#美国9月PPI年率升至6.3%

美国9月PPI同比上涨6.3%，通胀再度超预期，但10月15日10年期美债收益率反而降至约5.09%。

AI信用市场：CoreWeave部分债券收益率升至15%—16%，融资风险补偿明显扩大。

与此同时，台积电Q3营收467.2亿美元，同比增长41.2%，AI产业链的真实需求仍有支撑。

我的判断：市场正在重新区分AI增长的质量。

能够持续创造现金流的企业，与依赖不断融资扩张的AI云服务商，正在面临不同的资本定价。

这虽然还不足以说明AI投资周期已经逆转，但信用市场的警告不能忽视。

接下来，融资利差扩大是否导致新项目延期、资本开支下调和订单收缩。

AI产业可以继续高增长，但高增长不再足以让市场忽略融资成本与资本回报。