Speicherchip-Aktien wurden diese Woche von zwei Sorgen hart getroffen:
1. China jetzt
2. Überangebot im Jahr 2029
In den vergangenen fünf Tagen: $SKHY minus 26 %, Samsung minus 22 %, $MU minus 11 %.
Der erste Auslöser war die Ankündigung von CXMT, eine dichtere DRAM-Zelle für Server entwickelt zu haben. Analysten widersprachen vehement. Ben Barringer von Quilter Cheviot wies darauf hin, dass eine neue Zelle nichts bedeutet, wenn die Ausbeute schlecht ist – bei einer Ausbeute von 50 % ist die Hälfte der Chips Ausschuss. Kevin Cassidy von Rosenblatt sagte, der Schritt werde das Verhältnis von Angebot und Nachfrage nicht verändern.
Der zweite Auslöser war ein Meinungsbeitrag von Maeil Business, der einen Professor der Seoul National University und einen Halbleiter-Manager zitierte. Sie erwarten, dass eine Flut neuer Kapazitäten den Markt bis 2029 in einen Verdrängungswettbewerb verwandelt. Bis 2030 könnte der Superzyklus vorbei sein. Elon mischte sich auf X ein und sagte, China werde 2028 viel RAM produzieren.
Jeongku Choi von Counterpoint sagte gegenüber CNBC, die Marktstruktur habe sich verändert. Lieferanten und Käufer schließen nun Verträge mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren ab – mit Vorauszahlungen sowie Preisunter- und -obergrenzen. Selbst wenn ein Abschwung einsetzt, dürfte der Rückgang weniger heftig ausfallen als in früheren Zyklen.
Counterpoint rechnet damit, dass die DRAM-Preise 2028 gegenüber 2027 um etwa 23 % fallen – aber gegenüber 2025 immer noch 230 % höher liegen. Neue Werke brauchen drei bis fünf Jahre, bis sie in Betrieb gehen.
Die Frage lautet also:
Wenn langfristige Verträge bereits Preisunter- und -obergrenzen haben und die chinesischen Produktionsmengen noch nicht bewiesen sind: Preist der Kursrückgang von 26 % bei $SKHY ein tatsächliches Überangebot im Jahr 2029 ein – oder nur das Ende des leichten KI-Booms?
Ein Ausverkauf über fünf Tage ist kein Angebotskalender für 2029.
1. China jetzt
2. Überangebot im Jahr 2029
In den vergangenen fünf Tagen: $SKHY minus 26 %, Samsung minus 22 %, $MU minus 11 %.
Der erste Auslöser war die Ankündigung von CXMT, eine dichtere DRAM-Zelle für Server entwickelt zu haben. Analysten widersprachen vehement. Ben Barringer von Quilter Cheviot wies darauf hin, dass eine neue Zelle nichts bedeutet, wenn die Ausbeute schlecht ist – bei einer Ausbeute von 50 % ist die Hälfte der Chips Ausschuss. Kevin Cassidy von Rosenblatt sagte, der Schritt werde das Verhältnis von Angebot und Nachfrage nicht verändern.
Der zweite Auslöser war ein Meinungsbeitrag von Maeil Business, der einen Professor der Seoul National University und einen Halbleiter-Manager zitierte. Sie erwarten, dass eine Flut neuer Kapazitäten den Markt bis 2029 in einen Verdrängungswettbewerb verwandelt. Bis 2030 könnte der Superzyklus vorbei sein. Elon mischte sich auf X ein und sagte, China werde 2028 viel RAM produzieren.
Jeongku Choi von Counterpoint sagte gegenüber CNBC, die Marktstruktur habe sich verändert. Lieferanten und Käufer schließen nun Verträge mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren ab – mit Vorauszahlungen sowie Preisunter- und -obergrenzen. Selbst wenn ein Abschwung einsetzt, dürfte der Rückgang weniger heftig ausfallen als in früheren Zyklen.
Counterpoint rechnet damit, dass die DRAM-Preise 2028 gegenüber 2027 um etwa 23 % fallen – aber gegenüber 2025 immer noch 230 % höher liegen. Neue Werke brauchen drei bis fünf Jahre, bis sie in Betrieb gehen.
Die Frage lautet also:
Wenn langfristige Verträge bereits Preisunter- und -obergrenzen haben und die chinesischen Produktionsmengen noch nicht bewiesen sind: Preist der Kursrückgang von 26 % bei $SKHY ein tatsächliches Überangebot im Jahr 2029 ein – oder nur das Ende des leichten KI-Booms?
Ein Ausverkauf über fünf Tage ist kein Angebotskalender für 2029.