Der Vorsitzende sagte allen: „Schaut nicht auf den Schiedsrichter, schaut auf den Ball“ – und dann pfiffen die Schiedsrichter reihum.
Die Diskussionen zum Toptrend #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot schnellten über Nacht auf fast 500 – das Thema ist dasselbe, aber der Stoff neu. Die Fed war unter Powell eine der redseligsten Institutionen am Markt. Seit Warsh sein Amt angetreten hat, hat er sie auf den Modus „Wissen nur bei Bedarf“ umgestellt: Die erste geldpolitische Erklärung umfasste nur etwa 130 Wörter, während es bei seinem Vorgänger meist über 300 waren. UBS schätzt, dass bei seiner ersten Pressekonferenz nur 5 % der Aussagen unmittelbar mit der Geldpolitik zu tun hatten; unter seinem Vorgänger waren es 27 %. An der Wall Street hat sogar jemand WarshGPT entwickelt, um seine spärlichen öffentlichen Äußerungen zu analysieren.
Doch nur weil der Vorsitzende schweigt, heißt das nicht, dass die Fed schweigt. Reuters zufolge sind andere Vertreter seit der Zinserhöhung im September bereits mehr als 40-mal öffentlich aufgetreten – mit Reden, Interviews und Stellungnahmen, Runde um Runde, um die Zinserwartungen zu dämpfen. Nachdem die September-Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex, bei 3,7 % im Jahresvergleich gelegen hatte, wurde eine Zinserhöhung im Oktober von den Händlern wieder wie ein Münzwurf eingepreist.
Das ist das Warsh-Paradoxon: Je weniger Orientierung es gibt, desto mehr Gewicht hat jedes einzelne verbliebene Wort. Wenn die Mikrofone kollektiv verstummen, nimmt der Markt jeden öffentlichen Auftritt eines Fed-Vertreters unter die Lupe; tägliche Neubewertungen werden zur Normalität. Noch ungewisser ist, was danach kommt: Warsh könnte sogar die vierteljährlichen Zinsprognosen (das sogenannte Dot Plot) abschaffen. Dann hätte der Markt nicht einmal mehr „eine einigermaßen brauchbare neue Prognose“, sondern stünde einer deutlich breiteren Spanne möglicher Entwicklungen gegenüber. Absicherungskosten und Laufzeitprämien könnten dann nur weiter steigen.
$BTC pendelt seit zwei Tagen um die 80.000 US-Dollar. Klar gesagt: Der Markt wartet darauf, dass die Münze vor dem FOMC-Treffen am 27.–28. Oktober fällt. Im Zeitalter ohne Orientierungshilfen sind Veröffentlichungstage von Konjunkturdaten Tage hoher Volatilität.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot
#美联储 #Zinserhöhung
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel birgt Risiken.
Die Diskussionen zum Toptrend #WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot schnellten über Nacht auf fast 500 – das Thema ist dasselbe, aber der Stoff neu. Die Fed war unter Powell eine der redseligsten Institutionen am Markt. Seit Warsh sein Amt angetreten hat, hat er sie auf den Modus „Wissen nur bei Bedarf“ umgestellt: Die erste geldpolitische Erklärung umfasste nur etwa 130 Wörter, während es bei seinem Vorgänger meist über 300 waren. UBS schätzt, dass bei seiner ersten Pressekonferenz nur 5 % der Aussagen unmittelbar mit der Geldpolitik zu tun hatten; unter seinem Vorgänger waren es 27 %. An der Wall Street hat sogar jemand WarshGPT entwickelt, um seine spärlichen öffentlichen Äußerungen zu analysieren.
Doch nur weil der Vorsitzende schweigt, heißt das nicht, dass die Fed schweigt. Reuters zufolge sind andere Vertreter seit der Zinserhöhung im September bereits mehr als 40-mal öffentlich aufgetreten – mit Reden, Interviews und Stellungnahmen, Runde um Runde, um die Zinserwartungen zu dämpfen. Nachdem die September-Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex, bei 3,7 % im Jahresvergleich gelegen hatte, wurde eine Zinserhöhung im Oktober von den Händlern wieder wie ein Münzwurf eingepreist.
Das ist das Warsh-Paradoxon: Je weniger Orientierung es gibt, desto mehr Gewicht hat jedes einzelne verbliebene Wort. Wenn die Mikrofone kollektiv verstummen, nimmt der Markt jeden öffentlichen Auftritt eines Fed-Vertreters unter die Lupe; tägliche Neubewertungen werden zur Normalität. Noch ungewisser ist, was danach kommt: Warsh könnte sogar die vierteljährlichen Zinsprognosen (das sogenannte Dot Plot) abschaffen. Dann hätte der Markt nicht einmal mehr „eine einigermaßen brauchbare neue Prognose“, sondern stünde einer deutlich breiteren Spanne möglicher Entwicklungen gegenüber. Absicherungskosten und Laufzeitprämien könnten dann nur weiter steigen.
$BTC pendelt seit zwei Tagen um die 80.000 US-Dollar. Klar gesagt: Der Markt wartet darauf, dass die Münze vor dem FOMC-Treffen am 27.–28. Oktober fällt. Im Zeitalter ohne Orientierungshilfen sind Veröffentlichungstage von Konjunkturdaten Tage hoher Volatilität.
#WarshPushesToScaleBackForwardGuidanceAndDotPlot
#美联储 #Zinserhöhung
Dies stellt keine Anlageberatung dar. DYOR – der Handel birgt Risiken.