt eine Kürzung aus, dürfte der Anleihemarkt eine weitere Runde unter Druck geraten. Meine Position ist nicht groß, daher warte ich erst einmal die Ankündigung ab. Nebenbei behalte ich das Emissionsvolumen der 20-jährigen Anleihen im Auge. 🔍
📌 Kurz gesagt: Mit 5,12 % macht dir der Anleihemarkt klar, dass sich die Risikobewertung bereits verändert.
Würdest du an diesem Punkt nachkaufen oder lieber weiter abwarten?