Ein Einbruch um 50 % und ein Anstieg um das 20-Fache im selben Memo: Institutionelle sagen, dass alle drei Wege letztlich zu Bitcoin führen 🦖
🧭 群里聊方向
Der Verfasser dieses Memos heißt Matt Hougan und ist Chief Investment Officer bei Bitwise. Der Artikel erschien am Mittwoch. Als Rahmen wählte er die Art von Büchern, in denen man sich als Kind selbst für den Fortgang der Geschichte entscheiden konnte. Seine Kernaussage: Die Uneinigkeit über das aktuelle makroökonomische Szenario ist die größte, die er in seiner beruflichen Laufbahn erlebt hat. Manche glauben, dass künstliche Intelligenz das US-BIP verdoppeln kann, andere befürchten, dass sie die Menschheit auslöscht.
Sein Ansatz ist simpel und kompromisslos: jeden Weg durchspielen und schauen, wo man am Ende landet.
Der erste Weg: Künstliche Intelligenz sorgt tatsächlich für einen enormen Überfluss, die Produktivität explodiert und geistige Arbeit wird billig. Geld fließt in Dinge, die wirklich knapp und nicht beliebig herstellbar sind: Grundstücke am Wasser, Gold und Bitcoin.
Der zweite Weg: Die Blase platzt und löst eine Rezession wie 2008 aus. Bitcoin fällt zunächst zusammen mit anderen Risikoanlagen. Hougan glaubt jedoch, dass ein Eingreifen zur Rettung der Märkte kaum zu vermeiden ist, denn die KI-Infrastruktur ist das größte Investitionsprojekt in der Geschichte der USA. Die Geldschöpfung wäre enorm. Die Wahrscheinlichkeit einer Rettungsaktion setzt er bei nahezu 100 Prozent an. Er schreibt außerdem, dass genau dies das Umfeld ist, für das Bitcoin geschaffen wurde 💥
Der dritte Weg ist ein Mittelding: 3 % Wachstum bei 4 % Zinsen. Bitcoin muss gar nichts Besonderes tun – es muss einfach nur wie gewohnt da sein. Und weiter von ETF-Zuflüssen, der zunehmenden Nutzung durch Anlageberater sowie Investitionen in Unternehmens- und staatlichen Bilanzen profitieren.
Auch er selbst lässt sich ein Hintertürchen offen: Bitcoin wird nicht schnurgerade nach oben steigen. Im März 2020, während der Corona-Panik, halbierte sich der Kurs innerhalb weniger Tage. Erst danach erholte er sich und stieg um etwa das 20-Fache. Außerdem nennt er zwei Risiken, die nichts mit der Makroökonomie zu tun haben: koordinierte regulatorische Maßnahmen von Regierungen weltweit und die Bedrohung älterer Wallets durch Quantencomputer ⚠️
Als das Memo veröffentlicht wurde, sorgte sich der Markt genau wegen jener makroökonomischen Ängste, die Hougan beschreibt. Diese Woche verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs an einem einzigen Tag Nettoabflüsse von 261 Millionen Dollar. Bitcoin fiel zeitweise auf 80.983 Dollar – den niedrigsten Stand seit dem 18. September – und kletterte anschließend wieder über 82.000 Dollar. Ethereum rutschte unter 2.500 Dollar. Auch der Chef des weltgrößten Vermögensverwalters warnte öffentlich, dass die US-Wirtschaft direkt in eine Rezession geraten könnte, falls der Bau von KI-Rechenzentren gestoppt wird.
Meine Übersetzung: Der Wert dieses Memos liegt nicht darin, dass es optimistisch für Bitcoin ist, sondern darin, dass es eine andere Art bietet, makroökonomische Unsicherheit einzupreisen. Die meisten fragen sich, welches Szenario eintreten wird. Hougan sagt: Alle drei Szenarien münden am Ende in derselben Anlageklasse – knappe Vermögenswerte und Mittel zur Absicherung gegen Gelddrucken. Umgekehrt gilt: Wenn diese Logik am Ende aufgeht, sind heftige Schwankungen zwischendurch Teil des Prozesses und nicht das abschließende Urteil. Kurzfristig geben aber weiterhin die Kapitalströme den Ton an. Ohne zurückkehrende Käufe am Spotmarkt kann selbst die überzeugendste langfristige These den Kurs nicht stützen.
Stimmst du dem Ansatz zu, dass alle drei Wege zu Bitcoin führen? Oder findest du, dass er Rettungsmaßnahmen und Gelddrucken als allzu selbstverständlich voraussetzt? Schreib deine Meinung in die Kommentare.
Tippe auf das Profilbild, um den Livestream anzusehen.
Jeden Tag halten wir dich über Bitcoin und makroökonomische Themen auf dem Laufenden. Wir berichten nicht nur, was passiert, sondern helfen dir auch, die Hintergründe und Chancen zu verstehen 👀🚀
🧭 群里聊方向
Der Verfasser dieses Memos heißt Matt Hougan und ist Chief Investment Officer bei Bitwise. Der Artikel erschien am Mittwoch. Als Rahmen wählte er die Art von Büchern, in denen man sich als Kind selbst für den Fortgang der Geschichte entscheiden konnte. Seine Kernaussage: Die Uneinigkeit über das aktuelle makroökonomische Szenario ist die größte, die er in seiner beruflichen Laufbahn erlebt hat. Manche glauben, dass künstliche Intelligenz das US-BIP verdoppeln kann, andere befürchten, dass sie die Menschheit auslöscht.
Sein Ansatz ist simpel und kompromisslos: jeden Weg durchspielen und schauen, wo man am Ende landet.
Der erste Weg: Künstliche Intelligenz sorgt tatsächlich für einen enormen Überfluss, die Produktivität explodiert und geistige Arbeit wird billig. Geld fließt in Dinge, die wirklich knapp und nicht beliebig herstellbar sind: Grundstücke am Wasser, Gold und Bitcoin.
Der zweite Weg: Die Blase platzt und löst eine Rezession wie 2008 aus. Bitcoin fällt zunächst zusammen mit anderen Risikoanlagen. Hougan glaubt jedoch, dass ein Eingreifen zur Rettung der Märkte kaum zu vermeiden ist, denn die KI-Infrastruktur ist das größte Investitionsprojekt in der Geschichte der USA. Die Geldschöpfung wäre enorm. Die Wahrscheinlichkeit einer Rettungsaktion setzt er bei nahezu 100 Prozent an. Er schreibt außerdem, dass genau dies das Umfeld ist, für das Bitcoin geschaffen wurde 💥
Der dritte Weg ist ein Mittelding: 3 % Wachstum bei 4 % Zinsen. Bitcoin muss gar nichts Besonderes tun – es muss einfach nur wie gewohnt da sein. Und weiter von ETF-Zuflüssen, der zunehmenden Nutzung durch Anlageberater sowie Investitionen in Unternehmens- und staatlichen Bilanzen profitieren.
Auch er selbst lässt sich ein Hintertürchen offen: Bitcoin wird nicht schnurgerade nach oben steigen. Im März 2020, während der Corona-Panik, halbierte sich der Kurs innerhalb weniger Tage. Erst danach erholte er sich und stieg um etwa das 20-Fache. Außerdem nennt er zwei Risiken, die nichts mit der Makroökonomie zu tun haben: koordinierte regulatorische Maßnahmen von Regierungen weltweit und die Bedrohung älterer Wallets durch Quantencomputer ⚠️
Als das Memo veröffentlicht wurde, sorgte sich der Markt genau wegen jener makroökonomischen Ängste, die Hougan beschreibt. Diese Woche verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs an einem einzigen Tag Nettoabflüsse von 261 Millionen Dollar. Bitcoin fiel zeitweise auf 80.983 Dollar – den niedrigsten Stand seit dem 18. September – und kletterte anschließend wieder über 82.000 Dollar. Ethereum rutschte unter 2.500 Dollar. Auch der Chef des weltgrößten Vermögensverwalters warnte öffentlich, dass die US-Wirtschaft direkt in eine Rezession geraten könnte, falls der Bau von KI-Rechenzentren gestoppt wird.
Meine Übersetzung: Der Wert dieses Memos liegt nicht darin, dass es optimistisch für Bitcoin ist, sondern darin, dass es eine andere Art bietet, makroökonomische Unsicherheit einzupreisen. Die meisten fragen sich, welches Szenario eintreten wird. Hougan sagt: Alle drei Szenarien münden am Ende in derselben Anlageklasse – knappe Vermögenswerte und Mittel zur Absicherung gegen Gelddrucken. Umgekehrt gilt: Wenn diese Logik am Ende aufgeht, sind heftige Schwankungen zwischendurch Teil des Prozesses und nicht das abschließende Urteil. Kurzfristig geben aber weiterhin die Kapitalströme den Ton an. Ohne zurückkehrende Käufe am Spotmarkt kann selbst die überzeugendste langfristige These den Kurs nicht stützen.
Stimmst du dem Ansatz zu, dass alle drei Wege zu Bitcoin führen? Oder findest du, dass er Rettungsmaßnahmen und Gelddrucken als allzu selbstverständlich voraussetzt? Schreib deine Meinung in die Kommentare.
Tippe auf das Profilbild, um den Livestream anzusehen.
Jeden Tag halten wir dich über Bitcoin und makroökonomische Themen auf dem Laufenden. Wir berichten nicht nur, was passiert, sondern helfen dir auch, die Hintergründe und Chancen zu verstehen 👀🚀