Der KI-Trade steht derzeit unter dem Druck zweier Faktoren: Finanzierungskosten und Engpässe bei der Hardware.
KI-Aktien gerieten unter Druck, nachdem die ARR-Zahlen von OpenAI letzte Woche enttäuschten. Auch die Zahlen von Anthropic gestern konnten daran nichts ändern. Der Markt prüft ganz offensichtlich, ob KI-Labore ihre enormen Ausgaben rechtfertigen können, indem sie ihre Umsätze in einem Tempo steigern, das für Anleger akzeptabel ist.
Doch darum geht es: Der gesamte Token-Verbrauch steigt weiter. Das ist kein Nachfrageproblem.
Die eigentlichen Engpässe liegen auf der Angebotsseite. Begrenzte Stromkapazitäten, Speicherknappheit und Netzwerkengpässe bremsen den Ausbau von Rechenzentren. Das bedeutet, dass Hyperscaler und führende KI-Labore nicht schnell genug wachsen können, um den Wachstumshunger des Marktes zu stillen.
Bereiche wie Speicher und Netzwerktechnik haben mit eigenen Gegenwinden zu kämpfen – Preiskämpfen, China-Risiken, Investitionsdruck und Positionierungsproblemen. Da die Anlegerpositionierung jedoch gering ist, könnten die Q3-Ergebnisse eine Gelegenheit bieten, bei einem Kursrückgang zuzukaufen. Ob sich diese Titel langfristig behaupten können, ist eine andere Frage.
Und die allgemeinen makroökonomischen Unsicherheiten dürfen wir nicht vergessen: die Spannungen mit Iran, die Ölpreisschwankungen, steigende Renditen, die Zwischenwahlen und der bevorstehende Börsengang von Anthropic. All das beeinflusst die kurzfristige Positionierung auf eine Weise, die ins Gewicht fällt.
KI-Aktien gerieten unter Druck, nachdem die ARR-Zahlen von OpenAI letzte Woche enttäuschten. Auch die Zahlen von Anthropic gestern konnten daran nichts ändern. Der Markt prüft ganz offensichtlich, ob KI-Labore ihre enormen Ausgaben rechtfertigen können, indem sie ihre Umsätze in einem Tempo steigern, das für Anleger akzeptabel ist.
Doch darum geht es: Der gesamte Token-Verbrauch steigt weiter. Das ist kein Nachfrageproblem.
Die eigentlichen Engpässe liegen auf der Angebotsseite. Begrenzte Stromkapazitäten, Speicherknappheit und Netzwerkengpässe bremsen den Ausbau von Rechenzentren. Das bedeutet, dass Hyperscaler und führende KI-Labore nicht schnell genug wachsen können, um den Wachstumshunger des Marktes zu stillen.
Bereiche wie Speicher und Netzwerktechnik haben mit eigenen Gegenwinden zu kämpfen – Preiskämpfen, China-Risiken, Investitionsdruck und Positionierungsproblemen. Da die Anlegerpositionierung jedoch gering ist, könnten die Q3-Ergebnisse eine Gelegenheit bieten, bei einem Kursrückgang zuzukaufen. Ob sich diese Titel langfristig behaupten können, ist eine andere Frage.
Und die allgemeinen makroökonomischen Unsicherheiten dürfen wir nicht vergessen: die Spannungen mit Iran, die Ölpreisschwankungen, steigende Renditen, die Zwischenwahlen und der bevorstehende Börsengang von Anthropic. All das beeinflusst die kurzfristige Positionierung auf eine Weise, die ins Gewicht fällt.