Gewinne aus Stablecoins quantifiziert, On-Chain-Rückkäufe und KI-Gebühren schreiten parallel voran
Stand: 17. Oktober 2026, 10:30 Uhr (UTC+8). Fünf neue öffentliche Fakten:
1. Am 16. Oktober gab Circle bekannt: Von den rund 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz im ersten Halbjahr 2026 flossen 819 Millionen US-Dollar an Vertriebspartner und in Transaktionskosten. 473 Millionen US-Dollar entfielen auf Lizenzen, Bankgeschäfte, Liquidität, Compliance und Produktentwicklung. Der Nettogewinn betrug letztlich etwa 7 Cent je 1 US-Dollar Umsatz. Phase: Umsatzrealisierung → Gewinnrealisierung; Beleg: A2. Bedeutung für die Analyse: Das Volumen von USDC lässt sich nicht direkt mit dem Gewinn von Circle gleichsetzen. Kundenzugang und die Kontrolle über die Verteilung von Guthaben sind wichtige Faktoren bei der Wertabschöpfung.
2. Zwischen dem 16. Oktober, 10:30 Uhr, und dem 17. Oktober, 10:30 Uhr, kaufte der Hyperliquid Assistance Fund mit 1.784.272,13 USDC insgesamt 22.277,65 HYPE und entfernte die Token dauerhaft aus dem Umlauf. Phase: Kapitaleinsatz → Realisierung des Tokenwerts; Beleg: A1. Bedeutung für die Analyse: Die tatsächliche Verringerung des Angebots ist bestätigt. Für die Beurteilung der Nettoangebotsveränderung müssen jedoch weiterhin Token-Emissionen, Freigaben an Mitwirkende und Entsperrungen einbezogen werden.
3. Am 16. Oktober erhöhte Cloudflare das Routing-Limit pro Konto von 1.000 auf 50.000 und setzte den Preis für zusätzliche Tunnels auf 4,50 US-Dollar pro Monat fest. Unternehmenskunden können nach zugesagtem Volumen oder tatsächlicher Nutzung bezahlen. Phase: Beschaffungsmechanismus → Produktbereitstellung; Beleg: A2. Bedeutung für die Analyse: Die Nachfrage von Multi-Tenant- und KI-Anwendungen nach Edge-Netzwerken wird zunehmend messbar und abrechenbar. Tatsächliche Käufe und der Umsatzbeitrag müssen noch bekannt gegeben werden.
4. Stand 17. Oktober, 10:30 Uhr, schloss BNC bei 4,49 US-Dollar; BNB notierte bei etwa 720,99 USDT. Nach der im Bericht verwendeten Berechnung lag der mechanische Netto-NAV bei etwa 6,847 US-Dollar je wirtschaftlicher Aktie, der Abschlag bei rund 34,42 %. Im Berichtszeitraum gab es keine neuen Unterlagen zu abgeschlossenen Finanzierungen, zusätzlichen BNB-Käufen, der Aufhebung von Gebühren oder Nettoerlösen aus Nodes. Phase: Marktpreisbildung, Kapitalzusagen ohne Fortschritt; Beleg: A2/B/C. Bedeutung für die Analyse: Ein größerer Abschlag allein bedeutet keinen Wertzuwachs je Aktie. Für den Kapital-Kreislauf sind weiterhin tatsächliche Finanzierungen und Belege für einen Anstieg des BNB-Bestands je Aktie erforderlich.
5. Die am 16. Oktober veröffentlichten TIC-Daten des US-Finanzministeriums weisen für August Nettozuflüsse in US-Dollar-Anlagen von 199,8 Milliarden US-Dollar aus. Ausländische Anleger kauften per saldo langfristige Wertpapiere im Wert von 300,7 Milliarden US-Dollar, darunter mittel- und langfristige US-Staatsanleihen im Wert von 109 Milliarden US-Dollar sowie US-Aktien im Wert von 153,9 Milliarden US-Dollar. Phase: tatsächliche Kapitalzuflüsse; Beleg: A1. Bedeutung für die Analyse: Langfristige US-Dollar-Anlagen finden weiterhin starke Nachfrage. Kapitalflüsse lassen sich nicht allein anhand der Erzählung einer „Entdollarisierung“ beurteilen.
Quellen: offizielle Unterlagen von Circle, Hyperliquid, Cloudflare, der SEC und dem US-Finanzministerium sowie öffentliche Marktdaten. Vollständige Links finden sich im heutigen Forschungsbericht.
Stand: 17. Oktober 2026, 10:30 Uhr (UTC+8). Fünf neue öffentliche Fakten:
1. Am 16. Oktober gab Circle bekannt: Von den rund 1,4 Milliarden US-Dollar Umsatz im ersten Halbjahr 2026 flossen 819 Millionen US-Dollar an Vertriebspartner und in Transaktionskosten. 473 Millionen US-Dollar entfielen auf Lizenzen, Bankgeschäfte, Liquidität, Compliance und Produktentwicklung. Der Nettogewinn betrug letztlich etwa 7 Cent je 1 US-Dollar Umsatz. Phase: Umsatzrealisierung → Gewinnrealisierung; Beleg: A2. Bedeutung für die Analyse: Das Volumen von USDC lässt sich nicht direkt mit dem Gewinn von Circle gleichsetzen. Kundenzugang und die Kontrolle über die Verteilung von Guthaben sind wichtige Faktoren bei der Wertabschöpfung.
2. Zwischen dem 16. Oktober, 10:30 Uhr, und dem 17. Oktober, 10:30 Uhr, kaufte der Hyperliquid Assistance Fund mit 1.784.272,13 USDC insgesamt 22.277,65 HYPE und entfernte die Token dauerhaft aus dem Umlauf. Phase: Kapitaleinsatz → Realisierung des Tokenwerts; Beleg: A1. Bedeutung für die Analyse: Die tatsächliche Verringerung des Angebots ist bestätigt. Für die Beurteilung der Nettoangebotsveränderung müssen jedoch weiterhin Token-Emissionen, Freigaben an Mitwirkende und Entsperrungen einbezogen werden.
3. Am 16. Oktober erhöhte Cloudflare das Routing-Limit pro Konto von 1.000 auf 50.000 und setzte den Preis für zusätzliche Tunnels auf 4,50 US-Dollar pro Monat fest. Unternehmenskunden können nach zugesagtem Volumen oder tatsächlicher Nutzung bezahlen. Phase: Beschaffungsmechanismus → Produktbereitstellung; Beleg: A2. Bedeutung für die Analyse: Die Nachfrage von Multi-Tenant- und KI-Anwendungen nach Edge-Netzwerken wird zunehmend messbar und abrechenbar. Tatsächliche Käufe und der Umsatzbeitrag müssen noch bekannt gegeben werden.
4. Stand 17. Oktober, 10:30 Uhr, schloss BNC bei 4,49 US-Dollar; BNB notierte bei etwa 720,99 USDT. Nach der im Bericht verwendeten Berechnung lag der mechanische Netto-NAV bei etwa 6,847 US-Dollar je wirtschaftlicher Aktie, der Abschlag bei rund 34,42 %. Im Berichtszeitraum gab es keine neuen Unterlagen zu abgeschlossenen Finanzierungen, zusätzlichen BNB-Käufen, der Aufhebung von Gebühren oder Nettoerlösen aus Nodes. Phase: Marktpreisbildung, Kapitalzusagen ohne Fortschritt; Beleg: A2/B/C. Bedeutung für die Analyse: Ein größerer Abschlag allein bedeutet keinen Wertzuwachs je Aktie. Für den Kapital-Kreislauf sind weiterhin tatsächliche Finanzierungen und Belege für einen Anstieg des BNB-Bestands je Aktie erforderlich.
5. Die am 16. Oktober veröffentlichten TIC-Daten des US-Finanzministeriums weisen für August Nettozuflüsse in US-Dollar-Anlagen von 199,8 Milliarden US-Dollar aus. Ausländische Anleger kauften per saldo langfristige Wertpapiere im Wert von 300,7 Milliarden US-Dollar, darunter mittel- und langfristige US-Staatsanleihen im Wert von 109 Milliarden US-Dollar sowie US-Aktien im Wert von 153,9 Milliarden US-Dollar. Phase: tatsächliche Kapitalzuflüsse; Beleg: A1. Bedeutung für die Analyse: Langfristige US-Dollar-Anlagen finden weiterhin starke Nachfrage. Kapitalflüsse lassen sich nicht allein anhand der Erzählung einer „Entdollarisierung“ beurteilen.
Quellen: offizielle Unterlagen von Circle, Hyperliquid, Cloudflare, der SEC und dem US-Finanzministerium sowie öffentliche Marktdaten. Vollständige Links finden sich im heutigen Forschungsbericht.