16. Oktober, Bangkok.
Warsh führte auf der Jahrestagung des IWF ein Kamingespräch mit IWF-Chefin Georgieva. Auf diese Rede hatte der Markt eine ganze Woche gewartet, doch im Kern lief sie auf einen einzigen Satz hinaus:
„Ich beurteile Sitzungen nicht vorab. Dieses Geschäft mit der vorausschauenden Kommunikation betreiben wir nicht mehr.“ (Ich greife den Ergebnissen von Sitzungen nicht vor; wir geben keine vorausschauenden Hinweise mehr.)
Er lehnte es ab, irgendwelche Signale zum FOMC-Treffen am 27.–28. Oktober zu geben: weder deutete er eine Zinserhöhung an, noch sprach er sich ausdrücklich für eine Pause aus.
Der Markt deutete seine Äußerungen jedoch als dovish.
Die Logik dahinter: Der Verbraucherpreisindex lag mit 3,7 % über den Erwartungen, und der Erzeugerpreisindex stieg im Monatsvergleich um 1,3 % – der stärkste Anstieg seit vier Jahren. Wenn Warsh nach diesen beiden Daten tatsächlich eine Zinserhöhung im Oktober beabsichtigt hätte, hätte er mehr als genug Daten gehabt, um öffentlich darauf hinzuweisen. Das tat er nicht. Daher geht der Markt davon aus, dass er sich für eine Zinspause im Oktober entschieden und eine Erhöhung dem Dezember vorbehalten hat.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober fiel von ihrem Wochenhoch bei 34 % abrupt auf 13–15 % (CME FedWatch). BTC erholte sich von seinem Wochentief bei 79.676 auf 82.300–82.500, S&P-500-Futures legten zu, der Dollarindex gab nach und die asiatischen Aktienmärkte erholten sich.
In Warshs heutiger Rede trat jedoch eine neue Variable zutage, die gesondert festgehalten werden sollte: Er bezeichnete KI als „eine der einflussreichsten Veränderungen für die US-amerikanische und die Weltwirtschaft“, sagte aber auch, „der Weg dorthin wird kurzfristig sehr holprig sein“. Außerdem warnte er ausdrücklich davor, dass umfangreiche KI-bezogene Investitionen den Inflationsdruck kurzfristig erhöhen könnten.
Die Bedeutung dieser Aussage: Wenn die KI-Investitionen weiterhin stark wachsen, könnten sie zu einer neuen Quelle für Inflation werden und der Fed damit einen Grund liefern, die Zinsen länger hoch zu halten. Das ist heute kein Marktrisiko, aber eine mittelfristige Variable, die es zu beobachten gilt.
Der Wochenrückblick: BTC fiel vom Hoch bei 84.000 auf ein Tief bei 79.676 – ein Rückgang von rund 5,4 %. Damit war dies der zweite echte Test seit der Korrektur Ende September, als der Kurs von 87.300 zurückging. Bei beiden Tests fand der Kurs nahe 80.000 Unterstützung. Dieses Muster wird vor dem FOMC-Treffen am 27. Oktober erneut auf die Probe gestellt.
Die Blackout-Periode beginnt heute offiziell. In den nächsten zehn Tagen werden sich keine Fed-Vertreter öffentlich äußern – erst wieder bei der Sitzung am 27. Oktober selbst.
Wie schätzt ihr nach dieser Woche die Richtung von BTC in den nächsten zehn Tagen ein: eher bullish oder bearish? Begründet eure Einschätzung.
$BTC
Warsh führte auf der Jahrestagung des IWF ein Kamingespräch mit IWF-Chefin Georgieva. Auf diese Rede hatte der Markt eine ganze Woche gewartet, doch im Kern lief sie auf einen einzigen Satz hinaus:
„Ich beurteile Sitzungen nicht vorab. Dieses Geschäft mit der vorausschauenden Kommunikation betreiben wir nicht mehr.“ (Ich greife den Ergebnissen von Sitzungen nicht vor; wir geben keine vorausschauenden Hinweise mehr.)
Er lehnte es ab, irgendwelche Signale zum FOMC-Treffen am 27.–28. Oktober zu geben: weder deutete er eine Zinserhöhung an, noch sprach er sich ausdrücklich für eine Pause aus.
Der Markt deutete seine Äußerungen jedoch als dovish.
Die Logik dahinter: Der Verbraucherpreisindex lag mit 3,7 % über den Erwartungen, und der Erzeugerpreisindex stieg im Monatsvergleich um 1,3 % – der stärkste Anstieg seit vier Jahren. Wenn Warsh nach diesen beiden Daten tatsächlich eine Zinserhöhung im Oktober beabsichtigt hätte, hätte er mehr als genug Daten gehabt, um öffentlich darauf hinzuweisen. Das tat er nicht. Daher geht der Markt davon aus, dass er sich für eine Zinspause im Oktober entschieden und eine Erhöhung dem Dezember vorbehalten hat.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober fiel von ihrem Wochenhoch bei 34 % abrupt auf 13–15 % (CME FedWatch). BTC erholte sich von seinem Wochentief bei 79.676 auf 82.300–82.500, S&P-500-Futures legten zu, der Dollarindex gab nach und die asiatischen Aktienmärkte erholten sich.
In Warshs heutiger Rede trat jedoch eine neue Variable zutage, die gesondert festgehalten werden sollte: Er bezeichnete KI als „eine der einflussreichsten Veränderungen für die US-amerikanische und die Weltwirtschaft“, sagte aber auch, „der Weg dorthin wird kurzfristig sehr holprig sein“. Außerdem warnte er ausdrücklich davor, dass umfangreiche KI-bezogene Investitionen den Inflationsdruck kurzfristig erhöhen könnten.
Die Bedeutung dieser Aussage: Wenn die KI-Investitionen weiterhin stark wachsen, könnten sie zu einer neuen Quelle für Inflation werden und der Fed damit einen Grund liefern, die Zinsen länger hoch zu halten. Das ist heute kein Marktrisiko, aber eine mittelfristige Variable, die es zu beobachten gilt.
Der Wochenrückblick: BTC fiel vom Hoch bei 84.000 auf ein Tief bei 79.676 – ein Rückgang von rund 5,4 %. Damit war dies der zweite echte Test seit der Korrektur Ende September, als der Kurs von 87.300 zurückging. Bei beiden Tests fand der Kurs nahe 80.000 Unterstützung. Dieses Muster wird vor dem FOMC-Treffen am 27. Oktober erneut auf die Probe gestellt.
Die Blackout-Periode beginnt heute offiziell. In den nächsten zehn Tagen werden sich keine Fed-Vertreter öffentlich äußern – erst wieder bei der Sitzung am 27. Oktober selbst.
Wie schätzt ihr nach dieser Woche die Richtung von BTC in den nächsten zehn Tagen ein: eher bullish oder bearish? Begründet eure Einschätzung.
$BTC
