Der PPI für September lag im Jahresvergleich bei 6,3 % (gegenüber erwarteten 5,3 %), während der Kern-PPI gegenüber dem Vormonat um 0,7 % stieg – mehr als doppelt so stark wie die prognostizierten 0,3 %. Das bestätigt, dass sich der Energieschock auf die allgemeinen Preise ausgebreitet hat. Die Marktreaktion fiel jedoch genau umgekehrt aus: Die Rendite 30-jähriger Anleihen sank um 14 Basispunkte auf 5,385 %, Gold legte um 1 % auf 4.155 $ zu, der Dollar gab nach und Kupfer fiel – eine stagflationäre Konstellation, in der eher schwächeres Wachstum als eine straffere Geldpolitik eingepreist wird. Bitcoin fiel unter 81.000 $. Der KOSPI löste nach einem Rückgang von 6 % einen Handelsstopp aus; Samsung fiel um 7 %, SK Hynix um 8 %. Die Abwicklung von KI-Infrastruktur-Positionen treibt inzwischen eine marktübergreifende Bewegung an, die auch die Kreditspreads erfasst (Anleihen von CoreWeave mit rund 15 % Rendite) und nicht nur Aktien. Bitcoin-ETFs verzeichneten am Mittwoch Abflüsse von 262 Mio. $; XRP-Fonds waren die einzige Kategorie mit positiven Mittelzuflüssen.