Eines der verwirrendsten Dinge im Kryptobereich ist es, Bitcoin steigen zu sehen, während das eigene Altcoin-Portfolio weiter Verluste macht.
BTC durchbricht einen Widerstand, der Markt wird grün, Analysten sprechen von einem neuen Bullenmarkt – aber die Coins, die du vor Wochen gekauft hast, liegen immer noch 20 %, 30 % oder manchmal sogar 50 % unter deinem Einstiegskurs.
Und der erste Gedanke, der einem dabei meist kommt, ist immer derselbe: Warum fließt das Geld nicht in Altcoins?
Die Antwort lautet: Ein steigender Kryptomarkt bedeutet nicht, dass jedes Asset neues Kapital erhält. Manchmal konzentriert sich das Geld auf Bitcoin, während der Rest des Marktes still und leise Marktanteile bei Aufmerksamkeit und Liquidität verliert.
Das ist etwas, woran ich immer geglaubt habe: Trader müssen es verstehen, bevor sie bei Altcoins zu aggressiv vorgehen. Ein bullischer Bitcoin-Chart bedeutet nicht automatisch, dass auch der Altcoin-Markt bullisch ist. Das sind zwei verschiedene Trades, und sie gleichzusetzen kann sehr teuer werden.
Als Erstes lohnt es sich, die Bitcoin-Dominanz zu beobachten.
Wenn die Dominanz steigt, macht Bitcoin einen größeren Anteil an der gesamten Marktkapitalisierung des Kryptomarkts aus. Das kann daran liegen, dass BTC besser abschneidet als Altcoins, dass Altcoins stärker fallen oder dass beides gleichzeitig geschieht. Es zeigt uns nicht genau, wohin jeder Dollar fließt, hilft aber zu erklären, warum der Markt oberflächlich betrachtet gesund wirken kann, während viele Altcoin-Anleger zu kämpfen haben.
Überleg einmal, was passiert, wenn institutionelle Nachfrage in Bitcoin fließt. Große Anleger achten in der Regel auf Liquidität, Ausführung, Verwahrung und Risikolimits. Sie müssen nicht unbedingt Dutzende kleinerer Tokens kaufen, um ein Engagement in Kryptowährungen aufzubauen. Sie können in Bitcoin investieren und den Rest des Marktes außen vor lassen.
Stell dir nun vor, Bitcoin steigt um 15 %, während ein Altcoin nur um 3 % zulegt. Der Altcoin-Anleger sieht einen grünen Chart und könnte annehmen, dass sich die Lage verbessert. Gegenüber Bitcoin hat dieser Altcoin jedoch tatsächlich an Wert verloren. Wenn das Paar weiter tiefere Hochs und tiefere Tiefs bildet, signalisiert dir der Markt, dass BTC zu diesem Zeitpunkt der stärkere Vermögenswert ist.
Hier machen viele Trader einen Fehler. Sie betrachten nur den USDT-Chart.
Ein Altcoin kann in Dollar gerechnet stabil wirken und gleichzeitig stetig gegenüber BTC an Wert verlieren. Während einer starken, von Bitcoin angeführten Rallye kann diese relative Schwäche wochenlang anhalten. Und wenn Bitcoin schließlich korrigiert, könnte derselbe Altcoin stärker fallen, weil es von Anfang an keine starke eigenständige Nachfrage nach ihm gab.
Aber die Bitcoin-Dominanz erzählt auch nicht die ganze Geschichte.
Manchmal fallen Altcoins, weil sich Bitcoin selbst zu aggressiv bewegt. Wenn BTC stark ausbricht, reduzieren Trader oft ihr Engagement in kleineren Vermögenswerten, weil sie nicht von einer plötzlichen Umkehr überrascht werden wollen. Die Liquidität konzentriert sich auf den Vermögenswert, der die Bewegung antreibt, und Altcoins haben Mühe, Käufer anzuziehen.
Manchmal ist Bitcoin einfach zu volatil, als dass eine gesunde Rotation stattfinden könnte. Eine plötzliche Bewegung von 5 % bei BTC kann gehebelte Trader dazu zwingen, Positionen im gesamten Markt zu schließen. Selbst fundamental starke Projekte können in solchen Phasen verkauft werden, weil Trader Liquidität benötigen – nicht, weil die Projekte plötzlich wertlos geworden sind.
Deshalb achte ich darauf, was Bitcoin nach einer starken Bewegung macht. Beginnt der Kurs sich zu konsolidieren, ohne seine wichtige Struktur zu verlieren, kann das Umfeld günstiger werden, damit Kapital andere Vermögenswerte erkundet. Bricht BTC jedoch immer wieder ein, wird die Erwartung einer anhaltenden Altcoin-Rallye zu einem deutlich schwierigeren Trade.
Ethereum ist ein weiterer wichtiger Teil dieses Puzzles.
Bevor du davon ausgehst, dass sich eine breite Altcoin-Rallye entwickelt, solltest du ETH/BTC betrachten. Beginnt Ethereum Bitcoin kontinuierlich zu übertreffen, kann das ein frühes Anzeichen dafür sein, dass sich die Risikobereitschaft über BTC hinaus ausweitet. Das garantiert nicht, dass jeder Altcoin steigt, gibt dir aber ein besseres Bild davon, ob Kapital allmählich andere Marktbereiche bevorzugt.
Dasselbe Prinzip gilt für die Marktbreite. Wenn nur zwei oder drei Tokens steigen, während Hunderte andere schwach bleiben, ist das nicht dasselbe Umfeld wie eine breit angelegte Expansion bei Altcoins. Eine echte Verbesserung der Marktbedingungen sollte sich schließlich bei mehr Vermögenswerten zeigen, auch wenn Zeitpunkt und Ausmaß dieser Beteiligung unterschiedlich ausfallen.
Dann gibt es noch das Angebotsproblem, das Trader oft unterschätzen.
Ein Altcoin kann ein starkes Produkt, eine aktive Community und ein tatsächlich wachsendes Ökosystem haben und trotzdem wegen neu in Umlauf kommender Tokens mit dem Kurs zu kämpfen haben. Freischaltungen, Emissionen und Zuteilungen an Investoren können zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen. Wächst die Nachfrage nicht schnell genug, um dieses Angebot aufzunehmen, kann der Kurs weiter schlechter abschneiden, selbst wenn Bitcoin steigt.
Das ist ein Grund, warum ich einen Altcoin nicht gern einfach deshalb kaufe, weil er bereits 80 % unter seinem Allzeithoch liegt. Ein massiver Kursrückgang macht etwas nicht automatisch günstig. Du musst verstehen, ob sich die Nachfrage erholt, ob das Angebot wächst und ob der Vermögenswert gegenüber dem restlichen Markt an Stärke gewinnt.
Was würde mich also tatsächlich stärker für Altcoins interessieren?
Keine einzelne grüne Kerze. Keine beliebige Ankündigung. Und ganz sicher nicht jemand, der behauptet, die Altcoin-Saison beginne morgen.
Ich würde sehen wollen, dass Bitcoin seine Struktur hält, die Bitcoin-Dominanz an Aufwärtsdynamik verliert, ETH/BTC Anzeichen einer Verbesserung zeigt und eine größere Gruppe liquider Altcoins beginnt, besser abzuschneiden. Außerdem würde ich sehen wollen, dass Rücksetzer aufgekauft werden, statt dass jede Rallye den Anlegern erneut eine Gelegenheit zum Ausstieg bietet.
Selbst dann wäre ich wählerisch. Eine Veränderung der Marktbedingungen verbessert die Chancen, beseitigt aber nicht das Risiko. Kleinere Tokens können noch lange schwach bleiben, nachdem sich der breitere Markt bereits erholt, und manche erholen sich überhaupt nie.
Der größte Fehler ist, sich emotional an eine Rotation zu klammern, die noch gar nicht stattgefunden hat. Trader kaufen einen Altcoin, sehen zu, wie Bitcoin ihn übertrifft, und warten weiter, weil sie glauben, dass ihr Coin irgendwann an der Reihe sein muss. Manchmal ist das der Fall. Manchmal fließt das Kapital woandershin und kehrt nie in nennenswertem Umfang zurück.
Deine Aufgabe ist nicht, den Markt dazu zu zwingen, deinen Erwartungen zu entsprechen.
Sondern zu erkennen, wo sich tatsächlich Stärke entwickelt.
Bitcoin kann bullisch sein, während Altcoins bearish sind. Beides kann gleichzeitig zutreffen, und keiner der beiden Charts lügt dich an. Sie zeigen einfach unterschiedliche Seiten desselben Marktes.
Bevor du fragst, welcher Altcoin den nächsten großen Anstieg hinlegen könnte, solltest du dich fragen, ob der Markt das Risiko von Altcoins momentan überhaupt belohnt. Diese eine Frage kann dich davor bewahren, während einer ganzen Rallye Vermögenswerte zu halten, die immer weiter schlechter abschneiden.
Denn in der Kryptowelt ist es nur die halbe Arbeit, mit der allgemeinen Marktrichtung richtigzuliegen. Die andere Hälfte besteht darin, zur richtigen Zeit im richtigen Vermögenswert positioniert zu sein.
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