Laut Jin10 sind die Preise für Credit Default Swaps (CDS) auf Microsoft, Nvidia, Meta und Amazon seit Herbst 2025 stark gestiegen und haben sich bei einigen Unternehmen verdoppelt. Anleger fragen sich, ob der KI-Boom genug Rendite abwerfen wird, um die umfangreichen Kredite und Investitionen der Branche zu rechtfertigen.

CDS funktionieren bei Schuldtitelgeschäften an der Wall Street ähnlich wie Versicherungen und ziehen in der Regel wenig Aufmerksamkeit auf sich, solange die Märkte normal funktionieren. Steigende Kosten, um die Schulden eines Unternehmens gegen einen Zahlungsausfall abzusichern, können auf wachsende Sorgen am Markt hindeuten. Ein Technologieunternehmen könnte beispielsweise Milliarden von Dollar bei Banken aufnehmen, um seine Rechenzentren auszubauen. Die Banken könnten dann CDS von Anlegern oder anderen Banken kaufen, um ihre Risikolimits für einzelne Kunden einzuhalten und sich gegen das Risiko abzusichern, dass das Unternehmen seine Kredite nicht zurückzahlen kann.

Verwandte Indizes sind stark gestiegen, was möglicherweise darauf hindeutet, dass die Sorge weit verbreitet ist, Kreditnehmer hätten zu viele Schulden aufgenommen. Ähnliche Bedingungen herrschten bereits vor der Finanzkrise von 2008. Sollte die Nachfrage nach KI hinter den Erwartungen zurückbleiben oder die Projektrenditen niedriger ausfallen als prognostiziert, könnte es Technologieunternehmen schwerer fallen, ihre Schuldenlast zu bewältigen. Die CDS-Preise spiegeln diese Unsicherheit zunehmend wider.