Direkt die Antwort (2): Keine Zinserhöhung im Oktober!
Vor einer Stunde führte Fed-Chef Warsh bei der IWF-Jahrestagung in Bangkok, Thailand, ein Gespräch mit IWF-Chefin Georgiewa.
Das wichtigste Signal seiner Rede: Kurzfristig besteht keine Eile, neue geldpolitische Hinweise zu geben. Zugleich hält er an der Preisstabilität fest; insgesamt ist seine Haltung neutral bis eher restriktiv.
1. Keine vorzeitige Andeutung einer Zinserhöhung im Oktober
Warsh betonte, dass er den Zinsentscheidungen im Oktober und Dezember nicht vorgreifen werde. Die künftige Geldpolitik hänge weiterhin von den Wirtschaftsdaten und der tatsächlichen Entwicklung ab. Gerade angesichts der im September deutlich höher als erwartet ausgefallenen Verbraucher- und Erzeugerpreise wäre diese Rede eine wichtige Gelegenheit gewesen, den Markt frühzeitig auf eine Zinserhöhung im Oktober einzustimmen.
Er entschied sich jedoch gegen klare Hinweise und verstärkte die Erwartungen einer Zinserhöhung im Oktober nicht weiter.
2. Kampf gegen die Inflation: Preisstabilität bleibt das zentrale Ziel
Warsh bekräftigte, dass die Fed ihrer Aufgabe, die Preisstabilität zu gewährleisten, nachkommen müsse. Die Zinserhöhung im September hat einen Teil der geldpolitischen Lockerung zurückgenommen, bedeutet aber nicht, dass der Kampf gegen die Inflation vorbei ist.
3. Die US-Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, Investitionen nehmen weiter zu
Warsh äußerte sich positiv zum strukturellen Wachstum der US-Wirtschaft. Seiner Ansicht nach nehmen die Investitionen des privaten Sektors zu. Besonders die umfangreichen Kapitalinvestitionen in neue Technologien seien eine wichtige positive Entwicklung für die Weltwirtschaft. Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft gebe der Fed zudem Spielraum, weiterhin geduldig zu bleiben.
4. KI-Investitionen könnten zunächst die Nachfrage ankurbeln und später die Produktivität steigern
Warsh wies darauf hin, dass der durch KI ausgelöste Anstieg der Investitionsnachfrage einer Verbesserung der Produktivität vorausgehen könnte. Die Auswirkungen auf die Beschäftigung im kurzen Zeitraum seien weiterhin ungewiss. Langfristig könne KI die Effizienz steigern, doch kurzfristig könnten umfangreiche Kapitalinvestitionen auch die Nachfrage und den Inflationsdruck erhöhen.
5. Finanzstabilität im Blick, Glaubwürdigkeit der Zentralbank betont
Warsh betonte, dass die Fed auf extreme Risiken im Finanzsystem achten und zugleich ihre geldpolitische Unabhängigkeit und Glaubwürdigkeit wahren müsse. Dabei gelte es, Inflation, wirtschaftliche Stabilität und finanzielle Risiken gleichermaßen zu berücksichtigen.
Zusammenfassend: Warsh hat sich weder deutlich zurückhaltender gezeigt noch weitere deutliche Signale für eine straffe Zinspolitik ausgesendet. Kurzfristig ist die Geldpolitik neutral, mittelfristig bleibt die Haltung im Kampf gegen die Inflation eher restriktiv. Eine Zinspause im Oktober ist so gut wie sicher 🫡
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Vor einer Stunde führte Fed-Chef Warsh bei der IWF-Jahrestagung in Bangkok, Thailand, ein Gespräch mit IWF-Chefin Georgiewa.
Das wichtigste Signal seiner Rede: Kurzfristig besteht keine Eile, neue geldpolitische Hinweise zu geben. Zugleich hält er an der Preisstabilität fest; insgesamt ist seine Haltung neutral bis eher restriktiv.
1. Keine vorzeitige Andeutung einer Zinserhöhung im Oktober
Warsh betonte, dass er den Zinsentscheidungen im Oktober und Dezember nicht vorgreifen werde. Die künftige Geldpolitik hänge weiterhin von den Wirtschaftsdaten und der tatsächlichen Entwicklung ab. Gerade angesichts der im September deutlich höher als erwartet ausgefallenen Verbraucher- und Erzeugerpreise wäre diese Rede eine wichtige Gelegenheit gewesen, den Markt frühzeitig auf eine Zinserhöhung im Oktober einzustimmen.
Er entschied sich jedoch gegen klare Hinweise und verstärkte die Erwartungen einer Zinserhöhung im Oktober nicht weiter.
2. Kampf gegen die Inflation: Preisstabilität bleibt das zentrale Ziel
Warsh bekräftigte, dass die Fed ihrer Aufgabe, die Preisstabilität zu gewährleisten, nachkommen müsse. Die Zinserhöhung im September hat einen Teil der geldpolitischen Lockerung zurückgenommen, bedeutet aber nicht, dass der Kampf gegen die Inflation vorbei ist.
3. Die US-Wirtschaft bleibt widerstandsfähig, Investitionen nehmen weiter zu
Warsh äußerte sich positiv zum strukturellen Wachstum der US-Wirtschaft. Seiner Ansicht nach nehmen die Investitionen des privaten Sektors zu. Besonders die umfangreichen Kapitalinvestitionen in neue Technologien seien eine wichtige positive Entwicklung für die Weltwirtschaft. Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft gebe der Fed zudem Spielraum, weiterhin geduldig zu bleiben.
4. KI-Investitionen könnten zunächst die Nachfrage ankurbeln und später die Produktivität steigern
Warsh wies darauf hin, dass der durch KI ausgelöste Anstieg der Investitionsnachfrage einer Verbesserung der Produktivität vorausgehen könnte. Die Auswirkungen auf die Beschäftigung im kurzen Zeitraum seien weiterhin ungewiss. Langfristig könne KI die Effizienz steigern, doch kurzfristig könnten umfangreiche Kapitalinvestitionen auch die Nachfrage und den Inflationsdruck erhöhen.
5. Finanzstabilität im Blick, Glaubwürdigkeit der Zentralbank betont
Warsh betonte, dass die Fed auf extreme Risiken im Finanzsystem achten und zugleich ihre geldpolitische Unabhängigkeit und Glaubwürdigkeit wahren müsse. Dabei gelte es, Inflation, wirtschaftliche Stabilität und finanzielle Risiken gleichermaßen zu berücksichtigen.
Zusammenfassend: Warsh hat sich weder deutlich zurückhaltender gezeigt noch weitere deutliche Signale für eine straffe Zinspolitik ausgesendet. Kurzfristig ist die Geldpolitik neutral, mittelfristig bleibt die Haltung im Kampf gegen die Inflation eher restriktiv. Eine Zinspause im Oktober ist so gut wie sicher 🫡
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