Der Kurssturz an der koreanischen Börse am 15. Oktober löste einen Handelsstopp aus. Oberflächlich betrachtet sind „Tech-Aktien gefallen“, tatsächlich wird jedoch der Hebel im KI-Trade liquidiert. Und der Zusammenhang mit Kryptowährungen ist direkter, als die meisten denken.
Die Daten: Der KOSPI schloss mit einem Minus von 7,56 % bei 5.554,27 Punkten. Im Tagesverlauf fiel er zeitweise um mehr als 9 %, woraufhin der Handel für 20 Minuten ausgesetzt wurde – zum zehnten Mal in diesem Jahr. Auch der KOSDAQ verlor 8 % und löste einen Handelsstopp aus. Beide Indizes wurden am selben Tag ausgesetzt. Samsung Electronics verlor rund 11 %, SK Hynix rund 11,8 %, Samsung Electro-Mechanics 17 % und Doosan 15,1 %. Ausländische Anleger verkauften netto Aktien im Wert von mehr als 2,9 Billionen Won (rund 2,15 Milliarden US-Dollar). Der Nikkei 225 schloss 4,90 % im Minus und verlor mehr als 3.300 Punkte. Der Philadelphia Semiconductor Index hatte zuvor bereits sechs Handelstage in Folge nachgegeben.
Die Kausalkette sieht so aus: Südkorea vereint drei Faktoren – einen hohen Anteil von Tech-Aktien im Aktienindex, viele private Anleger mit hohem Hebel und einen der weltweit aktivsten Kryptomärkte. Handelsstopp an der koreanischen Börse → Nachschussforderungen → plötzlich knappere Liquidität in Won → heimische Anleger müssen dort verkaufen, wo sie können. Und Kryptowährungen lassen sich rund um die Uhr verkaufen – deshalb ist der Übertragungsweg kurz und heftig. Dass BTC am selben Tag unter 81.000 fiel und ETH auf rund 2.356 sank, ist nicht ausschließlich Zufall.
Ich neige zu der Einschätzung, dass es sich um einen Liquiditätsschock handelt und nicht um eine grundlegende Neubewertung des Trends. Die Anhaltspunkte sind einfach: Bei einem fundamentalen Ereignis würden ausländische Anleger weiter netto verkaufen und der Won dauerhaft schwächer werden. Handelt es sich dagegen lediglich um einen Abbau von Hebelpositionen, dürfte es innerhalb weniger Tage zu einer Erholungsrally kommen. Drei Kennzahlen reichen: Hält der Nettoverkauf durch ausländische Anleger an? Wird der KOSDAQ erneut ausgesetzt? Wie entwickelt sich der Won-Wechselkurs?
Die Frage an euch lautet also: Wird der Abbau des Hebels rund um den KI-Narrativ $BTC gleich noch zu einem letzten Rücksetzer mitreißen, oder folgt der Kryptomarkt zunächst seinem eigenen Rhythmus?
#KOSPI schloss 7,57 % im Minus, im Tagesverlauf wurde der Handel ausgesetzt
Die Daten: Der KOSPI schloss mit einem Minus von 7,56 % bei 5.554,27 Punkten. Im Tagesverlauf fiel er zeitweise um mehr als 9 %, woraufhin der Handel für 20 Minuten ausgesetzt wurde – zum zehnten Mal in diesem Jahr. Auch der KOSDAQ verlor 8 % und löste einen Handelsstopp aus. Beide Indizes wurden am selben Tag ausgesetzt. Samsung Electronics verlor rund 11 %, SK Hynix rund 11,8 %, Samsung Electro-Mechanics 17 % und Doosan 15,1 %. Ausländische Anleger verkauften netto Aktien im Wert von mehr als 2,9 Billionen Won (rund 2,15 Milliarden US-Dollar). Der Nikkei 225 schloss 4,90 % im Minus und verlor mehr als 3.300 Punkte. Der Philadelphia Semiconductor Index hatte zuvor bereits sechs Handelstage in Folge nachgegeben.
Die Kausalkette sieht so aus: Südkorea vereint drei Faktoren – einen hohen Anteil von Tech-Aktien im Aktienindex, viele private Anleger mit hohem Hebel und einen der weltweit aktivsten Kryptomärkte. Handelsstopp an der koreanischen Börse → Nachschussforderungen → plötzlich knappere Liquidität in Won → heimische Anleger müssen dort verkaufen, wo sie können. Und Kryptowährungen lassen sich rund um die Uhr verkaufen – deshalb ist der Übertragungsweg kurz und heftig. Dass BTC am selben Tag unter 81.000 fiel und ETH auf rund 2.356 sank, ist nicht ausschließlich Zufall.
Ich neige zu der Einschätzung, dass es sich um einen Liquiditätsschock handelt und nicht um eine grundlegende Neubewertung des Trends. Die Anhaltspunkte sind einfach: Bei einem fundamentalen Ereignis würden ausländische Anleger weiter netto verkaufen und der Won dauerhaft schwächer werden. Handelt es sich dagegen lediglich um einen Abbau von Hebelpositionen, dürfte es innerhalb weniger Tage zu einer Erholungsrally kommen. Drei Kennzahlen reichen: Hält der Nettoverkauf durch ausländische Anleger an? Wird der KOSDAQ erneut ausgesetzt? Wie entwickelt sich der Won-Wechselkurs?
Die Frage an euch lautet also: Wird der Abbau des Hebels rund um den KI-Narrativ $BTC gleich noch zu einem letzten Rücksetzer mitreißen, oder folgt der Kryptomarkt zunächst seinem eigenen Rhythmus?
#KOSPI schloss 7,57 % im Minus, im Tagesverlauf wurde der Handel ausgesetzt