Kryptoaktien gaben am Freitag im US-Handel vor Börsenöffnung auf breiter Front nach und verloren im Durchschnitt 1,58 %, während Bitcoin um 1,67 % auf 82.189 $ zulegte. Aktien aus dem Bereich optische Kommunikation stiegen insgesamt, während Halbleiter- und Speicherwerte nachgaben – Nvidia war die einzige Ausnahme. Im vorbörslichen Handel wird nur wenig gehandelt, und die Kurse halten sich bei Börseneröffnung oft nicht.
Die Proxy-Aktien folgten Bitcoin nicht mehr
Strategy fiel um 2,66 %, Circle um 1,81 %, SharpLink Gaming um 1,34 %, Coinbase um 1,15 % und BitMine Immersion um 0,92 %. Alle fünf Kryptoaktien gaben an einem Tag nach, an dem Bitcoin zulegte.
Das ist eine Abweichung vom üblichen Verhalten dieser Aktien. Ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen oder ein Börsenbetreiber verstärkt normalerweise die Kursbewegungen von Bitcoin: Die Aktie bietet zusätzlich zum Vermögenswert einen operativen Hebel und steigt an Tagen mit Kursgewinnen stärker, fällt an Tagen mit Verlusten aber auch stärker. Eine Bewegung entgegen dem Bitcoin-Kurs ist ungewöhnlich.
Die wahrscheinlichste Erklärung ist, dass Aktienanleger mehr einpreisen als den Spotpreis. Bitcoin erholte sich während der asiatischen Handelsstunden von einem Tief bei 79.800 US-Dollar, während die US-Aktienmärkte die ganze Woche über ein Finanzierungsproblem im KI-Sektor und anhaltend hohe Inflation eingepreist haben. Eine Krypto-Aktie ist in beiden Märkten aktiv und kann aus Gründen verkauft werden, die nichts mit der Kryptowährung zu tun haben.
Optik im Aufwind, Speicher im Rückgang – beides KI-Infrastruktur
Alle Aktien aus dem Bereich optische Kommunikation legten zu: Applied Optoelectronics um 2,11 %, Coherent um 1,25 %, Ciena um 1,20 %, Lumentum um 0,80 % und AXT um 0,74 %. Der durchschnittliche Anstieg betrug 1,22 %.
Speicher und Halbleiter entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung. SanDisk fiel um 1,69 %, AMD um 1,58 %, Micron um 1,53 %, Western Digital um 1,20 %, Intel um 0,73 % und Seagate um 0,16 %. Nvidia stieg um 0,41 % und war damit der einzige Gewinner in der Gruppe, die im Schnitt 0,93 % verlor.
Beide Sektoren profitieren vom selben KI-Ausbau. Optische Komponenten stellen die Vernetzung zwischen Rechenzentren bereit; Speicher liefert das HBM und DRAM in deren Innerem. Die beiden Bereiche entwickelten sich in entgegengesetzte Richtungen. Das deutet darauf hin, dass Kapital innerhalb des KI-Themas umgeschichtet wird und nicht daraus abfließt.
Das ist eine wichtige Präzisierung der Einschätzung vom Donnerstag, als koreanische und japanische Speicherwerte um 9 bis 11 % fielen und Seoul den zehnten Handelsstopp des Jahres auslöste. Damals sah der Ausverkauf nach einem umfassenden Rückzug aus dem KI-Sektor aus. Heute wirkt er gezielter: Sorgen gelten der Speicherpreisbildung und der HBM-Nachfrage, während die Netzwerkebene nicht genauso beurteilt wird.
Nvidia setzt sich um zwei Prozentpunkte von AMD ab
Nvidias Plus von 0,41 % gegenüber AMDs Minus von 1,58 % ergibt in einer einzigen Handelssitzung einen Abstand von rund zwei Prozentpunkten zwischen den beiden GPU-Aktien.
Bei KI-Stimmung bewegen sich die beiden Aktien normalerweise gemeinsam. Eine derart starke Abweichung im vorbörslichen Handel deutet eher auf unternehmensspezifische Gründe als auf eine Einschätzung des gesamten Sektors hin. Das geringe Handelsvolumen macht sie für sich genommen jedoch zu einem schwachen Signal.
Eine Klassifizierung sollte vor der Veröffentlichung korrigiert werden
Marvell Technology fiel um 0,85 % und ist die einzige Verliereraktie, die die Quelle dem Bereich optische Kommunikation zuordnet.
Marvell ist ein Halbleiterunternehmen für Dateninfrastruktur mit Engagement bei optischen DSPs und kein reiner Anbieter optischer Kommunikation. Durch seine Aufnahme muss die Aussage abgeschwächt werden, dass „die meisten optischen Aktien zulegten“, obwohl alle reinen Branchenwerte im Plus lagen. Wird Marvell den Halbleitern zugeordnet, wo das Unternehmen hingehört, ergibt sich ein klares Bild für den Bereich optische Kommunikation.